山東的企業最近要紅了，前幾天的辱母殺人案刷爆了朋友圈，這幾天山東又一個地方刷爆了財經圈，這個地方就是鄒平。
鄒平四大龍頭企業站上風口浪尖
之前夜報說，渾水要是發港股做空報告，很有可能做空的是魏橋紡織，這家魏橋紡織就是鄒平的。除了魏橋紡織，鄒平還有3家大企業，中國宏橋，西王集團跟齊星集團。
目前魏橋紡織跟宏橋已經處於停牌階段，坊間傳聞是有財務上的問題導致核數員不肯在年報上簽字，有可能跟輝山一樣存在財務挪用的問題。
另外兩家西王集團跟齊星集團目前深陷互保泥潭不可自拔。
山東一個縣級市有4家龍頭企業陷入泥沼，估計鄒平縣長現在晚上已經睡不著覺了。不過，這種事情，江浙各大縣老爺已經在3,4年前體會過了。
四家鄒平縣經濟頂樑柱企業
我查了下鄒平2016年的GDP總量870億，全山東排名12。
雙橋+西王齊星的銷售有多少呢？
由於四家公司目前的上市主體都只是集團旗下的子公司，沒辦法查到完整的銷售數據，還好，雙橋跟西王都有發債券，可以在上交所查到相關債券披露的信息。2015年，4大集團的銷售額為：魏橋420億，中國宏橋449.05億，西王集團272億，齊星集團111億，合計銷售1252億，超過鄒平16年的GDP。我還以為是我的數據有問題，後來想想應該是沒有問題，GDP的計算口徑只是縣域內的，而這幾家公司規模巨大，鄒平縣外有很多子公司分公司，所以導致了銷售收入超過GDP的局面。
通常，一家超大型企業四周會有很多中小企業依附著，按照鄒平GDP與四大企業銷售對比看，鄒平經濟對四大企業的依賴度有多大。由此可以想見，如果四家公司同時出問題，靠鄒平縣自身的能力，肯定兜不了。
由於魏橋與宏橋的事情目前只是屬於坊間猜測階段，可以按下不表。但是西王集團與齊星集團互保的問題已經通過各自的公告與年報證實了，這顆雷如果爆掉，我相信對鄒平應該是原子彈當量的。
西王與齊星互保問題可能會摧毀鄒平
根據西王發佈的澄清公告，齊星目前總資產180億，淨資產64億，這120億貸款裡，西王給齊星擔保的貸款額度在29.073億。目前齊星集團資金鍊已經斷裂，3月27號，濱州市政府、鄒平縣政府已經聯合銀行開過座談會了，要給齊星重組，要求銀行不抽貸，要保留授信額度。
西王表示，他們給齊星的29億擔保做了各種各樣的反擔保措施，風險較小。我表示，互保這種東西就是毒品，粘上了你告訴我能那麼輕易全身而退？騙騙小孩子。
我查了下西王集團的年報，齊星給西王的擔保數量也不少，合計24億：
對於銀行來講，齊星爆掉後，齊星給西王的擔保就失效了，這個24億貸款就需要重新尋找擔保人，那麼問題來了，誰來給他兜？誰敢？
再看西王的負債結構：
信用融資130億，保證貸款48億。29億的代償加上26億的貸款保證人失效就有55億資金被抽掉的可能性。此後，企業的信用評級還能維持高位嗎？如果信用評級下降，融資成本上升，西王還能頂得住？
西王跟齊星要是同時掛掉，兩家企業的應付賬款能不能支付就是個問題了，西王目前賬面應付賬款合計14億，又會有多少中小企業因為應收賬款無法收回而倒閉？
總之，如果西王跟齊星掛掉，鄒平將會有大量的中小企業倒閉。
太陽底下沒有新鮮事，鄒平只是在重走溫州，鄂爾多斯的路
作為溫州的隔壁鄰居，這幾年實在看了太多互保企業出問題後一層一層互保鏈穿透過去的可怕故事，溫州台州這幾年有太多4,5層以外的互保企業出問題後摧毀到自己的例子出現了。最近4,5年，溫臺政府想幫企業解互保鏈都想瘋了，有用嗎？16年之前，溫臺政府還在不斷試圖拯救一些病危企業，事實證明，沒有一點卵用；16年後，基本上都努力解救經營良好的企業，因為出問題的企業根本救不過來。
而現在的山東，只是剛開始重複這樣的故事而已。
而溫州，包括後來的鄂爾多斯，當地產業奔潰後帶來的就是房地產崩潰，銀行最喜歡的抵押品下跌後帶來大量的壞賬，後面的畫面太美不敢看。
所以啊，今年央行說的，防範區域系統性金融風險不是隨口說說的。處理不好，以後還會有各種各樣的鄒平冒出來。
一出問題就要求銀行不抽貸，出來混的銀行總要還回去
現在不管是輝山還是現在齊星，基本上有大企業一出問題，就會有當地政府出來要求銀行不抽貸，不上徵信不保全。銀行貸出去的錢不是印出來的，也是要計提壞賬準備的。
爆出來的冰山永遠都是一角。至於銀行股，我始終還是有點怕的。
策略
今天一整天的逆回購都很可怕，我以為我掛了21.5已結吃到了最高點，哪裡知道後來竟然飈到了29%！
早上看逆回購狂飆，股票下跌的時候，果斷把兩投以外的所有倉位都清了。
目前的操作基本上還是按照2017.3.16 開盤震驚到收盤的一天最後一段來執行的。不得不說，316那天的空翻多翻跟頭了，還好，我只是謹慎看多，看多而沒有瘋狂做多，這波錯誤的代價就是25%倉位的1%。希望不要被雙面打臉。
明天是節前最後一個交易日，本週央行合計有2900億逆回購到期，明天央行如果再不出聲，那麼明天，只有天空才是逆回購的極限。
至於股票，要知道30%的逆回購就意味著一天0.08%！多麼可怕的無風險收益率啊，這麼高的收益率，這麼緊張的資金面，我是不敢想還能出現316那種股票跟逆回購齊飛的日子的。