海油發展登陸資本市場 業績持續穩健增長

中國海油旗下又一家百億級油服公司成功上市。

6月26日，中國海油所屬中海油能源發展股份有限公司（以下簡稱“海油發展”，600968.SH）在上海證券交易所主板成功掛牌上市。本次海油發展發行價為2.04元，發行約18.65億股，佔發行後總股本的18.35%，募集資金總額38.05億元。上市當日，海油發展開盤股價迅速漲停封盤，上漲44%報收於2.94元。截至7月3日，已有5個漲停板，最高漲至4.6元，漲幅達125.49%，市值最高達467.59億元，為目前A股市場體量最大的能源技術服務有限公司之一。

在此之前，與海油發展同屬專業技術服務板塊的中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）已先後登陸資本市場。這意味著，海油發展上市後，中國海油在海上油氣勘探、開發、生產領域獨立發展、各有分工的三家專業服務公司已全部實現上市。

根據招股書顯示，2016年~2018年，海油發展營業收入分別實現193.76億元、237.04億元、289.75億元。在國際油價長期調整波動的大環境下，海油發展業績已經連續三年實現穩健增長。

助力“三步走”改革

依託中國海油完整的產業鏈，海油發展已成為我國海洋石油產業的中堅力量。同時，海油發展一直以打造具有國際競爭力的能源技術服務公司為己任。

海油發展方面表示，經過十多年的培育發展，海油發展在能源技術服務、FPSO生產技術服務、能源物流服務、安全環保與節能產品和服務等領域，取得了良好的成績，已具備覆蓋海洋石油各主要生產環節的多元化服務能力，逐漸成為我國海洋能源行業發展和壯大的重要推動力量。

據悉，中國海油在內部曾提出“油公司集中統一，專業公司相對獨立，基地系統逐步分離”的“三條線”改革路徑，並通過“三步走”戰略實施體制改革。其中，第一步是推動專注於油氣行業上游勘探開發的“油公司”重組上市，即2002年，中國海洋石油有限公司（00883.HK）在香港成功上市；第二步是完成中海油服、海油工程等專業油田技術服務公司的重組上市；第三步在業內看來，由此次海油發展上市展開，標誌著中國海油成功探索出一條獨具特色的國企改革之路，為國企改革打造了一個典型範本，也為我國海洋石油工業的高質量發展提供了豐富的經驗。

中國海油黨組書記、董事長楊華認為，海油發展的上市代表著中國海油“三步走”改革戰略已成功落地。

科技創新驅動發展

作為一家同時提供能源技術服務、FPSO生產技術服務、能源物流服務、安全環保與節能產品及服務的多元化產業集團。海油發展依託能源產業的發展，業務覆蓋海洋石油各主要生產環節，形成能源技術服務、FPSO生產技術服務、能源物流服務、安全環保與節能四大核心業務板塊，成為能夠提供一站式服務、擁有可持續發展能力的創新型企業。

招股書數據顯示，2016年~2018年，海油發展分別投入研發活動經費5.11億元、5.25億元及6.40億元，通過持續的科研投入加強自身技術實力，對現有產品和服務進行改良和創新。

海油發展方面表示，公司高度重視提高自主創新能力，圍繞建設具有國際競爭力的能源技術服務公司的戰略目標，以自主創新能力建設為中心，以體制機制創新為保障，大力實施“科技驅動”戰略，推動產業轉型升級，以全面提升企業核心競爭力。

根據中國海油“十三五”科技發展規劃，海油發展制定適用於自身的“十三五”科技發展規劃，明確了科技規劃的指導思想和發展目標，在積極推進、穩步實施各級科技項目的同時，還不斷完善優化科技創新體制機制。如今，海油發展的科技創新能力不斷加強，公司科技產業化的目標更加明確，其科技影響力逐步提升，並取得了豐碩的科研成果。

通過實施積極的科技攻關，海油發展以FPSO生產技術服務、工程技術服務、裝備運維服務、管道技術服務、安全環保技術服務、工業水處理、塗料與海洋工業防護、催化劑、LNG冷能綜合利用等核心產業為代表的關鍵技術達到國內先進水平，部分技術達到國際先進水平。

受益於此，海油發展的FPSO數量在FPSO運營商中位列亞洲第二、全球第五，佔有中國近海FPSO生產技術服務市場絕大部分市場份額，在該市場居於領先地位。

憑藉在技術、市場方面的優勢，海油發展積累了雄厚的客戶資源，其客戶不僅包括中海油、中石油、中石化三大國內油氣公司，還包括殼牌、康菲、阿納達科、雪佛龍、科麥奇等大型國際油氣公司。

業績持續穩健增長

為了繼續做大做強主業，此次海油發展擬募資38.05億元，分別用於移動式試採平臺建造項目、澳大利亞昆士蘭柯蒂斯LNG運輸船項目等。

海油發展曾表示，公司經過多年行業深耕，其技術實力、技術儲備可為實施新項目提供充分的技術保障。本次募集資金投資項目均屬於公司主營業務，通過積極的科研攻關，公司以FPSO生產技術服務、鑽採工程技術、油田裝備運維、管道技術服務等核心業務為代表的關鍵技術達到國內先進水平，部分技術達到國際先進水平，因此本次募集資金投資項目與公司現有技術水平相匹配。

本次公開發行募集資金到位後，海油發展的資產規模將進一步擴大，技術優勢和領先的服務能力將獲得釋放，綜合競爭實力和抗風險能力將得到加強，公司整體盈利能力將隨之進一步提高。

事實上，近年來受油價持續低迷影響，全球範圍內石油公司削減對於勘探開發及生產活動的資本性開支，能源服務需求大幅減少，工作量及服務價格均有所下降，同行業A股上市公司業績均面臨較大壓力，2016年收入均大幅下滑。2017年國際石油價格回升，行業業績有所改善，2017年行業收入小幅上漲1.5%，虧損幅度普遍收窄，2018年收入上漲20.1%，虧損幅度進一步收窄。

海油發展獨特的業務經營模式增強了抵禦行業下行週期風險的能力。首先，能源消費需求與宏觀經濟情況密切相關，對油價變化相對不敏感，而在產油田的桶油邊際開採成本相對較低，短期內不會進行減產，因此油田在生產階段對專業服務的需求較為穩定；海油發展業務覆蓋海洋石油各主要生產環節，並集中定位於生產環節，其受石油公司削減上游勘探開發資本性支出的衝擊相對較小。其次，海油發展與客戶簽訂的FPSO服務協議期限通常在10年以上，在行業進入下行週期時仍可保持較高的FPSO使用率，可為公司提供長期穩定的收入來源。第三，海油發展安全環保與節能板塊業務受油價波動的影響較小，2016年~2018年，該項業務收入佔比分別為15.10%、13.64%、12.63%。

海油發展通過業務多元化發展，逐步降低受石油行業週期性波動的影響。財報數據顯示，2016年~2018年，海油發展營業收入分別實現193.76億元、237.04億元、289.75億元，呈持續穩健增長態勢。

長期來看，海洋能源服務行業仍具備廣闊增長空間。同時，在行業競爭升級、油服公司優勝劣汰的背景下，由於海油發展具備覆蓋海洋石油各主要環節的多元化服務能力、市場領先且經營穩定的FPSO業務能力、強大的研發和技術創新能力以及境外業務的拓展能力，未來其業績具備較大增長空間。

海油發展方面表示，公司的發展目標是“到2020年，將本公司建設成為具有國際競爭力的能源技術服務公司；到2030年，建設成為具有較強國際競爭力的能源技術服務公司”，為了實現公司的戰略目標，公司將進一步強化標準化服務和一體化服務的能力，在自身資源和服務能力的基礎上，通過內外部資源的整合和協同滿足客戶的多元化需求，真正成為綜合性一體化服務價值的提供者。公司將立足科技興企，加速科技創新服務產業發展，不斷積累形成以自有知識產權為主導的核心技術體系，打造“輕資產、重技術、重人才、重服務”的生產服務型企業。