美國週五(12月7日)發佈的11月非農就業人數增長表現意外遜於預期，且就業報告的其他各項指標亦無亮點，這令此前看多美元的市場情緒進一步降溫。而投資者對於美國經濟此後可能步入下行的顧慮也進一步加深，因而，美聯儲明年加息的前景也更生變數，令美元指數進一步承壓。
非農表現滑坡貿易問題難辭其咎，特朗普恐將過不好年
週五發佈的美國非農就業報告顯示，美國11月季調後非農就業人口增幅降至15.5萬，不及預期19.8萬，而失業率則持穩在3.7%不變，同時薪資同比增速維持在3.1%。
這一數據初看上去是中規中矩，但是仍遠沒有投資者預想中的那麼樂觀。尤其是美國私營部門的就業增幅顯著不及預期，更令投資者憂心不減。而私企就業不振的狀況在早一天公佈的ADP就業數據中也已有所反饋。更重要的是，由於美國在11月並沒有遭遇諸如暴風雪和颶風這樣可能短時影響就業表現的惡劣天氣因素，觀察人士更傾向於認為數據反映了經濟基本面所存在的隱憂。這意味著美聯儲此前所堅持的明年繼續強力加息的路線，也可能發生動搖。
儘管，就業人數月增15萬的狀況，仍能確保美聯儲12月加息幾乎依然是板上釘釘，但本輪加息週期是否已進入尾聲這一狀況，卻已經引起了市場熱議。此前，美聯儲官員博斯蒂克在週四就以做出如此暗示，而不如人意的非農表現則坐實了他的觀點。在美聯儲官員的鴿派言論下，11月非農不及預期之現實，已經意味著美聯儲在12月可能大幅下調加息點陣圖的預期中值，或許，明年加息次數的中位預測值將降至兩次。
雖然，美聯儲加息前景存疑的狀況，確實在開盤利多美股，但這敵不過經濟前景堪憂所帶來的寒意，於是，美國股市旋即便在週末之前再度加速殺跌。年關將至，基本面環境似已冷風勁吹，避險黃金則藉機升破了1250美元，再刷自7月中旬以來的近5個月新高。
業內經濟學家指出，特朗普所力推的關稅政策推高了公司和工廠的價格，抑制了一些投資；而其在貿易伙伴處激起的反制措施則令企業的銷售活動變得更加困難，這是阻止就業進一步加速增長的一大重要原因。與此同時，特朗普政府大幅收緊移民政策之舉，也嚴重限制了新增勞動力的供給。這除了對就業活動造成負面影響之外，長此以往對於美國整體經濟也不是什麼好兆頭。
本週以來，美國國債收益率曲線出現的“走平”，即長期與短期債券收益率差縮小的狀況，就遭到了市場格外矚目，因為基於傳統經濟模型，這被認為是經濟走向衰退的前兆。這結合近期股市持續崩潰式滑落，以及年底之際美國政府再度面臨停擺危機的狀況，對於總統特朗普而言將又是巨大的挑戰。而鑑於過去兩年間美元走勢與特朗普本人支持率的高度正相關，美元指數面臨的中期見頂壓力也正在快速積聚。
OPEC千辛萬苦終於同意再減產，油價雖漲卻仍是需求顧慮拖累
而在美國非農數據出爐的同時，石油輸出國組織在罕見地將會期延續到了第二天之後也終於探討出了眉目。在之後與非OPEC各產油國舉行了“OPEC+”擴大會議後，各方終於同意自2019年1月1日起，將原油日產量在2018年10月的基礎上減少120萬桶，其中OPEC將承擔80萬桶，其餘40萬桶則由以俄羅斯為首的非OPEC產油國分擔。
消息一出，國際油價立即掃清頹勢大幅走強，日內最多跳漲5%至54.22美元。此前，OPEC會議一大障礙便是沙特方面不同意此前已遭受禁運制裁的伊朗豁免減產義務，令談判陷入僵局，並使得油價在週四一度暴跌回50美元關口。但在週五經各方斡旋後，這一障礙已經掃清。分析人士指出，被迫再度選擇斷腕減產，是因為此前油價暴跌的局面已經讓產油國集團有“形勢不等人”之緊迫感，面對供給過剩而需求可能趨於不振的前景，各產油國都如臨大敵。
此前，在今年6月美國出臺伊朗減產計劃，並且利比亞、伊拉克和委內瑞拉麵臨由地緣局勢而引發的生產風險時，“OPEC+”已經默許放棄了之前自2017年初開始執行的每日減產180萬桶之行動。但在今年10月美國開始釋放戰略庫存，並且出於阻止油價過快上漲之目的縮減了伊朗全球禁運力度後，油市供給狀況便由短缺向過剩急劇轉變。
不過，雖然OPEC會議決議令油價大幅跳漲，但在尾盤，原油價格卻仍然回吐了日內近半漲幅。分析人士指出，雖然“OPEC+”減產120萬桶/日有助於暫時避免油市供給過剩狀況進一步惡化，但對於美國與加拿大這樣未參與減產的石油主產國，限產令仍未約束力，而卡塔爾與沙特翻臉後帶頭退出OPEC的行動也令該組織顏面掃地，對國際市場價格進行控制時料更加力不從心，這意味著油價長期下行壓力或許仍然存在。
而更重要的是，油市走勢也受到了市場對於美國乃至全球經濟前景預期不佳的打壓。在非農數據出爐後，擔心美國經濟減速的情緒進一步升溫，與此同時，歐洲市場則繼續被英國脫歐、意大利預算僵局，外加近期新爆發的法國全國騷亂局面所困擾。而許多新興市場國家也仍未完全擺脫此前所遭受的市場衝擊。這些都會對未來全球能源需求的增長格局造成影響。尤其，是在美國特朗普當局繼續揮舞貿易大棒的背景下，世界經濟在2019年將何去何從這一問題所誘出的焦慮情緒，已經滲透到了包括國際能源市場在內的全球各個角落。
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