5月24日，中國證監會創業板發審委發佈2017年第45次會議審核公告，江蘇凱倫建材股份有限公司（首發）獲通過。距離上一家防水企業IPO過審（東方雨虹2008年6月16日），已過去了9年時間。凱倫IPO過會意味著，中國建築防水行業第二家上市公司即將到來，行業在資本市場的長期壟斷局面將被打破，行業由此翻開新的一頁！
根據凱倫建材發佈的2016年年報，2016年凱倫的營業收入為2.69億元，這個業績在整個行業應該是排在10名之後。十名以後的企業卻即將成為行業的第二家上市公司，這一點值得深思，而更加值得深思的是，整整9年時間，整個中國建築防水行業竟然沒有一家企業上市成功。
凱倫是一家為上市而生的企業，創立之初就是奔著上市的目標去的。我曾和凱倫的董事長錢總聊過一次，他說，從一開始公司的財務等制度就是按照上市公司的標準操作的。所以，現在也算是功夫不負有心人。
我們先來簡單回顧一下凱倫的上市歷程：2011年7月成立股份公司，2014年12月掛牌新三板，2015年進入IPO輔導期，同年12月上報證監會，2016年9月因為證券公司的問題IPO進程受阻，2017年2月27日上會審核被“暫緩表決”，3個月後終於闖關成功。
值得一提的是，凱倫是第一家上新三板的防水企業。隨後，德生、科順、鼎新高科等等防水企業也陸續登上了新三板。凱倫轉板成功，對於這些後來者無疑是一個激勵，而對於那些不屑於上新三板的企業，也可以重新審視一下新三板的價值。
當然，現在說凱倫上市還為時過早，IPO過會就好比拿到了錄取通知書，還要排隊去報名，真正上市要等到錢總到交易所敲鐘之後。這個排隊的時間需要多久？一般來說每天1-2家，企業從過會到敲鐘大概需要一個月左右的時間。但4月以來，股指下跌，證監會放緩了IPO的節奏。所以，如果不出意外的話，我想凱倫的IPO應該在7月份。
雖說拿到錄取通知書，只要去報名就行了。這之間出現問題的可能性微乎其微，但也不是完全沒有可能。所以凱倫在IPO之前還是要慎之又慎，前車之鑑，不可不察！
從成立到上市，凱倫只用了6年的時間。對於中國防水行業來說，凱倫進軍資本市場的探索和突圍，敢為人先，值得點贊。
對於這種為上市而生的企業來說，上市成功之後，大股東減持套現會是一大比較主要的目的。但劉士餘上任證監會主席之後，對這一塊的管控比較嚴厲。這一點，在凱倫IPO招股說明書中對減持的時間也有比較明確的承諾，幾年的時間還是比較漫長的。
當最初的目標實現之後，人們往往就容易懈怠了，甚至團隊內也很容易出現離心離德的情況。上市之後何去何從？或許才是凱倫高管團隊真正需要思考和麵對的問題。進入資本市場不是最終的目的，最終的目的應該是通過資本市場把企業做大做強！東方雨虹的成功正是因為做到了這一點。
東方雨虹上市9年，股價漲了近20倍，前不久市值突破300億。在近期低迷的A股市場，東方雨虹一直逆勢上漲，是一隻名副其實的牛股。前不久還有一件事行業並沒有太關注到，4月份的時候，東方雨虹可轉債申請獲得了證監會的通過。這個可轉債什麼意思呢？簡單的說，就是意味著東方雨虹又融到錢了。話說它要那麼多錢幹什麼？我也不曉得啊！資本市場資本是老大，能融到錢才是王道。不管怎麼說，東方雨虹的資本運作能力都值得後來者學習。
東方雨虹是中小板上市企業，凱倫即將登陸的是創業板。二者有什麼區別呢？中小板屬於主板市場，應該說比創業板更加穩定一點。一般來說創業板的市值更小一點，最大的特點就是牛市漲得快，熊市跌得快。而近期趕上了A股熊市，所以凱倫IPO的形勢還是不容樂觀的。
凱倫上市是不是就意味著它成為了行業排名第二的企業？當然不是！凱倫自身的規模還是比較小的，即便它上市了，也很難在短期之內有飛躍性的發展。所以，對於那些規模比凱倫大，還沒有上市的企業，也不用氣餒。
凱倫之後，一到兩年之內，肯定還會有其他的企業進入資本市場。在證監會的網站也已經可以看到科順的預先披露信息，最終的結果如何我們還不得而知。其他具備上市規模和條件的企業，還是應該儘早運作，時不我待！千萬不要抱殘守缺！你不是任正非，你也不是陶華碧。華為和老乾媽的成功有其特殊性，是不可複製的。對於絕大多數想做大做強的民營企業來說，資本市場還是最好的歸宿！
最後，點一下題吧。都說商場如戰場，在凱倫IPO過會消息出來的那天，我和一家防水企業的董事長聊天。他說的一句話，我覺得特別有意思。他說：“有人拿著機關槍，對著主力軍掃射，沒想到凱倫從側面突圍了。”我們也希望，凱倫的突圍能為後來者趟開一條路，而不是成為對面的持槍者。一旦行業資本市場壟斷的局面被打破，行業格局重塑的時候也必將到來！
（文 / 明輝）
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