各位書友大家好，歡迎繼續做客老齊的讀書圈，今天我們繼續來講投資，來聊彼得林奇的估值方法，今天我們就會具體講講這些所謂的指標到底怎麼用。比如國際著名的估值方法，市盈率，也就是市價比上盈利，彼得林奇說這是一個十分有用的指標，他能反應一些公司的估值情況，他通常可以簡單計算，這家公司獲得收益，讓投資者收回本金的年數，比如10倍市盈率就是說，你靠投資這家公司，獲得每股收益，差不多10年回本。所以很顯然，市盈率應該越低越好。如果2倍市盈率最好。但唯一例外的是週期類公司，這些公司往往業績最好的時候市盈率最低。一旦週期過了，業績馬上翻臉比翻書都快，所以這種公司往往跌起來很快。而且越跌業績越差，業績下滑的速度比股價下滑的還快，所以最後就是股價越跌反而市盈率越高。
各位書友大家好，歡迎繼續做客老齊的讀書圈，今天我們繼續來講投資，來聊彼得林奇的估值方法，今天我們就會具體講講這些所謂的指標到底怎麼用。比如國際著名的估值方法，市盈率，也就是市價比上盈利，彼得林奇說這是一個十分有用的指標，他能反應一些公司的估值情況，他通常可以簡單計算，這家公司獲得收益，讓投資者收回本金的年數，比如10倍市盈率就是說，你靠投資這家公司，獲得每股收益，差不多10年回本。所以很顯然，市盈率應該越低越好。如果2倍市盈率最好。但唯一例外的是週期類公司，這些公司往往業績最好的時候市盈率最低。一旦週期過了，業績馬上翻臉比翻書都快，所以這種公司往往跌起來很快。而且越跌業績越差，業績下滑的速度比股價下滑的還快，所以最後就是股價越跌反而市盈率越高。
市盈率要活學活用，不能照本宣科。他一般用於比較同行業同類型的股票，比如光線傳媒今年底的業績大概是0.29元，市盈率34倍，華誼兄弟今年底的時候估計能有0.34元的業績，那麼對應市盈率是27倍左右，所以這麼比較華誼的市盈率更低，投資價值更大。但如果把華誼跟格力電器放在一起比較，得出結論格力的市盈率只有10倍左右，所以格力更值得投資，這就沒啥意義了。因為他們根本不同行業，面對著不同的行業前景和利潤增速。
彼得林奇說，如果你想買一隻股票，除了跟同行業比較之外，還要跟自己的歷史去比較，看看他的歷史上，市盈率一般都是多少。只要看兩個點，一個是牛市最高點，看看市場在極度樂觀的情況下，給了他什麼估值。另一個是熊市最低點，市場在極度悲觀下，給了他怎樣的看法。
各位書友大家好，歡迎繼續做客老齊的讀書圈，今天我們繼續來講投資，來聊彼得林奇的估值方法，今天我們就會具體講講這些所謂的指標到底怎麼用。比如國際著名的估值方法，市盈率，也就是市價比上盈利，彼得林奇說這是一個十分有用的指標，他能反應一些公司的估值情況，他通常可以簡單計算，這家公司獲得收益，讓投資者收回本金的年數，比如10倍市盈率就是說，你靠投資這家公司，獲得每股收益，差不多10年回本。所以很顯然，市盈率應該越低越好。如果2倍市盈率最好。但唯一例外的是週期類公司，這些公司往往業績最好的時候市盈率最低。一旦週期過了，業績馬上翻臉比翻書都快，所以這種公司往往跌起來很快。而且越跌業績越差，業績下滑的速度比股價下滑的還快，所以最後就是股價越跌反而市盈率越高。
市盈率要活學活用，不能照本宣科。他一般用於比較同行業同類型的股票，比如光線傳媒今年底的業績大概是0.29元，市盈率34倍，華誼兄弟今年底的時候估計能有0.34元的業績，那麼對應市盈率是27倍左右，所以這麼比較華誼的市盈率更低，投資價值更大。但如果把華誼跟格力電器放在一起比較，得出結論格力的市盈率只有10倍左右，所以格力更值得投資，這就沒啥意義了。因為他們根本不同行業，面對著不同的行業前景和利潤增速。
彼得林奇說，如果你想買一隻股票，除了跟同行業比較之外，還要跟自己的歷史去比較，看看他的歷史上，市盈率一般都是多少。只要看兩個點，一個是牛市最高點，看看市場在極度樂觀的情況下，給了他什麼估值。另一個是熊市最低點，市場在極度悲觀下，給了他怎樣的看法。
就比如華誼兄弟，最悲觀的時候，股價最低點是2013年的一月份，那麼我們查一下，2012年的年報數據。我們知道了當時的每股收益是4毛錢，然後在行情裡選擇不復權，查看當時的股價在13塊錢左右，所以非常簡單的算出來，當市場極度悲觀的情況下，華誼的估值也給到了32.5倍。那麼現在的市場估值已經比最低谷的時候還低了。在絕對悲觀之後，往往就是快速的轉成樂觀，華誼的高點恰恰就在2013年的9月份，8個月時間，從最悲觀轉變為最樂觀，股價從13漲到了81，股價漲了6倍，翻開2013年9月的數據我們看下發生了什麼，2013年半年的數據，就已經超越了華誼2012年的年報盈利，2013年半年報的時候，盈利已經是0.67元，利潤已經比去年底增長了50%，要這麼簡單算，年底業績就是1.3元，所以當時市場基本上都用1.3元-2元給估值的，結果你算算，81塊錢的最高價，對應的就是40-62倍的市盈率估值水平。顯然這是最樂觀的情況。但後來發現，高增長沒有兌現。到了年底華誼的利潤只有1.1元，10送10之後，每股收益只有0.55元。所以絕對股價馬上就跌了40%回來，除權後和下跌後的價格是22塊錢，對應0.55元的業績，市盈率反而變成了40倍。後來到了2014年半年的時候，華誼的業績又回到了0.34元，大家又看到了高增長的希望，年底應該能上7毛錢，那樣的話，市盈率就低於30倍了，所以似乎又低估了，隨後的兩年他又藉助牛市漲了3倍。2015年6月，達到頂峰股價有65元，而每股收益當時預測是半年4毛錢，全年8毛。所以市場又一次在最樂觀的情況下，給了80倍的市盈率。後來的事大家也就都知道了，隨著牛市夢破滅，股市暴跌，一路跌到了現在，只有27倍市盈率。老齊舉這個例子，說明市盈率的變化，絕不向大家推薦這隻股票。跟著這種神經病的股票共舞，你會被折騰出神經病的。有興趣的，可以拿你手上的股票練練手，在同花順財經裡面，可以找到之前的個股財報數據。沒事算著玩玩，也挺有意思的。老齊覺得，研究股票，比玩王者榮耀有意思多了。
彼得林奇講，雖然市盈率要比較起來用，但是也要記住一個法則，那就是高市盈率的就別投了。比如50倍以上的市盈率，即使他是一家偉大的公司，但也基本很難維持每年50%的利潤增長率，所以這種東西扯淡的概率比較大。也就是說市盈率的極限就是20-30倍，一家偉大的公司，能夠維持的最高利潤增長率就是30%，所以即使你長期投資一家好公司，也不要在30倍市盈率以上入局。老齊還有一招，可以個大家補充，那就是買一隻股票，你得翻閱所有的機構報告，而且不光翻閱最近的，還得翻閱他以前的。如果未來兩年他的市盈率有望降到15倍以下你就可以買，如果2年的業績增長，都沒有希望把市盈率降到15倍以下，那麼就要多考慮一下了。
各位書友大家好，歡迎繼續做客老齊的讀書圈，今天我們繼續來講投資，來聊彼得林奇的估值方法，今天我們就會具體講講這些所謂的指標到底怎麼用。比如國際著名的估值方法，市盈率，也就是市價比上盈利，彼得林奇說這是一個十分有用的指標，他能反應一些公司的估值情況，他通常可以簡單計算，這家公司獲得收益，讓投資者收回本金的年數，比如10倍市盈率就是說，你靠投資這家公司，獲得每股收益，差不多10年回本。所以很顯然，市盈率應該越低越好。如果2倍市盈率最好。但唯一例外的是週期類公司，這些公司往往業績最好的時候市盈率最低。一旦週期過了，業績馬上翻臉比翻書都快，所以這種公司往往跌起來很快。而且越跌業績越差，業績下滑的速度比股價下滑的還快，所以最後就是股價越跌反而市盈率越高。
市盈率要活學活用，不能照本宣科。他一般用於比較同行業同類型的股票，比如光線傳媒今年底的業績大概是0.29元，市盈率34倍，華誼兄弟今年底的時候估計能有0.34元的業績，那麼對應市盈率是27倍左右，所以這麼比較華誼的市盈率更低，投資價值更大。但如果把華誼跟格力電器放在一起比較，得出結論格力的市盈率只有10倍左右，所以格力更值得投資，這就沒啥意義了。因為他們根本不同行業，面對著不同的行業前景和利潤增速。
彼得林奇說，如果你想買一隻股票，除了跟同行業比較之外，還要跟自己的歷史去比較，看看他的歷史上，市盈率一般都是多少。只要看兩個點，一個是牛市最高點，看看市場在極度樂觀的情況下，給了他什麼估值。另一個是熊市最低點，市場在極度悲觀下，給了他怎樣的看法。
就比如華誼兄弟，最悲觀的時候，股價最低點是2013年的一月份，那麼我們查一下，2012年的年報數據。我們知道了當時的每股收益是4毛錢，然後在行情裡選擇不復權，查看當時的股價在13塊錢左右，所以非常簡單的算出來，當市場極度悲觀的情況下，華誼的估值也給到了32.5倍。那麼現在的市場估值已經比最低谷的時候還低了。在絕對悲觀之後，往往就是快速的轉成樂觀，華誼的高點恰恰就在2013年的9月份，8個月時間，從最悲觀轉變為最樂觀，股價從13漲到了81，股價漲了6倍，翻開2013年9月的數據我們看下發生了什麼，2013年半年的數據，就已經超越了華誼2012年的年報盈利，2013年半年報的時候，盈利已經是0.67元，利潤已經比去年底增長了50%，要這麼簡單算，年底業績就是1.3元，所以當時市場基本上都用1.3元-2元給估值的，結果你算算，81塊錢的最高價，對應的就是40-62倍的市盈率估值水平。顯然這是最樂觀的情況。但後來發現，高增長沒有兌現。到了年底華誼的利潤只有1.1元，10送10之後，每股收益只有0.55元。所以絕對股價馬上就跌了40%回來，除權後和下跌後的價格是22塊錢，對應0.55元的業績，市盈率反而變成了40倍。後來到了2014年半年的時候，華誼的業績又回到了0.34元，大家又看到了高增長的希望，年底應該能上7毛錢，那樣的話，市盈率就低於30倍了，所以似乎又低估了，隨後的兩年他又藉助牛市漲了3倍。2015年6月，達到頂峰股價有65元，而每股收益當時預測是半年4毛錢，全年8毛。所以市場又一次在最樂觀的情況下，給了80倍的市盈率。後來的事大家也就都知道了，隨著牛市夢破滅，股市暴跌，一路跌到了現在，只有27倍市盈率。老齊舉這個例子，說明市盈率的變化，絕不向大家推薦這隻股票。跟著這種神經病的股票共舞，你會被折騰出神經病的。有興趣的，可以拿你手上的股票練練手，在同花順財經裡面，可以找到之前的個股財報數據。沒事算著玩玩，也挺有意思的。老齊覺得，研究股票，比玩王者榮耀有意思多了。
彼得林奇講，雖然市盈率要比較起來用，但是也要記住一個法則，那就是高市盈率的就別投了。比如50倍以上的市盈率，即使他是一家偉大的公司，但也基本很難維持每年50%的利潤增長率，所以這種東西扯淡的概率比較大。也就是說市盈率的極限就是20-30倍，一家偉大的公司，能夠維持的最高利潤增長率就是30%，所以即使你長期投資一家好公司，也不要在30倍市盈率以上入局。老齊還有一招，可以個大家補充，那就是買一隻股票，你得翻閱所有的機構報告，而且不光翻閱最近的，還得翻閱他以前的。如果未來兩年他的市盈率有望降到15倍以下你就可以買，如果2年的業績增長，都沒有希望把市盈率降到15倍以下，那麼就要多考慮一下了。
咱們還比如華誼兄弟，儘管剛才符合了歷史最低市盈率的要求，但是你發現即使按照他每年20%的利潤增速，他在2019年末的利潤也只有0.49元，也就是說到時候他的估值也還是18倍左右，所以仍然不具備我們這個條件，沒有安全邊際。所以現在頂多參與，而不能重倉。如果要具備安全邊際，需要股價跌到7.35元。那能不能跌下去呢，反正看目前的股價最低點也就是7.62元。老齊一般要買一個公司，就是在他的絕對低估價格的基礎上加一個利潤增長率，比如華誼他的利潤增長率未來兩年預期是20%，那麼我們就在7.35元上面，加一個20%上去，也就是說在9塊錢附近，就可以慢慢買了。這麼幹就是說即使我買錯了，我大概需要多等1年的時間，也能保證安全，也就是說3年的時間他就會回到15倍市盈率了。不知道大家聽懂了多少。如果實在都沒聽懂，那就記住50倍市盈率的股票，再好也不要買就夠了。道理還是之前說的，高增長神話被打破後，股價下跌的速度，遠比盈利下滑的速度快的多。如果你盈利少了一半，股價至少要跌去8成。正所謂希望越大，失望也就越大。反正估值就是這樣的，你覺得多少錢合適就多少錢買，沒有一定之規。就跟有人覺得花1萬塊錢請人吃飯不貴，有人覺得花1000塊錢請客都貴了。每個人的預期不一樣。所以才有了交易。
彼得林奇提醒大家，越是大公司市盈率就越低，因為他的增長率本身就低。所以真正有爆發力的都是小盤股。A股也是一樣，創業板的估值一般都在30-60倍，而主板只有10-20倍。主要背後的邏輯就是，創業板的公司很多能保證30%的增長率，而主板超過15%都難。在美國市場也是如此，雅芳和寶麗來都是很好地公司，但是一旦他們的市盈率超過50倍，跌起來的話都會很快，一般只要增長的故事兌現不了了，股價都得跌個8成左右，從50幾倍的市盈率回到10幾倍。
另外，市盈率還有一個妙用，那就是用來判斷行情，統計市場整體市盈率。相比來說，用於統計整個股市的市盈率則更準確一些。各個國家的股市基本一樣，主板市場都是在10-20倍市盈率之間波動，聰明的投資者一般取安全邊際，一般在10倍以下買入，15倍以上賣出。當股票市場的整體市盈率升到了15倍以上你就要小心了。
各位書友大家好，歡迎繼續做客老齊的讀書圈，今天我們繼續來講投資，來聊彼得林奇的估值方法，今天我們就會具體講講這些所謂的指標到底怎麼用。比如國際著名的估值方法，市盈率，也就是市價比上盈利，彼得林奇說這是一個十分有用的指標，他能反應一些公司的估值情況，他通常可以簡單計算，這家公司獲得收益，讓投資者收回本金的年數，比如10倍市盈率就是說，你靠投資這家公司，獲得每股收益，差不多10年回本。所以很顯然，市盈率應該越低越好。如果2倍市盈率最好。但唯一例外的是週期類公司，這些公司往往業績最好的時候市盈率最低。一旦週期過了，業績馬上翻臉比翻書都快，所以這種公司往往跌起來很快。而且越跌業績越差，業績下滑的速度比股價下滑的還快，所以最後就是股價越跌反而市盈率越高。
市盈率要活學活用，不能照本宣科。他一般用於比較同行業同類型的股票，比如光線傳媒今年底的業績大概是0.29元，市盈率34倍，華誼兄弟今年底的時候估計能有0.34元的業績，那麼對應市盈率是27倍左右，所以這麼比較華誼的市盈率更低，投資價值更大。但如果把華誼跟格力電器放在一起比較，得出結論格力的市盈率只有10倍左右，所以格力更值得投資，這就沒啥意義了。因為他們根本不同行業，面對著不同的行業前景和利潤增速。
彼得林奇說，如果你想買一隻股票，除了跟同行業比較之外，還要跟自己的歷史去比較，看看他的歷史上，市盈率一般都是多少。只要看兩個點，一個是牛市最高點，看看市場在極度樂觀的情況下，給了他什麼估值。另一個是熊市最低點，市場在極度悲觀下，給了他怎樣的看法。
就比如華誼兄弟，最悲觀的時候，股價最低點是2013年的一月份，那麼我們查一下，2012年的年報數據。我們知道了當時的每股收益是4毛錢，然後在行情裡選擇不復權，查看當時的股價在13塊錢左右，所以非常簡單的算出來，當市場極度悲觀的情況下，華誼的估值也給到了32.5倍。那麼現在的市場估值已經比最低谷的時候還低了。在絕對悲觀之後，往往就是快速的轉成樂觀，華誼的高點恰恰就在2013年的9月份，8個月時間，從最悲觀轉變為最樂觀，股價從13漲到了81，股價漲了6倍，翻開2013年9月的數據我們看下發生了什麼，2013年半年的數據，就已經超越了華誼2012年的年報盈利，2013年半年報的時候，盈利已經是0.67元，利潤已經比去年底增長了50%，要這麼簡單算，年底業績就是1.3元，所以當時市場基本上都用1.3元-2元給估值的，結果你算算，81塊錢的最高價，對應的就是40-62倍的市盈率估值水平。顯然這是最樂觀的情況。但後來發現，高增長沒有兌現。到了年底華誼的利潤只有1.1元，10送10之後，每股收益只有0.55元。所以絕對股價馬上就跌了40%回來，除權後和下跌後的價格是22塊錢，對應0.55元的業績，市盈率反而變成了40倍。後來到了2014年半年的時候，華誼的業績又回到了0.34元，大家又看到了高增長的希望，年底應該能上7毛錢，那樣的話，市盈率就低於30倍了，所以似乎又低估了，隨後的兩年他又藉助牛市漲了3倍。2015年6月，達到頂峰股價有65元，而每股收益當時預測是半年4毛錢，全年8毛。所以市場又一次在最樂觀的情況下，給了80倍的市盈率。後來的事大家也就都知道了，隨著牛市夢破滅，股市暴跌，一路跌到了現在，只有27倍市盈率。老齊舉這個例子，說明市盈率的變化，絕不向大家推薦這隻股票。跟著這種神經病的股票共舞，你會被折騰出神經病的。有興趣的，可以拿你手上的股票練練手，在同花順財經裡面，可以找到之前的個股財報數據。沒事算著玩玩，也挺有意思的。老齊覺得，研究股票，比玩王者榮耀有意思多了。
彼得林奇講，雖然市盈率要比較起來用，但是也要記住一個法則，那就是高市盈率的就別投了。比如50倍以上的市盈率，即使他是一家偉大的公司，但也基本很難維持每年50%的利潤增長率，所以這種東西扯淡的概率比較大。也就是說市盈率的極限就是20-30倍，一家偉大的公司，能夠維持的最高利潤增長率就是30%，所以即使你長期投資一家好公司，也不要在30倍市盈率以上入局。老齊還有一招，可以個大家補充，那就是買一隻股票，你得翻閱所有的機構報告，而且不光翻閱最近的，還得翻閱他以前的。如果未來兩年他的市盈率有望降到15倍以下你就可以買，如果2年的業績增長，都沒有希望把市盈率降到15倍以下，那麼就要多考慮一下了。
咱們還比如華誼兄弟，儘管剛才符合了歷史最低市盈率的要求，但是你發現即使按照他每年20%的利潤增速，他在2019年末的利潤也只有0.49元，也就是說到時候他的估值也還是18倍左右，所以仍然不具備我們這個條件，沒有安全邊際。所以現在頂多參與，而不能重倉。如果要具備安全邊際，需要股價跌到7.35元。那能不能跌下去呢，反正看目前的股價最低點也就是7.62元。老齊一般要買一個公司，就是在他的絕對低估價格的基礎上加一個利潤增長率，比如華誼他的利潤增長率未來兩年預期是20%，那麼我們就在7.35元上面，加一個20%上去，也就是說在9塊錢附近，就可以慢慢買了。這麼幹就是說即使我買錯了，我大概需要多等1年的時間，也能保證安全，也就是說3年的時間他就會回到15倍市盈率了。不知道大家聽懂了多少。如果實在都沒聽懂，那就記住50倍市盈率的股票，再好也不要買就夠了。道理還是之前說的，高增長神話被打破後，股價下跌的速度，遠比盈利下滑的速度快的多。如果你盈利少了一半，股價至少要跌去8成。正所謂希望越大，失望也就越大。反正估值就是這樣的，你覺得多少錢合適就多少錢買，沒有一定之規。就跟有人覺得花1萬塊錢請人吃飯不貴，有人覺得花1000塊錢請客都貴了。每個人的預期不一樣。所以才有了交易。
彼得林奇提醒大家，越是大公司市盈率就越低，因為他的增長率本身就低。所以真正有爆發力的都是小盤股。A股也是一樣，創業板的估值一般都在30-60倍，而主板只有10-20倍。主要背後的邏輯就是，創業板的公司很多能保證30%的增長率，而主板超過15%都難。在美國市場也是如此，雅芳和寶麗來都是很好地公司，但是一旦他們的市盈率超過50倍，跌起來的話都會很快，一般只要增長的故事兌現不了了，股價都得跌個8成左右，從50幾倍的市盈率回到10幾倍。
另外，市盈率還有一個妙用，那就是用來判斷行情，統計市場整體市盈率。相比來說，用於統計整個股市的市盈率則更準確一些。各個國家的股市基本一樣，主板市場都是在10-20倍市盈率之間波動，聰明的投資者一般取安全邊際，一般在10倍以下買入，15倍以上賣出。當股票市場的整體市盈率升到了15倍以上你就要小心了。
這個市場整體市盈率老齊會在每週六的齊俊傑看財經公眾號裡給大家公佈，有了這個武器，你就有了水晶球。起碼知道現在市場運行到什麼階段了。比如現在滬深300就是15倍市盈率了，再往上漲你就不能再買入，相反還要繫好安全帶帶好保險繩。老齊的安全帶一般有兩種，一種是跌破30日線，跑一半，跌破60日線全都走掉。另一種是比最高點跌8%，就全部走掉。比如現在滬深300指數的最高點是8月28日的3867點，那麼你你有兩個選擇，一個是今天就走一半，然後60日均線，今天看是3747點被跌破就全都走掉，另一個選擇是盯著滬深300，跌破3557點，全部走掉。兩種安全策略，老齊一般選擇位置更高的，換句話說現在我肯定是選擇第一種，今天跌破3829點走掉一半，然後盯著他，跌破60日均線，就全部走掉。
如果我們退回到2015年的大牛市頂點，你會發現同樣是這個安全帶策略，那麼效率更高的就是第二種選擇，當時滬深300最高點5380，如果第一套策略，要等到跌破4678才能得到完全出場的信號，而第二套策略則在4949點你就走掉了。這就為你保護了將近6%的利潤。
既然市盈率要跟未來的利潤增長率要搭配使用才有威力，那麼問題來了，未來的收益又該如何預測呢？最簡單的辦法就是去看專業分析師的報告，比如在同花順的網站，在個股分析的價值分析裡面，有一個小功能就是業績預測，這就是彙集各家機構的調研，而得出的數據。當然這些數據不可全信，你要考慮的就是，分析師是在什麼情況下做出的這個分析。比如股價連續創新低，他卻說股價低估，未來業績好轉，這時候他的心裡是發虛的，所以他的預測會相當謹慎，通常只願意給一個行業的平均增速，甚至更低。相反業績大幅釋放，股價不斷創新高，這時候分析師總是樂觀的。那麼他們的分析就要反著看了。所以老齊傾向於逆向投資，在一隻股票回調到很大幅度的時候開始關注他。並查看相關的研究報告。通常來說這些研報對於未來1-2年的盈利預測還是比較準確地。但是往往漲起來之後，你會發現研報一般就吹的沒邊了。當你養成了低買高賣的習慣，你會愛上買股票的。因為總能賺錢。為了賺錢而鬥智鬥勇，也是一個很有意思的事情。發現一個低估的公司，撿到了便宜貨，或者在高點出貨後都會感到很滿足的喜悅。這就是今天的內容，明天我們繼續講股票估值