家電板塊年末再發力，這些股票才剛剛啟動！

年初至今，家電指數（申萬）、滬深300指數和中小板綜合指數分別上漲45.78%、23.03%和4.67%。

彩貝財經（公眾號：icaibei）注意到，家電行業今年以來的漲幅在申萬28個行業中漲幅排名第2位。家電子板塊中空調、冰箱和洗衣機表現優異，分別上漲85.16%、59.35%和51.91%。

行業觀點

近期原材料價格趨穩回落，人民幣匯率漲勢趨穩，四季度盈利能力將得到強力修復，優選各子行業龍頭。上週銅價下跌-1.69%，鋁價下跌-3.65%，冷軋板價格下跌-0.21%,ABS塑料價格上漲0.69%，三季度家電公司所面臨的成本壓力及匯率壓力很大程度得到了改善。同時家電企業為應對原材料價格上漲進行的以優化產品結構為主導的提價，經歷時間傳導疊加原材料價格趨穩回落，預計四季度行業整體盈利能力會出現強力修復。其中，龍頭公司傳導成本壓力及控制費用等能力更強，優選各子行業龍頭。

行業數據

空調增速依舊較高，冰洗銷售維持增長。9月空調銷量982萬臺（+15%），冰箱銷量613萬臺（+4.7%），洗衣機銷量606萬臺（+5.8%）。我們認為一方面今年夏天空調銷售異常火爆，渠道庫存仍舊較低，補庫存仍將持續；另一方面，為應對四季度各種促銷，同時今年夏天的火爆銷售也給經銷商帶來信心和資金方面的支持，經銷商備貨意願比較強烈。後續空調補庫存行情仍將持續，內銷增長確定性強。

LCD電視銷量增速轉正，行業回暖趨勢明顯。9月LCD電視產量1515萬臺（+3.8%），銷量1493萬臺（+4.5%）。眾多因素影響下，今年黑電行業遭遇史上最差三季度，但面板價格自6月份開始全線下降。面板價格回落緩解了整機成本壓力，為四季度彩電市場促銷提供更多操作空間。同時四季度促銷密集，黑電市場規模將有望實現翹尾上揚，行業內公司有望迎來業績拐點。

投資建議

優先推薦空調補庫存相關白電龍頭：格力電器、美的集團、青島海爾；推薦四季度迎來銷售旺季的廚電、小家電龍頭：老闆電器、九陽股份、蘇泊爾；推薦行業銷售回暖，盈利能修復預期強的黑電龍頭：海信電器。

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