一汽夏利解壓精髓:賣賣賣!

【Man哥語】

2018進度條讀取完畢,經過一年的拼搏和努力你感覺壓力大嗎?對於Man哥和正在看此文的各位來說,買買買或許是釋放壓力的最好辦法,但對於產出和投入動輒以億元為單位的汽車企業來說,釋放壓力的最好辦法一定是賣賣賣。

說到這裡,我腦海裡總是浮現出一句話“有錢的捧個錢場,沒錢的捧個人場”。汽車企業也比較類似,有錢的賣車、賣電池,沒錢的賣廠、賣資質。很明顯,最近將要把豐田股份賣光的一汽夏利,屬於後者。

一汽夏利解壓精髓:賣賣賣!

從一汽夏利在近兩天發佈的相關公告來看,轉讓天津一汽豐田15%股權的手續已經在2018年12月28日全部完成。通過本次股權轉讓,一汽夏利將從一汽股份手中獲得29.23億人民幣,至此,一汽夏利手中原有的30%天津一汽豐田股份已全部出售給一汽股份,累積換取資金接近55億元。

按理來說,企業間的股權轉讓很正常,但賣掉比較賺錢企業的股權確實比較少見。對於一汽夏利來說,天津一汽豐田基本算是財神爺,被業內認為是一汽夏利最賺錢、最有價值的資產,出售天津一汽豐田股權也與其自身的經營壓力密切相關。對於此次股份出售的意義,一汽夏利在回覆深交所問詢時表示:“可獲得較大規模運營資金,改善公司現金流狀況,有利於上市公司改善持續經營能力。”

一汽夏利解壓精髓:賣賣賣!

從公告數據來看,天津一汽豐田2017年度經審計的營業收入512億元,根據本次交易擬轉讓股權比例計算的出售資產營業收入76.8億元,佔一汽夏利同期經審計的合併財務報表營業收入14.5億元的比例為529.16%;天津一汽豐田截至2017年12月31日經審計的淨資產額72.7億元,根據本次交易擬轉讓股權比例計算的出售資產淨額10.9億元,佔一汽夏利同期經審計的合併財務報表淨資產額5798.54萬元的比例為1881.66%。

在2018年前三季度累計虧損超過10億的情況下,一汽夏利本次出售股權後將處於“身體被掏空”的狀態。儘管一汽夏利已經對外表示,公司未來主營業務仍為汽車整車產品製造和銷售,將加速傳統燃油車領域向新能源車領域的轉型,加大新能源、智能互聯、安全、節能環保等方面的投入力度,不會出現主要資產為現金或者無具體經營業務的情況,但其在2018年前三季度的淨資產卻已經為負值。2018年前三季度,一汽夏利資產總額為45.66億元,負債總額為54.81億元,淨資產為-9.44億元。

一汽夏利解壓精髓:賣賣賣!

既然賺錢的投資項目都賣掉了,那麼一汽夏利能夠靠自己東山再起嗎?Man哥覺得有點希望,但真的是比較難。2018年11月,一汽夏利累積銷售汽車737輛,比2017年同期下滑64.7%。在夏利系列停產、停銷的情況下,一汽夏利在2018年前11個月累計銷售新車1.78萬輛,同比下滑23.3%,儘管駿派系列銷量有所上漲,但一汽夏利要想靠銷售汽車盈利恐怕還比較困難。

從2012年開始,一汽夏利的扣非淨利潤就已經為負。截至2013年、2014年,虧損進一步擴大,甚至超過數十億規模。在此背景下,依靠變賣資產求生存,也成為一汽夏利的家常便飯。2015年,一汽夏利作價29億元將包括內燃機制造分公司、產品研發中心在內的多項資產出售給一汽股份;2016年,一汽夏利將天津豐田15%股份以25.6億元的價格轉讓給一汽股份,獲得資產轉讓收益17.77億元;2017年11月,一汽夏利將其下屬動力總成日常生產製造等相關部分資產和負債,以253萬元的價格轉讓給一汽股份。

一汽夏利解壓精髓:賣賣賣!

4年以來,一汽夏利先後出售了內燃機制造分公司、產品研發中心、一汽華利等多個旗下資產,累積換取資金超80億元,不斷在賣前虧損、賣後盈利的魔咒中連續徘徊,母公司的慷慨輸血,並未讓一汽夏利的業績有所好轉。2014年至2017年,一汽夏利四年的扣非虧損額分別為17.37億元、11.82億元、16.77億元以及16.66億元。此次股權出售之後,一汽夏利在2018年的淨利潤無疑會變成正數,扭虧為盈,可是在市場行情尚未明確的今、明兩年,一汽夏利又將如何實現盈利“保殼”呢?

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