昨日，科技股上市新貴Snap公佈財報，因業績不及預期而導致股價在盤後暴跌23%，一度觸及17.25美元，接近於17美元的IPO發行價。
華爾街分析師認為，雖然長期仍然看好Snap這支股票，但該公司這兩日股票遭拋售暴露了該公司的一個很大風險，即員工持股。
根據CNBC報道，Pivotal高級分析師Brian Wieser表示：
“我認為公司不需要股票下跌擔心，但是因為很多公司員工都被髮放了大量受限股票，Snap面臨的最大風險就是，在股票大跌時如何管理這些員工，他們的勞動回報主要是股票驅動的。”
根據The Information報道，Snap在IPO中要求員工持有的受限股中，只有30%能夠在兩年後釋放行權——一般科技公司上市則准許半數的受限股在一段時間後行權。另外，Snap員工所持股份在IPO時的價值較授予時的價值漲幅約在30%左右，也比 Twitter公司的75%和Facebook公司的450%漲幅低得多。
不過，Snap 最初向員工授予股份的價值本身就比較高。平均計算，目前每名Snap員工的持股價值超過200萬美元，比Twitter高，但低於Facebook。
截至2016年12月31日，Snap僱傭員工1859人，而去年該公司僅有600名員工。
Snap週三首次發佈季度財報，營收和用戶增長不及預期。華爾街見聞提及，今年第一季度，Snap營收為1.5億美元，比去年同期大漲286%，但較四季度的1.66億美元明顯下跌，且仍不及預期的1.59億美元。股價盤後暴跌，一度接近發行價。
而還令市場失望的是，旗下社交信息平臺Snapchat季度新增日活躍用戶800萬人，日活用戶總數漲至1.66億人次，比去年同期跳漲36%，但仍不及預期的1.68億人次。從下圖可見，Snapchat進入2016年下旬以來的季度日活用戶增速明顯下降，去年一季度的用戶增量曾同比高達52%。
Wieser表示：“這份報告不及我的預期，他們在財報指引時曾表示本季營收會低於四季度營收。但我認為沒人相信這件事情會發生。處於這個階段的公司不應該再經歷週期。”
今日Snap股價下跌21.5%，跌至18.04美元。Weiser下調價格預期至9美元，此前為10美元，低於週四的交易價格。他表示：“我在長期對這支股票持合理地樂觀態度，但我只是認為它被嚴重高估了。” 在Factset上分析師對Snap的平均股價估值為21.57美元，而Weiser的預測為最低的。
相關推薦
