在經歷了混改之後，近日有媒體報道五糧液已經啟動收購計劃，目前處於篩選階段，原則上收購的目標企業在20億元以上，甚至不排除酒行業以外的優質企業。
而該事件的背後，是五糧液與行業龍頭貴州茅臺之間市值不斷被拉大的現狀。目前，貴州茅臺市值已經突破8000億元大關，五糧液與其差距已經超過5300億元。五糧液方面迴應《中國經營報》記者稱，五糧液將對外投資併購作為下一步的發展戰略予以重點規劃實施，目前積極地與相關標的企業進行前期接觸。對於外界猜測和傳言的收購對象，均無法代表公司真實意圖，除此之外，有較好的金融類標的企業，五糧液也會考慮進行投資併購。
旗碩物聯諮詢經理苗紅指出，目前五糧液距之前提出千億集團的目標尚有差距，此次放出跨界併購，極有可能是高層在判斷只靠主營業務難以刺激市場和股價的進一步上漲，因此選擇併購優質資產以達到這一目的。
20億的“振興計劃”?
川酒曾經是中國白酒行業的代表，但隨著劍南春等品牌階段性的衰落，以及茅臺、洋河的崛起，川酒的光輝逐步被黔酒、蘇酒所遮掩。振興川酒的重任無疑落到了五糧液的肩膀上。曾幾何時，五糧液的市值和營收曾遠高於茅臺，而現在，茅臺已經成為五糧液短時間無法逾越的目標。對於如何追趕與茅臺的差距，成為業內關注的焦點事件。
近期，有媒體報道稱，五糧液已經啟動了收購計劃，目前還處於篩選階段，原則上收購的目標企業在20億元以上，甚至不排除酒行業以外的國內外優質企業。
五糧液的併購規劃稱得上是相當闊綽，雖然明確了下限為20億元，但並未有消息證實收購資金的上限，這意味著五糧液極可能有上百億元的預算。五糧液雖然遠落後於茅臺，但行業復甦仍舊給予了五糧液巨大的現金流。2017年三季報顯示，今年前三季度，五糧液實現營收219.78億元，淨利潤達到69.65億元。
為此，五糧液方面肯定了公司跨界併購消息的真實性，並回應稱將關注金融類標的企業，對於其他行業和同行業的併購，五糧液目前仍在篩選階段，不予透露。
香頌資本執行董事沈萌告訴記者，以五糧液現有市值，以及白酒行業龍頭股的經營業績看，20億元的收購併非規模巨大，但畢竟跨界收購經營會面臨諸多新的挑戰，風格保守的五糧液可能選擇審慎的態度推進。
此前，有業內人士告訴記者，五糧液曾在去年計劃收購山東地區的古貝春白酒，但後者的規模明顯遠低於20億元，最後種種原因並未達成協議。記者也注意到，在2014年，五糧液以2.55億元收購了河南的信陽五穀春，這幾款白酒的共同點在於均是濃香型白酒。
在白酒行業，同品牌或者同區域的企業併購確有眾多成功的案例。1999年，茅臺收購習酒，兩年後茅臺上市;2010年，洋河收購雙溝，組建蘇酒集團。這些在業內看來，都是成功的收購案例。
但是，苗紅告訴記者，目前白酒與啤酒是國內主要的消費酒類，啤酒由於其物流成本相對較高，具有較強的地區性，所以啤酒的收購和異地建廠是較為常見的。但對於白酒而言，同行業的收購是較為少見的，白酒不同於啤酒，以白酒的利潤和物流成本，理論上任何白酒均可實現全國銷售，這也是所有白酒企業鮮有在外地建廠的原因，且白酒的品牌效應是極為重要的，收購其他品牌並不一定能給一個品牌帶來更多效益。“從白酒市場來看，收購一個白酒企業，僅僅是減少一個競爭對手而已，對企業的經營起不到真正意義上的改變，例如洋河收購雙溝酒，本質上就是為了減少在當地市場的競爭對手罷了。”他說。
但川酒作為白酒的重要組成部分，瀘州老窖、劍南春等企業自身具有較大品牌效應和市場號召力。“川酒之間的等量併購幾乎是不可能的，除此之外，20億元以上規模的白酒企業還是可以估算的，但自從李曙光上臺之後的動作表明，五糧液是以強化大單品為主，因而同行業併購可能性較小。”白酒行業專家蔡學飛說。
對於五糧液的併購計劃，苗紅指出，20億元的收購目前需要從兩個維度看待，一方面證明了五糧液雄厚的資本實力和充足的資金保證;另一方面，或許說明了五糧液主營業務增長接近放緩，需要新的刺激點和增長點。
五糧液跨界?
在此次消息傳出之後，被行業內最為關注的一點，是“不排除酒行業以外的國內外優質企業”，這就意味著，五糧液極有選擇另一條“副業”發展，即上市公司較為常見的多元化戰略。
蔡學飛認為，正如目前所傳聞那樣，五糧液兼併同行業企業的可能性並不大，反而涉足其他領域有足夠的理由，因為在此次消息傳出後，五糧液也放出了“不排除跨界的可能”的說辭，這極有可能正是跨界的信號。
金融行業也是五糧液可能繼續涉足和深耕的領域。在迴應記者的採訪時，五糧液方面就提到，“有較好的金融類標的企業，五糧液也會考慮進行投資併購。”事實上，作為大集團型產業公司，金融產業的佈局幾乎成為標配。在白酒行業，茅臺在金融領域的佈局也一直走在前列，洋河也涉足了證券等方面的產品。而根據五糧液的財報顯示，雖然五糧液也佈局過金融產品，但體量尚小。
此外，對於五糧液的跨界的傳聞，甚至有消息稱或牽扯到汽車行業。有相關人士向記者透露，五糧液曾和奇瑞方面有過接觸，但具體涉及到汽車行業的哪一部分以及具體動作，目前尚不可知。
與其他快消品不同，白酒的經營和營銷體系一直完全不同於任何產品，蔡學飛告訴記者，“白酒的體系完全有別於其他產品，甚至於紅酒、啤酒都完全不同，這也就意味著，白酒企業如果想多元化，那麼副業的經營幾乎要從頭開始，無法用白酒的經營和渠道體系加以扶持。”
苗紅認為，目前五糧液正在梳理品牌酒和貼牌酒的問題，從某種意義上來說，五糧液正在梳理整合主業，“這不排除五糧液的高層認為白酒市場的高速增長進入尾聲，為了尋求新的增長點，而去發展新的產業。在此之前，很多酒企多元化的成功和試錯已經提供了足夠的經驗，在五糧液自身財力充足的情況下，選擇試水跨行業不失為好的選擇。”
記者瞭解到，白酒企業嘗試跨界，五糧液並不是第一家。位於甘肅的皇臺酒業就是一個實例。在正式重組之前，皇臺酒業曾試水保健品、番茄產業，最終都沒能挽救皇臺酒業下滑的業績。“皇臺酒業的跨界無疑是業內嘗試多元化失敗的典型案例之一，白酒企業跨界實際上面臨著關聯產品較少等諸多問題，因而酒企的跨界往往給人毫不相干的印象。”苗紅說。
雖然嘗試跨界的酒企不在少數，但目前白酒企業跨界成功的案例屈指可數，蔡學飛的觀點認為，白酒企業去做跨界完全是出於資本層面的考慮，“除了個別企業之外，大部分企業是在企業經營狀況較好的情況下，做出跨界的選擇，某種意義上，這種跨界行為只是現金流的充分利用，而並不是出於戰略上考量，因為其失敗的案例遠多於成功的。”
“茅臺近年來提出了大農業等多元化口號，五糧液並不想落後於茅臺的佈局，五糧液還是有意根據茅臺的動向佈局自己的產業，因而也放出了20億元的大手筆併購計劃。無論是汽車產業還是金融產業，五糧液的中心思想就是通過多元化獲得優質資產以擴大其市值和業績。”苗紅說。
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