永輝超市擬要約收購中百集團6906萬股股份 有望上位第一大股東

永輝超市要約收購中百集團一事有了新進展，4月11日，永輝超市向中百集團發出《要約收購報告書摘要》，當日晚間，兩家上市公司均對此進行了公告。

針對此次要約目的，永輝超市表示，看好中百集團的未來發展前景，此次收購旨在加強對中百集團的戰略投資和戰略合作，進一步促進永輝超市和中百集團之間的業務協同效應，提升中百集團價值，不以謀求控制權為目的。

有望上位第一大股東

永輝超市目前持有中百集團29.86%股份，此次擬通過要約收購不超過6905.5萬股中百集團股份，佔中百集團總股本的10.14%。

實際上，永輝超市對中百集團覬覦已久，2013年-2014年，永輝超市與武漢市國資委控制的武漢商聯及華漢投資曾展開一輪你來我往的增持行動，不過，這次股權爭奪以雙方簽署《戰略合作框架協議》暫時告一段落。

到了2017年7月，股權爭奪烽煙再起，永輝超市及其子公司再度增持，持股比例達29.86%，作為對永輝超市增持的反制舉措，武漢商聯及華漢投資再度增持至34%股份，保住了第一大股東的地位。

目前，中百集團董事會的6個席位中，武漢商聯佔3席，永輝超市佔2席，第三大股東新光控股佔1席，此次如果實現10.14%股份的要約，永輝將將成為中百集團的第一大股東。

此時，武漢市國資委的態度是顯得尤為關鍵，值得玩味的一點是，永輝超市表示，此次要約“不以謀求控制權為目的”，但是，不排除在未來12個月內繼續增持中百集團股票的可能。

不同於上一輪股權爭奪的背景是，當前國有企業混合所有制改革正向縱深推進，中百集團所處的商貿零售行業是典型的競爭性領域，而競爭性領域正是混改的主要目標。此前，武漢國資委旗下武漢中商已被居然之家借殼，漢陽國資委旗下漢商集團也被卓爾集團收購。

新時代證券指出，湖北國資旗下零售平臺眾多，產業資本佈局已久，年初卓爾集團對漢商集團發起要約收購，併成功成為第一大股東，再度吸引資本對國企背景零售標的關注，短期有望刺激零售混改概念股。

補齊華中市場

中百集團是湖北超市龍頭，在本土市場深耕多年，品牌、渠道、規模等優勢顯著。截止去年末，中百集團連鎖網點達到1255家，其中，中百倉儲179家（武漢市內78家、市外湖北省內71家，重慶市30家），此外，還有中百便民超市、中百羅森便利店等業態。

廣發證券認為，湖北是永輝超市的戰略要地，此次如果永輝超市要約收購成功，則有望通過控股中百集團深入佈局華中地區，完善全國供應鏈協同。

值得注意的是，永輝超市在湖北周邊省份均已實現了快速佈局，其官網數據顯示，公司已在重慶開店120家，安徽門店數為54家，河南、陝西、江西的門店數分別為31家、20家、9家，但作為華中重鎮的湖北，永輝超市僅在襄陽開設了一家雲超店。

永輝超市對中百集團並不陌生，除了直接持有股份以外，雙方在簽訂戰略合作以後，已在重慶市場展開協作。

近一兩年來，商貿零售行業的企業整合越來越多，例如，永輝接手百佳；步步高收購家潤多；家家悅收購福悅祥，接管華潤萬家山東；物美收購樂天華北，接管華潤萬家北京等動作頻頻，在一系列整合中，龍頭企業優勢顯著。

廣發證券認為，儘管零售行業增速放緩，但龍頭公司憑藉規模、管理、資本等優勢持續搶奪份額，具有強勁的擴張能力，亦能享受存量市場集中度提升的紅利，獲得遠高於行業的成長速度。

目前，永輝超市除了持有中百集團股份以外，還直接持有紅旗連鎖1%股份以及國聯水產11%股份。