基本金屬和金屬加工：分歧加劇，輕波動，重趨勢
市場再陷分歧：中國地產投資不確定性和補庫需求短期減弱帶來需求預期分歧，大宗價格調整，金屬價格承壓；
輕波動、重趨勢：對於銅、鋁、鋅冶煉來說，主要品種價格波動來自供給收縮，前期價格上行並未帶來供給彈性。微觀層面觀察補庫存持續，宏觀上與投資規劃相關，金屬價格上行趨勢和成本結構變化將持續改善公司盈利；
把握龍頭。電解鋁：推薦中國鋁業、神火股份、雲鋁股份等；銅：推薦銅陵有色，受益江西銅業、雲南銅業等；鋅：推薦西藏珠峰，受益興業礦業、錫業股份、馳宏鋅鍺等。
貴金屬：加息進度成為博弈焦點，把握階段性剪刀差機會
重回存量博弈：全球負利率對資產配置邊際效用開始遞減，黃金價格重回存量博弈；
國泰君安劉華峰判斷：關注剪刀差。高Beta屬性帶來波動，剪刀差提供絕對收益機會；
標的：推薦湖南黃金，受益紫金礦業、山東黃金、中金黃金、赤峰黃金、西部黃金等。
小金屬、新材料與主題投資：強主題，真成長
鋰電池材料：供給彈性仍難恢復，需求端長期成長性較強，漲價有望持續。標的：推薦贛鋒鋰業、天齊鋰業、正海磁材；鈷：受益洛陽鉬業、華友鈷業、格林美；銅箔：受益諾德股份；
鋁加工：估值20倍左右，業績成長30％，底部絕對收益品種。標的：推薦明泰鋁業、南山鋁業、亞太科技；受益利源精製、中國忠旺等；
航空主題：新機型加速列裝+國產化率提升，高溫合金、輕合金和鈦材料訂單有望加速釋放。供給收縮，產業龍頭優勢凸顯。標的：推薦寶鈦股份、鋼研高納、西部材料、銀邦股份等。
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