重磅：明年大題材 寧德時代將把鋰電池回收推到高潮！（附股）

(1)98.6億元生產基地項目：作為國產鋰電池 絕對龍頭，寧德時代擬通過本次融資建成24條生產線、增加24G Wh年產能，根據招股書中2016年7.6GWh產能和2017年1~6月5.18GWh產能，我們預測2017年底公司產能將超過16GWh，因此我們推測本項目建成後總產能將超過40GWh。建成後24GWh年產能對應營業收入205.82億元和淨利潤14.16億元。

(2)42億元研發項目：主要研發新能源乘用車 動力電池、商用車動力電池、儲能 電池、下一代電池，包括高鎳三元材料、硅碳負極材料、阻燃添加劑等新材料 ，電池管理系統，智能製造 工藝，電池輕量化技術，生產工藝優化設計，電池回收再利用開發，電池結構研發，下一代電池關鍵材料開發等。該項目，作為公司研發中心的一部分，不進行單獨的財務評價，但將作為公司未來技術儲備的重要環節，有望鞏固公司鋰電池領先優勢。

公司的核心產品為動力鋰電池，佔收入比重超過85%，未來仍將成為公司最主要收入和利潤貢獻業務。而鋰電材料(回收業務)也維持高速增長，未來有望成為公司新的增長點。

令人驚歎的是，CATL在戰略眼光上具備深遠佈局，2015年取得廣東邦普控制權(通過子公司寧德和盛持股69.02%)並將其納入合併範圍。廣東邦普主要業務為將廢舊鋰離子電池中的鎳鈷錳鋰等有價金屬通過加工、提純、合成等工藝，生產出鋰離子電池材料三元前驅體(鎳鈷錳氫氧化物)等，使鎳鈷錳鋰資源 在電池產業 中實現循環利用。目前，廣東邦普已成為全國領先的鋰電池材料三元前驅體的供應商。收購廣州邦普後，公司打通鋰電池生產製造和回收利用的閉環，整體實力和抗風險能力得到明顯提升。

2015年動力電池進入爆發期，而這一部分電池在2018年開始進入退役期，隨著動力電池報廢規模逐步增長、動力電池回收規則明確、回收渠道規範、動力電池拆解回收技術進步，鋰電池梯次利用和報廢回收的規模將逐年擴大，根據高工鋰電預測數據，2020年國內鋰電池報廢數量有望達到24.76萬噸，對比2016年增長17.8倍，行業未來幾年將呈現爆發式增長。

目前廢舊動力電池的處理方法以拆解為主，代表企業有廣東邦普、格林美、贛州豪鵬等。其它廠商缺乏技術積累和相關資質，短期內很難在此領域有明顯突破。