【信息】央行5月7日公佈，中國4月外匯儲備增至30295.3億美元，預期30200億美元，前值30090.88億美元。4月末黃金儲備5924萬盎司，較3月維持不變。4月末官方儲備資產中黃金儲備750億美元，3月末為737億美元。4月外匯儲備22100億SDR，前值22177.04億SDR。
【觀點】①4月美元實際匯率繼續走弱，人民幣貶值壓力減小。實際美元廣義指數從3月的100.59下降到4月的99.83，對主要貨幣的美元指數則從108.01下降到107.47。美元繼續走弱，使得人民幣貶值壓力進一步減弱。由於外儲細項數值需要晚點才能公佈，所以我們目前只能從3月外儲構成變化來推測4月外儲構成變化。按照前幾個月的趨勢來看，更多的外儲以購買美國債券的形式存在，其次就是黃金存款和黃金掉期在不斷下降，意味著短期之內人民幣或維持穩定一段時間，
②國內經濟數據繼續延續3月態勢，雖然放緩但沒有明顯惡化。中國3月經濟數據較三月並沒有明顯惡化，進出口數據反而進一步向好，導致人民幣短期貶值預期沒有大的變化。進口PMI數據和新出口訂單PMI數據或和實際的進出口數據相左，因為韓國和越南四月出口數據都表現不錯，這或許意味著此次的外儲增加主要是貿易順差造成。
③ 美聯儲6月加息預期強烈，人民幣貶值預期依然存在。目前對於美聯儲6月加息的市場預期較為一致，人民幣貶值壓力並沒有消失。美元兌主要貨幣指數後期如果走強，或再創年內新高，這都對人民幣貶值預期產生加強作用。
④貨幣政策再次出現收緊空間。目前外匯儲備再現增長，外匯佔款隨之增長，貨幣政策出現再次收緊的空間。4月央行通過各類貨幣政策工具供給投放7296億元，表明經濟流動性不足，需要央行提供額外的流動性支持，而4月外匯儲備增長約200億美元，那麼必然意味著央行通過貨幣政策工具進行流動性投放的必要性下降。同時央行可以根據實際需要進一步收緊貨幣。當然，如果經濟惡化的話，那麼貨幣政策的方向或有改變。