綜合來看鋁和鋰電未改漲勢，而基本金屬板塊受挫。我們認為板塊回調並不影響基本面改善的確定性邏輯，如電解鋁等品種應更注重行業層面的拐點性機會，理性看待短期數據變化；同時沿著新能源產業向上，鈷、鋰、磁材、銅箔等品種受需求拉動，關注盈利進入釋放期後的估值消化。建議關注價格屢創新高的銅和鎢、鋯等底部改善的小品種。
鋁：月度產量繼續下滑，堅定供改催化下的後續行情
據國家統計局9月14日公佈的數據顯示，中國8月原鋁產量為264萬噸，同比下滑3.7％，環比下滑1.9％，連續第二個月下滑，月產量為自2016年4月以來最低水平。同時據SMM數據，9月11日，七地庫存出現下降至160.9萬噸，綜合來看庫存連漲勢頭已趨緩。我們認為鋁庫存出現反季節上升的短暫現象不太可能持續，產能縮減產量下降後，庫存的下降將會來得很快，鋁板塊或將迎來由基本面催化的第二波行情。
鈷鋰：多車廠佈局電動汽車，需求獲長期性支撐
9月12日據網易汽車報道，法蘭克福車展前夕，大眾汽車集團發佈全面電動化戰略，表示最晚到2030年，集團內全部車型陣容將實現電動化。屆時大眾集團旗下各品牌、覆蓋各市場的300餘款車型都將推出至少一款電動版車型。英美等國已有具體的禁售燃油車時間表，而國內燃油車退出也將成為長期趨勢。隨著各國和各大車企紛紛將汽車電動化提上日程，鈷鋰、銅箔等上游原料將享受長期的需求景氣。預計到2020年後新能源汽車滲透率仍將持續增長；建議關注具備資源優勢、產能存在擴張空間的企業。
鋯：四季度海外巨頭再提價，供需改善下漲價持續
Iluka9月12日發佈公告稱，從10月1日起至2018年3月，鋯英砂的價格上漲130美元/噸。Tronox南非鋯英砂價格下季度上調130美元/噸至1290-1310美元/噸。Tronox澳洲（Tiwest）鋯英砂暫沒有公佈第四季度價格。據瑞道金屬瞭解，Iluka及Tronox第四季度供應量都會出現一定幅度的減少，中小企業及新的採購企業的採購成本必將更高。海外鋯礦巨頭減產以及下游需求改善，供應由過剩轉向緊張趨勢，預計國內鋯英砂價格近期也將會出現上漲。
重點公司動態與行業前瞻
本週（9.11-9.15）華泰有色新材料板塊內漲幅靠前的股票為西藏礦業、雲鋁股份、五礦資本、融捷股份，跌幅較大的股票為盛和資源、翔鷺鎢業、西部黃金、紫金礦業、江粉磁材。下週（9.18-9.22）美聯儲FOMC預計於9月19日開始為期兩日的政策會議，並於後續公佈利率決議及政策聲明；美國還將公佈9月Markit製造業PMI初值。歐洲和日本等國也將公佈PPI、CPI等經濟指標。
風險提示：產業政策不及預期，宏觀經濟形勢不及預期；需求不及預期。
華泰證券
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