'買銀行股需要知道的事——大銀行（4）同業簡說'
同業業務已經是銀行資產中非常的一個權重，覺得很有必要單獨說一下。
銀行的主業是放貸，主要的資產是貸款，但放貸又要有足夠的存款作為基礎。所以前些年，老聽說“存款立行”。
不過對於某些銀行來說，存款並不易得，不管是短期的救急，還是長期的發展需要，往往都需要仰仗於“同業”。
大型銀行普遍信譽好、網點多、客戶資源雄厚，所以存款根基非常紮實，能吸納到足夠多的低成本存款。而沒有這方面優勢的小銀行，往往只有另想辦法，比如發行同業CD（大額可轉讓定期存單），從其他行吸收資金。這些資金，有拿來用於自身週轉滿足監管需求的，有拿去放貸發展自身擴規模的，也有拿去賺容易錢的，比如投放於同業資產，用於購買同業理財產品，賺取利差，而這個利差主要是流動性利差和信用利差。
自身週轉和發展需求四平八穩，不止一說。後面的非正常用途，故事好像多一點。
利差中，流動性利差多指期限錯配，也就是短債長投。
舉一個粗暴的例子，某行用3%的利率借入短期貸款，用這些錢買入年化收益5%的5年期定存。短期貸款到期，又借一筆短貸來還債。
通過這種操作，每年白賺2%利息，這就叫通過期限錯配賺取流動性利差。
流動性利差的存在邏輯，是短期貸款利率低但流動性好，長期貸款利率高但流動性差。
信用利差，在銀行層面，通常指大行不敢放或者不能放的貸款，小行向大行借錢來放。其中一借一貸產生的利差，就是小行淨賺的。這裡面比較複雜，但大致就是這樣。
在上述兩種利差中，最值得關注的是流動性利差。
在銀行業，期限錯配這種不當做法在同業市場早期便已經出現了。雖然違規，但在利益的驅使下屢禁不絕，對金融的穩定性影響較大。
早在2012年，隨著監管、調控對該項目的逐步趨嚴，銀行相關業務的“躲貓貓”也提到了更高水準，監管層相應地也意識到了風險的積累和緊逼。
但規模高達十萬億級別的同業資產，並不是那麼容易輕易調頭的，而且其中蘊藏的利益也更非簡單的調整可以抹殺。此外，其中絕大部分錢也最終流向了實體。
在做某些安排和調整的時候，必須要顧及到對實體經濟的衝擊。
很多事情，只有從落腳處著手。
上文提到，銀行發行同業CD吸收到的資金，一個重要途徑是購買銀行理財，其實這裡面門道很深。
銀行理財有兩種，一是表內理財，這種理財是保本理財，包括了保證收益類和保本浮動收益類，視同存款。二是表外理財，也就是不保本型理財，這一部分不在資產負債表內，銀行也通常用這條渠道投資各種非標。裡面成分比較複雜，之前忘了在哪看到句話，說是理財是個筐，啥都往裡裝。蠻挺貼切的。
既然這種騷操作是通過理財的，那就從理財著手。
在2013年3月27日，銀監會就頒佈了《中國銀監會關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》（銀監發[2013]8號），規定理財資金投向非標資產，不得超過理財總額的35%，亦不得超過銀行總資產的4%。
市場反應很激烈，通知直接使銀行板塊次日大幅低開，全天跌超6%。
緊隨其後的，便是“錢荒”事件。
但利益就像春雨，春雨不絕，草木扶綠。“錢荒”在某種程度上阻止了該板塊的發展的暴力速度，但不能阻止發展的趨勢。
此後的2017年，在“去槓桿”的滔滔洪流之下，去槓桿、嚴監管依然把劍鋒指向了過去幾年高速發展的同業業務、理財業務，CD也經歷了一場拆槓桿。
不過，在除開流動性利差、信用利差的套利之外。同業CD依然是一個非常有用的工具，在銀行間市場主動負債方面的作用非常大，甚至在銀行的自身發展和短期週轉中，依然作用非常大。
同行賙濟，或許是同業的本質吧。而不是用於鑽空子套利。