投資要點：
近期市場中出現了一些聲音，認為最近幾日存款類機構銀行間質押式回購利率（如DR007）的開盤利率超過央行同期限的公開市場操作利率，或許在某種程度上預示著央行將要加息（貨幣市場利率）。但是我們認為近期DR007開盤利率的跳升多是由於資金面的緊張、監管的趨嚴和月末月初的習慣性上升導致。OMO作為央行的政策工具，其操作目標之一便是引導銀行間質押式回購利率，央行本身並不直接調控DR007開盤。如果銀行間質押式回購利率較OMO領先，那麼OMO作為工具的作用就消失了。而對於DR利率本身而言，銀監會近期若干文件規定的銀行自查和監管檢查報告提交時間集中在6至7月，在這之前銀行調整自身配置結構中，資金面利率容易發生擾動。
正文：
歷史回顧：OMO利率上調是逆回購開盤利率上調的先導，月初月末開盤利率習慣性升高。
回顧過去一年內央行對於公開市場操作的利率上調，一次發生在今年2月3日，央行公開市場操作7天質押式回購利率由2.25%上調10BP至2.35%；另一次則是發生在今年的3月16日，央行再度調升7天質押式回購利率10BP至2.45%。而DR007則是分別在上調之後的後一個交易日上調開盤利率與OMO利率相同。也就是說，OMO作為政策工具，是央行用於對市場利率進行指導；而DR作為操作目標，是滯後於央行對於公開市場操作中標利率的調整。
同時從歷史數據可以看出，DR007開盤利率經常在月初和月末都會出現跳升，超過同期央行7天逆回購中標利率。由於銀行在月末往往面臨著較大的流動性壓力，利率會自然升高。
近期銀行間質押式回購利率上漲：流動性緊張與監管趨嚴
目前銀行間市場利率已經處於年內最高點，流動性趨緊。而央行在從4月27日至今日起已經淨回籠2000億元流動性，流動性回籠疊加月底因素，導致銀行間市場流動性更加緊張。而央行穩健中性的貨幣政策也在某種程度上預示著資金面的緊張或繼續維持。資金面的緊張預期反映在銀行間市場上，開盤利率跳升便是其中之一。
同時，4月監管機構針對銀行同業市場的去槓桿政策也是近期利率上升的一大誘因。銀監會近期連續發佈監管文件，針對同業業務、理財業務、表外理財等逃避監管、以及令資金空轉的套利操作進行限制。監管檢查報告提交時間集中在6至7月，在這之前銀行調整自身配置結構中，資金面利率容易發生擾動。
我們認為，監管趨嚴和流動性趨緊，疊加月末月初的因素，是導致近期DR利率上升的主要原因。
未來銀行間質押式利率走勢：度過月初月末特定時點將一定程度平復
根據歷史經驗，DR007開盤利率在每月初上漲後的幾個交易日內，將會逐漸回落至7天逆回購利率附近。而在今年已經上調兩次OMO利率的情況下，近期再度上調OMO利率的概率不大。
而對於DR利率本身而言，隨著監管力度的逐步消化，在度過月末月初的特殊時點後，流動性壓力將逐漸緩解，預計資金面壓力將得到一定程度的平復。央行昨日未續作MLF而是向市場投放大量7天逆回購，資金面得到穩定，而在近期央行“縮長放短”的特徵下，資金加權平均期限與利率均在走低，在目前強監管的氛圍下，貨幣政策繼續保持穩定中性，體現出央行較緩收緊貨幣政策引導市場溫和有序去槓桿的政策取向，強監管下不穩定的市場情緒得到了一定的安撫，資金壓力也將得到一定的平復。
債市策略：DR開盤利率上調無關OMO加息，DR預計將平復
我們認為近期DR007開盤利率的跳升多是由於資金面的緊張、監管的趨嚴和月末月初的習慣性上升導致。OMO作為央行的政策工具，其操作目標之一便是銀行間質押式回購利率，央行本身並不直接調控DR007開盤。如果銀行間質押式回購利率較OMO領先，那麼OMO作為工具的作用就消失了，在今年已經上調兩次OMO利率的情況下，近期再度上調OMO利率的概率不大。而對於DR利率本身而言，銀監會近期若干文件規定的銀行自查和監管檢查報告提交時間集中在6至7月，在這之前銀行調整自身配置結構中，資金面利率容易發生擾動。近期疊加月末月初效應放大了利率波動幅度。隨著特定時點過去，預計資金面將得到一定程度平復。
對債市而言，基本面分歧短期仍存，貨幣政策仍將保持穩健中性，目前監管趨嚴仍是影響債券市場的主要矛盾。雖然目前市場情緒偏向緊張，央行近日貨政呈現“縮長放短”的特徵以維穩資金面。我們仍堅持10年期國債收益率區間為3.2-3.6%的觀點。（鳳凰財經綜合）
新光時代
推薦理由：
效果圖新光時代基本信息單價待定產權年限70區域商圈南區戶型三居室(110.00㎡)三居室(101.00㎡)三居室(109.00㎡)收房時間預計2016年12月二期洋房入住開盤時間預計2017年4月雋峰組團開盤
動態：新光時代雋峰組團高層洋房新品即將推出，開盤時間和價格待定，詳情請以售樓部為準。
項目簡介：新光時代位於南區城南五路，城市快線通達各城區。上廣珠西線，輕鬆實現珠江口生活圈。新光時代是由擁有20年房地產開發經驗的知名發展商新光集團斥資36億元傾情打造， 項目佔地約450畝，將打造成一個集居住、教育、休閒、文化、旅遊、購物於一體的嶺南文化魅力小鎮。項目分為兩大期開發，一期的產品是由14棟小高層洋房和14個圍合式別墅組成。二期的產品為高層洋房。項目整體規模大、產品豐富，包含多層洋房、高層洋房、別墅、以及商鋪產品。項目1-10棟的多層洋房已全部售完，A-K共10個組團的別墅產品也已售完，目前在售的是二期高層產品的第一期“新光時代峰景”99-110㎡高層洋房產品。項目高層住宅小區園林設計以”陽光、健康、熱愛運動與時尚”為設計理念，圍繞“創新生態品質的生活方式，引領時尚的住宅標杆, 提升整體的景觀環境及精神體驗上。”的設計定位重點,營造一個“東方意韻院落佈局，現代設計表現手法”的全齡型生活綜合體。
交通狀況：公交線路047路、206路、211路、K995路（長環站）；可快捷抵達未來的中山城軌1號線——城南站；連接城市快速道路——南外環;連接廣珠西線的中山市區南出入口;到達深中通道出入口。
物業地址：中山南區城南五路5號（南區茶葉市場旁）
水木年華花園
推薦理由：
效果圖水木年華花園基本信息單價待定產權年限70區域商圈火炬開發區戶型三居室(108.00㎡)四居室(130.00㎡)三居室(119.00㎡)收房時間開盤時間2017年3月25日1、2#開盤
動態：水木年華花園暫無房源在售，二期新品加推時間和價格待定，詳情請以售樓部為準。
項目簡介：水木年華花園項目位於東區及火炬開發區交界處，為中山經濟高速發展的新興區域，按照政府規劃，這裡將打造為集商業、住宅、服務業等一應俱全的都市化城區。項目計劃開發9棟共1063套住宅，包括1棟1座、1棟2座、2棟、3棟1座、3棟2座、4棟、5棟1座、5棟2座、6棟。為31-32層高層洋房，均為兩梯四戶設計，戶戶陽臺朝南。單套住宅建築面積為89-132㎡，產品類型覆蓋三、四房。項目住宅總建築面積115234.75㎡，商業總建築面積9954.47㎡。小區為美其名曰“水木年華”，源自“水木清華”一詞，喻為一種清幽美麗的生活方式。打造現代主義園林風格社區，劃分為學富街、四方堂、音韻園、養生園、書香園、歡樂園等幾個板塊，並鑽研細節，通過親水平臺、思源湖面、童音曲廊、餘音亭等小景襯托出小區整體書香氣息，增加項目的居住舒適性及景觀美譽度，給與業主溫情、快樂、美好的生活體驗。身在中山，活著不要太累。作為精奢美學文藝區，水木年華把城市、自然、價值、品質融為一體，身處繁華，不失優雅。以動力年華、繽紛年華、書香年華、水木年華、花樣年華五大主題“年華系”闡釋美學生活新高度，給所有需安家置業或者投資的客戶一次明智的選擇權。
交通狀況：項目位於中山路，沿線密佈商業及商務集群；臨近的長江路貫通孫文路、博愛路兩大動脈，連接南外環、北外環，貫通中山市內交通路網。隨著廣深城軌通車、港珠澳大橋通車、深茂鐵路開建、深中通道動工和東部快線、西部沿線鐵路等立體交通網絡的陸續實現，中山將納入深圳、廣州、珠海、佛山、江門、東莞等多個珠三角城市生活圈，並大大縮短至香港、澳門的距離。
物業地址：中山火炬開發區中山六路12號
君華硅谷
推薦理由：
效果圖君華硅谷基本信息單價待定產權年限70區域商圈火炬開發區戶型三居室(98.00㎡)三居室(108.00㎡)四居室(137.00㎡)收房時間預計2017年中28-30棟入住開盤時間2015年12月19日6區90棟已加推
動態：君華硅谷在售建築面積為98-137㎡純南向雙景觀三至四房單位，均價13000-14000元/㎡左右； 同時在售建築面積為26-107㎡臨博愛路街鋪，折後均價約15000-18000元/㎡。詳情請以售樓部為準。
項目簡介：君華硅谷為君華新城全新山景洋房組團，位於中山迎賓大道—博愛七路，距離中山老城區只需短短車程。片區東望深圳，南連珠海，北接廣州、佛山。而項目所在的位置，將承接中山中心城區沿博愛路往東發展的趨勢。項目採用原生態地中海風格設計，社區配套有五星級酒店、七星級業主會所及中山罕見紅酒博物館、湖區商業區已成功引進華潤萬家、鳳凰衛視旗下的鳳凰會、星際足浴城等商家。教育方面配置了一所省一級小學以及邦德幼兒園，項目將給業主提供一條龍生活配套服務。是博愛路沿線大規模、齊全配套的樓盤。
交通狀況：出門可速度到達老城區、接駁京珠高速、中山港碼頭、廣珠輕軌，短時間速達到達珠海、廣州、深圳、香港、澳門等周邊城市。 周邊6大機場：便捷交通讓你暢達6大機場（廣州-深圳-珠海-佛山-澳門-香港），快速到達世界各地 公交線路：65路到君華新城廣場下，27、61路到環茂一路下
物業地址：中山火炬開發區博愛七路依雲路1號
海倫時光
推薦理由：
效果圖海倫時光基本信息單價待定產權年限70區域商圈西區富華商圈戶型四居室(114.42㎡)三居室(89.65㎡)三居室(92.87㎡)收房時間預計2018年底一期單位可入住開盤時間2017-03-18開盤1、6棟
動態：海倫時光在售1棟建築面積約75-113㎡二至四房，6棟建築面積約90-99㎡三房單位；整體均價約15500-16000元/㎡。詳情請以售樓部為準。
項目簡介：海倫時光緊鄰翠景南路，與雅居樂劍橋郡相鄰，坐享片區成熟配套。整個項目總佔地約110畝，共分為東西兩個地塊開發。一期推出西地塊，總佔地面積約48畝，總建築面積近20萬平方。共由10棟32層高的住宅組成，共規劃1447戶。小區採用點線佈局設計，以此構建一個完整的建築輪廓，局部佈置點式高層，使空間富於變化。同時我們建築外立面採用了現代保豪斯風格，主要代表作有美國的帝國大廈等，使得整個小區色彩豐富之餘，不失線條簡潔。板式建築設計，結合獨特的點式佈局使得整個小區均勻採光，同時通風效果更佳。實現高達90%的戶型為南向設計，滿足廣東人對南向住房的強烈需求。此外，小區有2處超60米寬的中心花園園景，提升整體居住空間佈局，減少高層建築空間的壓迫感。另外整個小區實行人車分流的模式，車庫連通整個小區。車庫出入口佈置在西側和北側，人行出入口佈置在南側。人車分流展顯了開發商的設計用心，這樣的設計不僅讓小區內不受汽車所帶來的空氣與噪音汙染，更是為喜歡在小區散步的你與你的家人提供一份細心的關懷。整個小區共配有1472個停車位，車位比例高達1：1。而在小區南北兩側，將規劃有臨街商鋪，足不出戶即可滿足日常生活需求。
交通狀況： 項目處三橫兩縱（三橫：富華道、博愛路、南外環路；兩縱：翠景路、105國道）的路網交接點。通過博愛路、南外環可與廣澳高速、深中通道翠亨快線接駁，通過105國道，可與廣珠西線高速、中開、中江接駁。項目交通四通八達，優勢顯著。 1.通過廣珠輕軌，迅速至廣州、珠海、澳門。中山北站也就設在項目附近； 2.隨著港珠澳大橋即將投入使用，去到香港也非常便利。 3.深重通道的落地執行，將大大縮短中山至深圳的距離，投入使用後，深圳工作，中山居住將成為現實。 4.深茂鐵路的施工建設，將東西城市直接置於一個城市生活圈之內，更是改變了珠三角城市的格局。公交線路：009、020、024、048、050
物業地址：中山西區富華商圈翠景道南11號（毗鄰雅居樂劍橋郡）
半島1號
推薦理由：
效果圖半島1號基本信息單價均價11500元/平方米產權年限70區域商圈沙溪鎮戶型一居室(51.00㎡)一居室(54.00㎡)一居室(58.00㎡)收房時間2017年4月底入住開盤時間2016年11月1#-4#開盤
動態：半島1號在售建築面積約為60㎡毛坯公寓，均價11500元/㎡，送車位，詳情請諮詢售樓處。
項目簡介：半島1號項目位於“中國休閒服裝名城”----沙溪星寶明珠廣場商圈內，毗鄰城市主幹道，是一所久負盛名的高尚社區，受到廣大沙溪市民的追捧。 以小高層電梯洋房、連排、疊拼、獨立別墅為主的低密度高尚社區，自身擁有豐富配套：秀麗的半島公園陪著靜靜流淌的獅滘河，只為業主私享；園林泳池，就如一名婀娜美麗的女子，卓爾不群；省級幼兒園、桌球俱樂部、大型網咖、餐飲娛樂、書吧美食及業主眾享公共空間，就在自家樓下；而在100米開外的星寶商圈，十幾年沉澱下的成熟商業氛圍，不斷地在塑造地段傳奇，絲毫不遜色於一線城市的商業全配套，直讓人恍惚間，猶如還置身於廣州、深圳等大城市的某一個繁華角落，從未離開……半島1號，高尚社區與完善配套的結合，入得寧靜，出享繁華。大配套，真現房。目前銷售的為項目五期單位。
交通狀況：7、8、10、29路公車途經，公交站點：坎溪站。南接京珠高速、東依105國道，北通北外環、博愛路；深中通道，一橋飛架東西，深中同城。廣珠輕軌，廣-中18號地鐵線，將廣州與中山緊密相連；深茂高鐵，珠江東西兩岸經濟的快車道；接駁京珠高速、廣珠西線高速（接駁港珠澳大橋）、中江高速、中開高速等讓中山，交通樞紐地段的價值凸顯；半島1號，毗鄰中山三大汽車總站：沙溪車站、中山汽車總站、通安車站及城軌中山北站，享生活交通便捷。
物業地址：中山沙溪鎮星寶明珠廣場半島路1號