'阿里前CEO衛哲潛伏麥克韋爾，電子煙第一股搭紅籌架構將海外上市'
藍洞新消費報道，9月17日消息，國內電子煙研發廠商麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月10日發佈的一條關於放棄優先認購股權公告，透露了麥克韋爾近期資本運作的玄機。
麥克韋爾成立於2006年，主要從事電子霧化器和開放式電子霧化設備APV研發、生產和銷售，經營模式為ODM+APV自有品牌的雙引擎驅動模式。
麥克韋爾在電子煙行業非常知名，是國內知名電子煙品牌悅刻RELX的核心供應鏈，旗下更是擁有FEELM陶瓷芯霧化品牌。
麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
藍洞曾經在7月24日報道電子菸廠商麥克韋爾估值200億元，Coatue與嘉御資本入場，披露了麥克韋爾獲得了Coatue與嘉御資本的投資，但麥克韋爾隨後對此進行了否認。
藍洞新消費報道，9月17日消息，國內電子煙研發廠商麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月10日發佈的一條關於放棄優先認購股權公告，透露了麥克韋爾近期資本運作的玄機。
麥克韋爾成立於2006年，主要從事電子霧化器和開放式電子霧化設備APV研發、生產和銷售，經營模式為ODM+APV自有品牌的雙引擎驅動模式。
麥克韋爾在電子煙行業非常知名，是國內知名電子煙品牌悅刻RELX的核心供應鏈，旗下更是擁有FEELM陶瓷芯霧化品牌。
麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
藍洞曾經在7月24日報道電子菸廠商麥克韋爾估值200億元，Coatue與嘉御資本入場，披露了麥克韋爾獲得了Coatue與嘉御資本的投資，但麥克韋爾隨後對此進行了否認。
在藍洞報道後，麥克韋爾迴應稱，對於文中報道的大部分信息均不屬實，有相關信息，公司將會通過正式渠道進行發佈，請勿被未經官方證實的信息誤導。
這個均不屬實的迴應讓藍洞受到了業界一點點小小的質疑。不過，我們堅信會「反打臉」麥克韋爾。這不，9月10日，麥克韋爾二股東億緯鋰能就出來發公告了。
這則公告顯示的內容如下：
藍洞新消費報道，9月17日消息，國內電子煙研發廠商麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月10日發佈的一條關於放棄優先認購股權公告，透露了麥克韋爾近期資本運作的玄機。
麥克韋爾成立於2006年，主要從事電子霧化器和開放式電子霧化設備APV研發、生產和銷售，經營模式為ODM+APV自有品牌的雙引擎驅動模式。
麥克韋爾在電子煙行業非常知名，是國內知名電子煙品牌悅刻RELX的核心供應鏈，旗下更是擁有FEELM陶瓷芯霧化品牌。
麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
藍洞曾經在7月24日報道電子菸廠商麥克韋爾估值200億元，Coatue與嘉御資本入場，披露了麥克韋爾獲得了Coatue與嘉御資本的投資，但麥克韋爾隨後對此進行了否認。
在藍洞報道後，麥克韋爾迴應稱，對於文中報道的大部分信息均不屬實，有相關信息，公司將會通過正式渠道進行發佈，請勿被未經官方證實的信息誤導。
這個均不屬實的迴應讓藍洞受到了業界一點點小小的質疑。不過，我們堅信會「反打臉」麥克韋爾。這不，9月10日，麥克韋爾二股東億緯鋰能就出來發公告了。
這則公告顯示的內容如下：
公告顯示，麥克韋爾近期進行了一輪增資，引入了一個新投資者，而作為二股東的億緯鋰能放棄了本次增資的同比例優先權。
對價價格是5765萬元，對應新增註冊資本333.157895萬元，對應獲得股份為5%。
這個交易的數據玄機藍洞一會再說，我們先來說說這家能夠獲得麥克韋爾5%股份的機構到底是何方神聖。
Smile Baby Investment Limited，名字非常陌生，而且相當卡哇伊，直譯過來是笑童投資，還是很陌生，不過沒關係，我們去搜索英文名字。
藍洞新消費報道，9月17日消息，國內電子煙研發廠商麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月10日發佈的一條關於放棄優先認購股權公告，透露了麥克韋爾近期資本運作的玄機。
麥克韋爾成立於2006年，主要從事電子霧化器和開放式電子霧化設備APV研發、生產和銷售，經營模式為ODM+APV自有品牌的雙引擎驅動模式。
麥克韋爾在電子煙行業非常知名，是國內知名電子煙品牌悅刻RELX的核心供應鏈，旗下更是擁有FEELM陶瓷芯霧化品牌。
麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
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萬能的度娘為我們找到了這家公司的中文名字，杭州貝豪實業有限公司。我們繼續度娘這個中文名稱。
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麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
藍洞曾經在7月24日報道電子菸廠商麥克韋爾估值200億元，Coatue與嘉御資本入場，披露了麥克韋爾獲得了Coatue與嘉御資本的投資，但麥克韋爾隨後對此進行了否認。
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萬能的度娘又為我們找到了這樣一張照片和一段文字信息。
2018年9月29日，國內知名母嬰品牌kub的母公司——貝豪實業宣佈，獲得來自上海私募股權基金維新力特資本(Vision Knight Capital)旗下嘉御基金的投資，投資額達數千萬美元。
這個維新力特資本有點陌生，我們繼續搜索。
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麥克韋爾成立於2006年，主要從事電子霧化器和開放式電子霧化設備APV研發、生產和銷售，經營模式為ODM+APV自有品牌的雙引擎驅動模式。
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麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
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2018年9月29日，國內知名母嬰品牌kub的母公司——貝豪實業宣佈，獲得來自上海私募股權基金維新力特資本(Vision Knight Capital)旗下嘉御基金的投資，投資額達數千萬美元。
這個維新力特資本有點陌生，我們繼續搜索。
最終發現，維新力特資本其實就是嘉御基金。百度會不會有時候出錯呢，那我們繼續點進去。
藍洞新消費報道，9月17日消息，國內電子煙研發廠商麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月10日發佈的一條關於放棄優先認購股權公告，透露了麥克韋爾近期資本運作的玄機。
麥克韋爾成立於2006年，主要從事電子霧化器和開放式電子霧化設備APV研發、生產和銷售，經營模式為ODM+APV自有品牌的雙引擎驅動模式。
麥克韋爾在電子煙行業非常知名，是國內知名電子煙品牌悅刻RELX的核心供應鏈，旗下更是擁有FEELM陶瓷芯霧化品牌。
麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
藍洞曾經在7月24日報道電子菸廠商麥克韋爾估值200億元，Coatue與嘉御資本入場，披露了麥克韋爾獲得了Coatue與嘉御資本的投資，但麥克韋爾隨後對此進行了否認。
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對價價格是5765萬元，對應新增註冊資本333.157895萬元，對應獲得股份為5%。
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萬能的度娘又為我們找到了這樣一張照片和一段文字信息。
2018年9月29日，國內知名母嬰品牌kub的母公司——貝豪實業宣佈，獲得來自上海私募股權基金維新力特資本(Vision Knight Capital)旗下嘉御基金的投資，投資額達數千萬美元。
這個維新力特資本有點陌生，我們繼續搜索。
最終發現，維新力特資本其實就是嘉御基金。百度會不會有時候出錯呢，那我們繼續點進去。
嘉御基金官網顯示，Vision Knight Capital 確實就是嘉御基金。
所以，這個路徑藍洞可以完整的捋一下。
嘉御基金（Vision Knight Capital ）數千萬美元投了杭州貝豪實業有限公司（Smile Baby Investment Limited），Smile Baby Investment Limited以5765萬元投了麥克韋爾，獲得了5%的股份。
一家以母嬰業務為主營的、非專門做投資的公司竟然投資了一家風馬牛不相及的電子煙企業。
所以，到底算不算是嘉御基金投了麥克韋爾呢？
嚴格意義上，嘉御基金確實沒有直接投麥克韋爾，但實際上，背後的影子確實是嘉御基金。
嘉御基金由前阿里巴巴CEO衛哲在2011年發起創立，是一家專注於互聯網、新渠道、消費品牌的投資基金，管理資產總額超過100億人民幣。主要投資項目有高頓教育、Blued、京東金融、車輪、房多多等。
知道誰是衛哲吧？除了是阿里巴巴前CEO外，最近和某投行女大戰三百回合的大佬。
梗概是：衛哲今年參加一個活動演講，當說到其實我數學也不好時，作為贊助方的某投行女在臺下公開質疑數學不好你當上CEO的，衛哲聞言大怒發飆我數學不好也比你強，誰知投行女再次發大招說自己是當年北京高考文科第三名，衛哲再次暴怒，現場一度十分尷尬。隨後衛哲發郵件要求對方道歉並逼迫該投行開除投行女，被開除後的投行女再度公開反撕並炒作了一把。
不好意思，走錯片場了，我們拉回來。
很多大資本都擠不進去麥克韋爾，獨嘉御基金閃現影子，衛哲真有兩把刷子，這個火線潛伏藍洞給滿分。
但為什麼用馬甲投資而不是嘉御基金直接參與，這個懸疑待解。
交易完成後的股份情況如下：
藍洞新消費報道，9月17日消息，國內電子煙研發廠商麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月10日發佈的一條關於放棄優先認購股權公告，透露了麥克韋爾近期資本運作的玄機。
麥克韋爾成立於2006年，主要從事電子霧化器和開放式電子霧化設備APV研發、生產和銷售，經營模式為ODM+APV自有品牌的雙引擎驅動模式。
麥克韋爾在電子煙行業非常知名，是國內知名電子煙品牌悅刻RELX的核心供應鏈，旗下更是擁有FEELM陶瓷芯霧化品牌。
麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
藍洞曾經在7月24日報道電子菸廠商麥克韋爾估值200億元，Coatue與嘉御資本入場，披露了麥克韋爾獲得了Coatue與嘉御資本的投資，但麥克韋爾隨後對此進行了否認。
在藍洞報道後，麥克韋爾迴應稱，對於文中報道的大部分信息均不屬實，有相關信息，公司將會通過正式渠道進行發佈，請勿被未經官方證實的信息誤導。
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這則公告顯示的內容如下：
公告顯示，麥克韋爾近期進行了一輪增資，引入了一個新投資者，而作為二股東的億緯鋰能放棄了本次增資的同比例優先權。
對價價格是5765萬元，對應新增註冊資本333.157895萬元，對應獲得股份為5%。
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這個維新力特資本有點陌生，我們繼續搜索。
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所以，這個路徑藍洞可以完整的捋一下。
嘉御基金（Vision Knight Capital ）數千萬美元投了杭州貝豪實業有限公司（Smile Baby Investment Limited），Smile Baby Investment Limited以5765萬元投了麥克韋爾，獲得了5%的股份。
一家以母嬰業務為主營的、非專門做投資的公司竟然投資了一家風馬牛不相及的電子煙企業。
所以，到底算不算是嘉御基金投了麥克韋爾呢？
嚴格意義上，嘉御基金確實沒有直接投麥克韋爾，但實際上，背後的影子確實是嘉御基金。
嘉御基金由前阿里巴巴CEO衛哲在2011年發起創立，是一家專注於互聯網、新渠道、消費品牌的投資基金，管理資產總額超過100億人民幣。主要投資項目有高頓教育、Blued、京東金融、車輪、房多多等。
知道誰是衛哲吧？除了是阿里巴巴前CEO外，最近和某投行女大戰三百回合的大佬。
梗概是：衛哲今年參加一個活動演講，當說到其實我數學也不好時，作為贊助方的某投行女在臺下公開質疑數學不好你當上CEO的，衛哲聞言大怒發飆我數學不好也比你強，誰知投行女再次發大招說自己是當年北京高考文科第三名，衛哲再次暴怒，現場一度十分尷尬。隨後衛哲發郵件要求對方道歉並逼迫該投行開除投行女，被開除後的投行女再度公開反撕並炒作了一把。
不好意思，走錯片場了，我們拉回來。
很多大資本都擠不進去麥克韋爾，獨嘉御基金閃現影子，衛哲真有兩把刷子，這個火線潛伏藍洞給滿分。
但為什麼用馬甲投資而不是嘉御基金直接參與，這個懸疑待解。
交易完成後的股份情況如下：
其他股東是誰？藍洞去查了2019年麥克韋爾的季度財報，那會他還在新三板，信息還是公開的。
藍洞新消費報道，9月17日消息，國內電子煙研發廠商麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月10日發佈的一條關於放棄優先認購股權公告，透露了麥克韋爾近期資本運作的玄機。
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麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
藍洞曾經在7月24日報道電子菸廠商麥克韋爾估值200億元，Coatue與嘉御資本入場，披露了麥克韋爾獲得了Coatue與嘉御資本的投資，但麥克韋爾隨後對此進行了否認。
在藍洞報道後，麥克韋爾迴應稱，對於文中報道的大部分信息均不屬實，有相關信息，公司將會通過正式渠道進行發佈，請勿被未經官方證實的信息誤導。
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對價價格是5765萬元，對應新增註冊資本333.157895萬元，對應獲得股份為5%。
這個交易的數據玄機藍洞一會再說，我們先來說說這家能夠獲得麥克韋爾5%股份的機構到底是何方神聖。
Smile Baby Investment Limited，名字非常陌生，而且相當卡哇伊，直譯過來是笑童投資，還是很陌生，不過沒關係，我們去搜索英文名字。
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這個維新力特資本有點陌生，我們繼續搜索。
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所以，這個路徑藍洞可以完整的捋一下。
嘉御基金（Vision Knight Capital ）數千萬美元投了杭州貝豪實業有限公司（Smile Baby Investment Limited），Smile Baby Investment Limited以5765萬元投了麥克韋爾，獲得了5%的股份。
一家以母嬰業務為主營的、非專門做投資的公司竟然投資了一家風馬牛不相及的電子煙企業。
所以，到底算不算是嘉御基金投了麥克韋爾呢？
嚴格意義上，嘉御基金確實沒有直接投麥克韋爾，但實際上，背後的影子確實是嘉御基金。
嘉御基金由前阿里巴巴CEO衛哲在2011年發起創立，是一家專注於互聯網、新渠道、消費品牌的投資基金，管理資產總額超過100億人民幣。主要投資項目有高頓教育、Blued、京東金融、車輪、房多多等。
知道誰是衛哲吧？除了是阿里巴巴前CEO外，最近和某投行女大戰三百回合的大佬。
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麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
藍洞曾經在7月24日報道電子菸廠商麥克韋爾估值200億元，Coatue與嘉御資本入場，披露了麥克韋爾獲得了Coatue與嘉御資本的投資，但麥克韋爾隨後對此進行了否認。
在藍洞報道後，麥克韋爾迴應稱，對於文中報道的大部分信息均不屬實，有相關信息，公司將會通過正式渠道進行發佈，請勿被未經官方證實的信息誤導。
這個均不屬實的迴應讓藍洞受到了業界一點點小小的質疑。不過，我們堅信會「反打臉」麥克韋爾。這不，9月10日，麥克韋爾二股東億緯鋰能就出來發公告了。
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這個交易的數據玄機藍洞一會再說，我們先來說說這家能夠獲得麥克韋爾5%股份的機構到底是何方神聖。
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2018年9月29日，國內知名母嬰品牌kub的母公司——貝豪實業宣佈，獲得來自上海私募股權基金維新力特資本(Vision Knight Capital)旗下嘉御基金的投資，投資額達數千萬美元。
這個維新力特資本有點陌生，我們繼續搜索。
最終發現，維新力特資本其實就是嘉御基金。百度會不會有時候出錯呢，那我們繼續點進去。
嘉御基金官網顯示，Vision Knight Capital 確實就是嘉御基金。
所以，這個路徑藍洞可以完整的捋一下。
嘉御基金（Vision Knight Capital ）數千萬美元投了杭州貝豪實業有限公司（Smile Baby Investment Limited），Smile Baby Investment Limited以5765萬元投了麥克韋爾，獲得了5%的股份。
一家以母嬰業務為主營的、非專門做投資的公司竟然投資了一家風馬牛不相及的電子煙企業。
所以，到底算不算是嘉御基金投了麥克韋爾呢？
嚴格意義上，嘉御基金確實沒有直接投麥克韋爾，但實際上，背後的影子確實是嘉御基金。
嘉御基金由前阿里巴巴CEO衛哲在2011年發起創立，是一家專注於互聯網、新渠道、消費品牌的投資基金，管理資產總額超過100億人民幣。主要投資項目有高頓教育、Blued、京東金融、車輪、房多多等。
知道誰是衛哲吧？除了是阿里巴巴前CEO外，最近和某投行女大戰三百回合的大佬。
梗概是：衛哲今年參加一個活動演講，當說到其實我數學也不好時，作為贊助方的某投行女在臺下公開質疑數學不好你當上CEO的，衛哲聞言大怒發飆我數學不好也比你強，誰知投行女再次發大招說自己是當年北京高考文科第三名，衛哲再次暴怒，現場一度十分尷尬。隨後衛哲發郵件要求對方道歉並逼迫該投行開除投行女，被開除後的投行女再度公開反撕並炒作了一把。
不好意思，走錯片場了，我們拉回來。
很多大資本都擠不進去麥克韋爾，獨嘉御基金閃現影子，衛哲真有兩把刷子，這個火線潛伏藍洞給滿分。
但為什麼用馬甲投資而不是嘉御基金直接參與，這個懸疑待解。
交易完成後的股份情況如下：
其他股東是誰？藍洞去查了2019年麥克韋爾的季度財報，那會他還在新三板，信息還是公開的。
藍洞無意去質疑麥克韋爾當時的均不屬實的回覆，畢竟當時可能交易並沒有完成，而且如果麥克韋爾堅持認為投資主體不是嘉御基金進行投資的否認，我們也認為是站得住腳的。
捋完了背後的影子基金嘉御基金，我們再來看看本次交易的對價情況。
本次股權交易的對價價格是5765萬元，對應新增註冊資本333.157895萬元，對應獲得股份為5%，對應的麥克韋爾公司估值為11.53億元。
什麼？在這個字面理解下，麥克韋爾竟然只估值11.53億元，你在開什麼玩笑？
我們查了一下麥克韋爾2018年的年報，全年營收34.34億元，同比增長119%，淨利潤7.85億元，同比增長257%。
淨利潤都快趕上本輪的交易估值了，這是不是有點不合理？這麼便宜的價格，二股東億緯鋰能竟然放棄了優先權，會不會損害億緯鋰能股東的利益？
誰都知道，麥克韋爾作為電子煙第一股登陸資本市場已經是近在咫尺，我們在7月份的報道中認為麥克韋爾估值已經在200億元左右，如今卻以11億元做了一個增資引入了新投資方，這裡面有什麼玄機？
不光我們提出了質疑，億緯鋰能的股東早就提出了質疑，他們可是真金白銀的買了股票，上市公司的任何行為都有可能影響他們的利益。
藍洞新消費報道，9月17日消息，國內電子煙研發廠商麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月10日發佈的一條關於放棄優先認購股權公告，透露了麥克韋爾近期資本運作的玄機。
麥克韋爾成立於2006年，主要從事電子霧化器和開放式電子霧化設備APV研發、生產和銷售，經營模式為ODM+APV自有品牌的雙引擎驅動模式。
麥克韋爾在電子煙行業非常知名，是國內知名電子煙品牌悅刻RELX的核心供應鏈，旗下更是擁有FEELM陶瓷芯霧化品牌。
麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
藍洞曾經在7月24日報道電子菸廠商麥克韋爾估值200億元，Coatue與嘉御資本入場，披露了麥克韋爾獲得了Coatue與嘉御資本的投資，但麥克韋爾隨後對此進行了否認。
在藍洞報道後，麥克韋爾迴應稱，對於文中報道的大部分信息均不屬實，有相關信息，公司將會通過正式渠道進行發佈，請勿被未經官方證實的信息誤導。
這個均不屬實的迴應讓藍洞受到了業界一點點小小的質疑。不過，我們堅信會「反打臉」麥克韋爾。這不，9月10日，麥克韋爾二股東億緯鋰能就出來發公告了。
這則公告顯示的內容如下：
公告顯示，麥克韋爾近期進行了一輪增資，引入了一個新投資者，而作為二股東的億緯鋰能放棄了本次增資的同比例優先權。
對價價格是5765萬元，對應新增註冊資本333.157895萬元，對應獲得股份為5%。
這個交易的數據玄機藍洞一會再說，我們先來說說這家能夠獲得麥克韋爾5%股份的機構到底是何方神聖。
Smile Baby Investment Limited，名字非常陌生，而且相當卡哇伊，直譯過來是笑童投資，還是很陌生，不過沒關係，我們去搜索英文名字。
萬能的度娘為我們找到了這家公司的中文名字，杭州貝豪實業有限公司。我們繼續度娘這個中文名稱。
萬能的度娘又為我們找到了這樣一張照片和一段文字信息。
2018年9月29日，國內知名母嬰品牌kub的母公司——貝豪實業宣佈，獲得來自上海私募股權基金維新力特資本(Vision Knight Capital)旗下嘉御基金的投資，投資額達數千萬美元。
這個維新力特資本有點陌生，我們繼續搜索。
最終發現，維新力特資本其實就是嘉御基金。百度會不會有時候出錯呢，那我們繼續點進去。
嘉御基金官網顯示，Vision Knight Capital 確實就是嘉御基金。
所以，這個路徑藍洞可以完整的捋一下。
嘉御基金（Vision Knight Capital ）數千萬美元投了杭州貝豪實業有限公司（Smile Baby Investment Limited），Smile Baby Investment Limited以5765萬元投了麥克韋爾，獲得了5%的股份。
一家以母嬰業務為主營的、非專門做投資的公司竟然投資了一家風馬牛不相及的電子煙企業。
所以，到底算不算是嘉御基金投了麥克韋爾呢？
嚴格意義上，嘉御基金確實沒有直接投麥克韋爾，但實際上，背後的影子確實是嘉御基金。
嘉御基金由前阿里巴巴CEO衛哲在2011年發起創立，是一家專注於互聯網、新渠道、消費品牌的投資基金，管理資產總額超過100億人民幣。主要投資項目有高頓教育、Blued、京東金融、車輪、房多多等。
知道誰是衛哲吧？除了是阿里巴巴前CEO外，最近和某投行女大戰三百回合的大佬。
梗概是：衛哲今年參加一個活動演講，當說到其實我數學也不好時，作為贊助方的某投行女在臺下公開質疑數學不好你當上CEO的，衛哲聞言大怒發飆我數學不好也比你強，誰知投行女再次發大招說自己是當年北京高考文科第三名，衛哲再次暴怒，現場一度十分尷尬。隨後衛哲發郵件要求對方道歉並逼迫該投行開除投行女，被開除後的投行女再度公開反撕並炒作了一把。
不好意思，走錯片場了，我們拉回來。
很多大資本都擠不進去麥克韋爾，獨嘉御基金閃現影子，衛哲真有兩把刷子，這個火線潛伏藍洞給滿分。
但為什麼用馬甲投資而不是嘉御基金直接參與，這個懸疑待解。
交易完成後的股份情況如下：
其他股東是誰？藍洞去查了2019年麥克韋爾的季度財報，那會他還在新三板，信息還是公開的。
藍洞無意去質疑麥克韋爾當時的均不屬實的回覆，畢竟當時可能交易並沒有完成，而且如果麥克韋爾堅持認為投資主體不是嘉御基金進行投資的否認，我們也認為是站得住腳的。
捋完了背後的影子基金嘉御基金，我們再來看看本次交易的對價情況。
本次股權交易的對價價格是5765萬元，對應新增註冊資本333.157895萬元，對應獲得股份為5%，對應的麥克韋爾公司估值為11.53億元。
什麼？在這個字面理解下，麥克韋爾竟然只估值11.53億元，你在開什麼玩笑？
我們查了一下麥克韋爾2018年的年報，全年營收34.34億元，同比增長119%，淨利潤7.85億元，同比增長257%。
淨利潤都快趕上本輪的交易估值了，這是不是有點不合理？這麼便宜的價格，二股東億緯鋰能竟然放棄了優先權，會不會損害億緯鋰能股東的利益？
誰都知道，麥克韋爾作為電子煙第一股登陸資本市場已經是近在咫尺，我們在7月份的報道中認為麥克韋爾估值已經在200億元左右，如今卻以11億元做了一個增資引入了新投資方，這裡面有什麼玄機？
不光我們提出了質疑，億緯鋰能的股東早就提出了質疑，他們可是真金白銀的買了股票，上市公司的任何行為都有可能影響他們的利益。
億緯鋰能在回覆中說，放棄優先權是（麥克韋爾上市的，藍洞加的）必要步驟，引進外資第三方，為紅籌重組的必要步驟之一，不存在損害中小股東權益的情況。
億緯鋰能說的兩個必要步驟是：兩步走紅籌重組的第一步：引進外資第三方，成立合資公司，原股東的境內持股等比例稀釋。兩步走紅籌重組的第二步：當麥克韋爾100%股權被境外上市主體收購時，麥克韋爾增資的5%股權會在境外的上市主體被還原（即：變更回合資公司前原股東的境內持股比例），不會導致原境內持股比例被稀釋的情況。
這段話信息量超多。
1、紅籌重組，基本上就是指向麥克韋爾是準備在海外上市了。
9月16日，億緯鋰能發佈公告稱所持麥克韋爾股份轉至孫公司思摩爾(香港)有限公司，轉讓價格為人民幣41,130.132938萬元，對應股份為35.672275%。
通過本次股權轉讓，億緯鋰能將不再直接持有麥克韋爾股權，而是通過全資子公司億緯亞洲有限公司的全資子公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD.持有SIHL股權，從而實現持有的權益與億緯鋰能所持有的變更為中外合資公司前麥克韋爾的境內股權（37.549763%）權益相同。
這些舉動都說明麥克韋爾的上市步伐正在加快。
下面是一點科普，我們儘可能把網上資料說的簡單一些，特此鳴謝洞見資本的資料。
中國企業境外上市分為直接上市和間接上市兩種路徑。
直接上市是以國內公司的名義向國外證券主管部門申請發行登記併發行股票，向當地證券交易所申請掛牌上市交易。
但由於外商投資產業限制、雙重監管、股權流通性、審批時間、公司治理要求、公司證券法律制度和會計規則銜接等因素的影響，直接上市的機會基本上沒有。
所以很多企業會尋求間接上市，也就是所謂的紅籌模式，又分為買殼上市和造殼上市兩種。
買殼上市很好理解，就是未上市的公司收購一家境外上市公司，然後再將資產、業務注入該上市主體。買殼的程序相對簡便，耗時短，可以避開國內繁雜的審批程序，企業財務披露相對較寬鬆，成功率高，但同時存在買殼成本高、風險比較大的特點。
造殼上市是指境內企業在境外設立殼公司，然後將境內資產以換股等形式轉移至在境外公司，通過境外公司來持有境內資產或股權，然後以境外公司名義上市。
這可以理解為國內企業在海外的新上市，完全可以造出比較OK的殼公司，節省買殼費用和降低收購失敗的風險，造殼上市方式也成為境外上市最常用的方式。
紅籌造殼模式後來為了規避六部委聯合出臺的10號文，又演變成了VIE架構，既可以規避外商投資產業准入限制，同時，由於其採用協議控制而非股權併購，不需要商務部和證監會的審批，還可以規避10號文的監管。
在VIE架構模式下，境外註冊的上市主體與境內的運營實體相分離，境外上市主體通過協議的方式控制境內運營實體，以達到把境內運營實體的會計報表併入境外上市主體的目的。
總之一句話，特別特別複雜，藍洞也是查了很多資料，請教了好幾個CFO才勉強搞清楚。
真實情況可能和上述信息有差別，我們就為給大家做個基本介紹和說明。
2、本次交易的對價並不代表麥克韋爾實際估值。
結合億緯鋰能的回覆來看，本次交易的5765萬元很可能是為配合紅籌架構做的增資行為，5%股份對應的實際投資成本應該要遠高於5765萬元，畢竟要真是這麼明目張膽的低估值讓第三人進入獲益，想必億緯鋰能的股東會不依不饒，這5765萬元是進入國內主體麥克韋爾，當麥克韋爾海外主體成立後，剩餘對價投資款可能會從海外渠道進入該主體，最終對應上國內和上市公司主體股權保持一致，也就是億緯鋰能回覆說的還原，實質上確實不會損害股東權益。
藍洞獲得的信源顯示，嘉御基金的投資額度大約在5000萬美元左右，如果按照5%的股權，那嘉御基金進入時麥克韋爾的估值在10億美元左右，約等於70億元估值。
如果以今年4月份的時間節點來看，麥克韋爾在新三板的市值為100億元左右，似乎這個估值是給嘉御基金打了個7折。
目前最新估值應該已經超過200億元了。最後到底是多少，我們也只能等待上市官宣。
藍洞觀察：電子煙第一股上市箭在弦上
1、億緯鋰能相關公告披露的投資方信息不多，以及操作路徑並未披露，我們的說法也只是一種猜測，海外上市的資本市場太過複雜，藍洞確實無法準確還原一些真實的路徑，因此如果上述猜測有誤，還請各方海涵。
2、紅籌搭建意味著麥克韋爾在海外上市已是箭在弦上。海外不外乎美股和港股，從麥克韋爾所處的電子煙行業看，去港股的可能性非常大，畢竟美國對電子煙目前是十分的不友好，如果電子煙概念股再去美股上市，無異於是燈蛾撲火，而港股剛剛上了中煙香港，市值已經來到159億港元，麥克韋爾的盈利能力，行業屬性和領頭羊的地位，如果登陸港股，可能將備受追捧，而且，港、深兩地的資本市場和業務可以進行互動，港股都會是理想上市地。
3、麥克韋爾如果成功上市，可能將使得電子煙行業的更多信息被披露，比如小煙大客戶悅刻的採購數據，有可能不會過於詳細，但有機會讓外界更加清晰的瞭解部分電子煙行業的數據。
4、美國白宮發出了將對調味電子煙的禁令，可能也將影響全球市場、用戶對電子煙行業的信心，麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月12日當天跌停，可以看出股市的反應，不過JUUL的股東奧馳亞在9月12日微微下跌了0.6個點，差不多50億美元市值。
5、麥克韋爾在回覆時表示，FDA並非禁止電子煙，只是考慮暫時不許銷售非菸草口味的電子煙，經過FDA批准後可以重新銷售非菸草口味的電子煙。短期來看，麥克韋爾在美銷售的小煙pods類產品有一些影響，但長期來看影響不大，美國客戶已經在積極籌備提交FDA申請。美國FDA和公共衛生部已經明確電子煙減害屬性，保留電子煙作為替代吸菸的減害產品，開放政策上不會有變化。
這可能算得上是壞消息中的好消息吧。
藍洞新消費報道，9月17日消息，國內電子煙研發廠商麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月10日發佈的一條關於放棄優先認購股權公告，透露了麥克韋爾近期資本運作的玄機。
麥克韋爾成立於2006年，主要從事電子霧化器和開放式電子霧化設備APV研發、生產和銷售，經營模式為ODM+APV自有品牌的雙引擎驅動模式。
麥克韋爾在電子煙行業非常知名，是國內知名電子煙品牌悅刻RELX的核心供應鏈，旗下更是擁有FEELM陶瓷芯霧化品牌。
麥克韋爾曾經是新三板掛牌公司，但在上半年已經宣佈退板準備轉戰其他證券交易所，目前很大可能是在港股上市。實際控制人為陳志平，持有39.17%股份，系控股股東，A股上市公司億緯鋰能持股38.51%。
藍洞曾經在7月24日報道電子菸廠商麥克韋爾估值200億元，Coatue與嘉御資本入場，披露了麥克韋爾獲得了Coatue與嘉御資本的投資，但麥克韋爾隨後對此進行了否認。
在藍洞報道後，麥克韋爾迴應稱，對於文中報道的大部分信息均不屬實，有相關信息，公司將會通過正式渠道進行發佈，請勿被未經官方證實的信息誤導。
這個均不屬實的迴應讓藍洞受到了業界一點點小小的質疑。不過，我們堅信會「反打臉」麥克韋爾。這不，9月10日，麥克韋爾二股東億緯鋰能就出來發公告了。
這則公告顯示的內容如下：
公告顯示，麥克韋爾近期進行了一輪增資，引入了一個新投資者，而作為二股東的億緯鋰能放棄了本次增資的同比例優先權。
對價價格是5765萬元，對應新增註冊資本333.157895萬元，對應獲得股份為5%。
這個交易的數據玄機藍洞一會再說，我們先來說說這家能夠獲得麥克韋爾5%股份的機構到底是何方神聖。
Smile Baby Investment Limited，名字非常陌生，而且相當卡哇伊，直譯過來是笑童投資，還是很陌生，不過沒關係，我們去搜索英文名字。
萬能的度娘為我們找到了這家公司的中文名字，杭州貝豪實業有限公司。我們繼續度娘這個中文名稱。
萬能的度娘又為我們找到了這樣一張照片和一段文字信息。
2018年9月29日，國內知名母嬰品牌kub的母公司——貝豪實業宣佈，獲得來自上海私募股權基金維新力特資本(Vision Knight Capital)旗下嘉御基金的投資，投資額達數千萬美元。
這個維新力特資本有點陌生，我們繼續搜索。
最終發現，維新力特資本其實就是嘉御基金。百度會不會有時候出錯呢，那我們繼續點進去。
嘉御基金官網顯示，Vision Knight Capital 確實就是嘉御基金。
所以，這個路徑藍洞可以完整的捋一下。
嘉御基金（Vision Knight Capital ）數千萬美元投了杭州貝豪實業有限公司（Smile Baby Investment Limited），Smile Baby Investment Limited以5765萬元投了麥克韋爾，獲得了5%的股份。
一家以母嬰業務為主營的、非專門做投資的公司竟然投資了一家風馬牛不相及的電子煙企業。
所以，到底算不算是嘉御基金投了麥克韋爾呢？
嚴格意義上，嘉御基金確實沒有直接投麥克韋爾，但實際上，背後的影子確實是嘉御基金。
嘉御基金由前阿里巴巴CEO衛哲在2011年發起創立，是一家專注於互聯網、新渠道、消費品牌的投資基金，管理資產總額超過100億人民幣。主要投資項目有高頓教育、Blued、京東金融、車輪、房多多等。
知道誰是衛哲吧？除了是阿里巴巴前CEO外，最近和某投行女大戰三百回合的大佬。
梗概是：衛哲今年參加一個活動演講，當說到其實我數學也不好時，作為贊助方的某投行女在臺下公開質疑數學不好你當上CEO的，衛哲聞言大怒發飆我數學不好也比你強，誰知投行女再次發大招說自己是當年北京高考文科第三名，衛哲再次暴怒，現場一度十分尷尬。隨後衛哲發郵件要求對方道歉並逼迫該投行開除投行女，被開除後的投行女再度公開反撕並炒作了一把。
不好意思，走錯片場了，我們拉回來。
很多大資本都擠不進去麥克韋爾，獨嘉御基金閃現影子，衛哲真有兩把刷子，這個火線潛伏藍洞給滿分。
但為什麼用馬甲投資而不是嘉御基金直接參與，這個懸疑待解。
交易完成後的股份情況如下：
其他股東是誰？藍洞去查了2019年麥克韋爾的季度財報，那會他還在新三板，信息還是公開的。
藍洞無意去質疑麥克韋爾當時的均不屬實的回覆，畢竟當時可能交易並沒有完成，而且如果麥克韋爾堅持認為投資主體不是嘉御基金進行投資的否認，我們也認為是站得住腳的。
捋完了背後的影子基金嘉御基金，我們再來看看本次交易的對價情況。
本次股權交易的對價價格是5765萬元，對應新增註冊資本333.157895萬元，對應獲得股份為5%，對應的麥克韋爾公司估值為11.53億元。
什麼？在這個字面理解下，麥克韋爾竟然只估值11.53億元，你在開什麼玩笑？
我們查了一下麥克韋爾2018年的年報，全年營收34.34億元，同比增長119%，淨利潤7.85億元，同比增長257%。
淨利潤都快趕上本輪的交易估值了，這是不是有點不合理？這麼便宜的價格，二股東億緯鋰能竟然放棄了優先權，會不會損害億緯鋰能股東的利益？
誰都知道，麥克韋爾作為電子煙第一股登陸資本市場已經是近在咫尺，我們在7月份的報道中認為麥克韋爾估值已經在200億元左右，如今卻以11億元做了一個增資引入了新投資方，這裡面有什麼玄機？
不光我們提出了質疑，億緯鋰能的股東早就提出了質疑，他們可是真金白銀的買了股票，上市公司的任何行為都有可能影響他們的利益。
億緯鋰能在回覆中說，放棄優先權是（麥克韋爾上市的，藍洞加的）必要步驟，引進外資第三方，為紅籌重組的必要步驟之一，不存在損害中小股東權益的情況。
億緯鋰能說的兩個必要步驟是：兩步走紅籌重組的第一步：引進外資第三方，成立合資公司，原股東的境內持股等比例稀釋。兩步走紅籌重組的第二步：當麥克韋爾100%股權被境外上市主體收購時，麥克韋爾增資的5%股權會在境外的上市主體被還原（即：變更回合資公司前原股東的境內持股比例），不會導致原境內持股比例被稀釋的情況。
這段話信息量超多。
1、紅籌重組，基本上就是指向麥克韋爾是準備在海外上市了。
9月16日，億緯鋰能發佈公告稱所持麥克韋爾股份轉至孫公司思摩爾(香港)有限公司，轉讓價格為人民幣41,130.132938萬元，對應股份為35.672275%。
通過本次股權轉讓，億緯鋰能將不再直接持有麥克韋爾股權，而是通過全資子公司億緯亞洲有限公司的全資子公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD.持有SIHL股權，從而實現持有的權益與億緯鋰能所持有的變更為中外合資公司前麥克韋爾的境內股權（37.549763%）權益相同。
這些舉動都說明麥克韋爾的上市步伐正在加快。
下面是一點科普，我們儘可能把網上資料說的簡單一些，特此鳴謝洞見資本的資料。
中國企業境外上市分為直接上市和間接上市兩種路徑。
直接上市是以國內公司的名義向國外證券主管部門申請發行登記併發行股票，向當地證券交易所申請掛牌上市交易。
但由於外商投資產業限制、雙重監管、股權流通性、審批時間、公司治理要求、公司證券法律制度和會計規則銜接等因素的影響，直接上市的機會基本上沒有。
所以很多企業會尋求間接上市，也就是所謂的紅籌模式，又分為買殼上市和造殼上市兩種。
買殼上市很好理解，就是未上市的公司收購一家境外上市公司，然後再將資產、業務注入該上市主體。買殼的程序相對簡便，耗時短，可以避開國內繁雜的審批程序，企業財務披露相對較寬鬆，成功率高，但同時存在買殼成本高、風險比較大的特點。
造殼上市是指境內企業在境外設立殼公司，然後將境內資產以換股等形式轉移至在境外公司，通過境外公司來持有境內資產或股權，然後以境外公司名義上市。
這可以理解為國內企業在海外的新上市，完全可以造出比較OK的殼公司，節省買殼費用和降低收購失敗的風險，造殼上市方式也成為境外上市最常用的方式。
紅籌造殼模式後來為了規避六部委聯合出臺的10號文，又演變成了VIE架構，既可以規避外商投資產業准入限制，同時，由於其採用協議控制而非股權併購，不需要商務部和證監會的審批，還可以規避10號文的監管。
在VIE架構模式下，境外註冊的上市主體與境內的運營實體相分離，境外上市主體通過協議的方式控制境內運營實體，以達到把境內運營實體的會計報表併入境外上市主體的目的。
總之一句話，特別特別複雜，藍洞也是查了很多資料，請教了好幾個CFO才勉強搞清楚。
真實情況可能和上述信息有差別，我們就為給大家做個基本介紹和說明。
2、本次交易的對價並不代表麥克韋爾實際估值。
結合億緯鋰能的回覆來看，本次交易的5765萬元很可能是為配合紅籌架構做的增資行為，5%股份對應的實際投資成本應該要遠高於5765萬元，畢竟要真是這麼明目張膽的低估值讓第三人進入獲益，想必億緯鋰能的股東會不依不饒，這5765萬元是進入國內主體麥克韋爾，當麥克韋爾海外主體成立後，剩餘對價投資款可能會從海外渠道進入該主體，最終對應上國內和上市公司主體股權保持一致，也就是億緯鋰能回覆說的還原，實質上確實不會損害股東權益。
藍洞獲得的信源顯示，嘉御基金的投資額度大約在5000萬美元左右，如果按照5%的股權，那嘉御基金進入時麥克韋爾的估值在10億美元左右，約等於70億元估值。
如果以今年4月份的時間節點來看，麥克韋爾在新三板的市值為100億元左右，似乎這個估值是給嘉御基金打了個7折。
目前最新估值應該已經超過200億元了。最後到底是多少，我們也只能等待上市官宣。
藍洞觀察：電子煙第一股上市箭在弦上
1、億緯鋰能相關公告披露的投資方信息不多，以及操作路徑並未披露，我們的說法也只是一種猜測，海外上市的資本市場太過複雜，藍洞確實無法準確還原一些真實的路徑，因此如果上述猜測有誤，還請各方海涵。
2、紅籌搭建意味著麥克韋爾在海外上市已是箭在弦上。海外不外乎美股和港股，從麥克韋爾所處的電子煙行業看，去港股的可能性非常大，畢竟美國對電子煙目前是十分的不友好，如果電子煙概念股再去美股上市，無異於是燈蛾撲火，而港股剛剛上了中煙香港，市值已經來到159億港元，麥克韋爾的盈利能力，行業屬性和領頭羊的地位，如果登陸港股，可能將備受追捧，而且，港、深兩地的資本市場和業務可以進行互動，港股都會是理想上市地。
3、麥克韋爾如果成功上市，可能將使得電子煙行業的更多信息被披露，比如小煙大客戶悅刻的採購數據，有可能不會過於詳細，但有機會讓外界更加清晰的瞭解部分電子煙行業的數據。
4、美國白宮發出了將對調味電子煙的禁令，可能也將影響全球市場、用戶對電子煙行業的信心，麥克韋爾二股東億緯鋰能在9月12日當天跌停，可以看出股市的反應，不過JUUL的股東奧馳亞在9月12日微微下跌了0.6個點，差不多50億美元市值。
5、麥克韋爾在回覆時表示，FDA並非禁止電子煙，只是考慮暫時不許銷售非菸草口味的電子煙，經過FDA批准後可以重新銷售非菸草口味的電子煙。短期來看，麥克韋爾在美銷售的小煙pods類產品有一些影響，但長期來看影響不大，美國客戶已經在積極籌備提交FDA申請。美國FDA和公共衛生部已經明確電子煙減害屬性，保留電子煙作為替代吸菸的減害產品，開放政策上不會有變化。
這可能算得上是壞消息中的好消息吧。
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