華爾街積極投資者（activist investors）素以獲得董事會席位和增加股份回購等“溫文爾雅”的要求，同1980年代尋求上市公司私有化並“肢解”出售的“野蠻人”前輩們不同。不過現在積極投資者同上市公司管理層的對決，也從委託投票權之爭（proxy fight）升級到直接向CEO“開炮”。
據FactSet統計，美國積極投資者在2017年共發起了9宗針對上市公司CEO的“聲討”運動，為史上之最。目前已成功“趕走”了三家標普500成分股企業的掌門人，包括保險及金融服務巨頭AIG、運輸業巨頭CSX，以及美國鋁業Alcoa分拆出的精密製造分支Arconic。
當前處境最岌岌可危的要屬知名餐飲連鎖Buffalo Wild Wings和美妝業巨頭雅芳（Avon）的CEO。個別被炮轟的CEO曾私下抱怨稱，這些積極投資者除了組建過excel表格之外，沒有真正創建過任何實業，因而對企業業務算不上真正瞭解。也有的CEO不滿於積極投資者僅持有1%到5%左右的股份，但擁有的發聲權和影響力卻遠高於此。
為美國大型企業遭遇積極投資者“逆襲”提供諮詢業務的CamberView Partners總裁Peter Michelsen認為，積極投資者的最新共識是僅獲得董事會席位還不夠，需要推進公司管理層和運營的切實轉變才行。
積極投資者更看重董事會席位之爭
據專門記錄積極投資者行為的FactSet SharkWatch統計，2016年共發生了319次影響較廣的積極投資者對上市公司“舉牌”行為，數量為史上第三高，僅次於2015年的355次“舉牌”行為和2014年的344次。
去年積極投資者對金融和醫療保健行業的“炮火”最為猛烈，分別佔到“舉牌”總次數的22%和12.8%。不過對市值超過100億美元的巨型公司“舉牌”比例降至總數的5%，對市值小於10億美元公司的“舉牌”比例增加至75%。
爭取董事會席位的委託投票權之爭是去年美國積極投資者關注的焦點，在所有訴求中佔比最高為18.5%。去年積極投資者發起的委託投票權之爭共有101例，創2009年以來新高。下圖可見，積極投資者共贏得了23起與管理層有關的對決，佔整體委託投票權之爭的比例由2015年的13.3%提升至22.8%。
FactSet SharkWatch的往期數據顯示，美國積極投資者在2013年成功加入了39家企業的董事會，其中44%的公司CEO在接下來的18個月離職，比例創2009年金融危機末期以來新高。照此趨勢計算，2016年以降的上市公司CEO受到的壓力更大。
積極投資者或成為IPO數量低的成因之一
芝加哥大學證券價格研究中心發現，美國尋求公開市場上市的公司數量自1997年起減少了三分之一。同1997年美國共有9113家上市公司的歷史峰值相比，截至2016年6月，美國共有5734家上市公司，比峰值減少了近3000家。這一最新數據僅接近於1982年的水平，但當年的經濟體量僅為現在的二分之一。
積極投資者ValueAct Capital Management的創始人Jeffrey Ubben表示，很多公司正是懼怕成為積極投資者的目標，因而選擇不上市或暫緩上市。道瓊斯VentureSource的數據顯示，美國私有科技公司的融資金額已經超過了上市同行。去年美國共有26例科技類IPO，公開市場融資總額為43億美元；但同期私有科技公司共發起了809輪風投融資，總額高達190億美元。