美二季度經濟溫和擴張|歐央行刪除未來降息可能表述

銀行 經濟 歐洲中央銀行 美國 Macro鳳來儀 2017-06-14

美國5月Markit服務業PMI終值為53.6,預測值為54.1,前值為54;美國5月ISM非製造業PMI為56.9,預測值為57,前值為57.5。美國4月工廠訂單月率下降0.2%,預測值下降0.2%,前值上升1%;美國4月JOLTS職位空缺604.4萬,史上首次超過600萬並創紀錄新高,預期575.0萬,前值574.3萬修正為578.5萬。從目前數據來看,美國二季度經濟仍然維持此前經濟走勢:勞動力市場擴張強勁,但是經濟生產仍然只是溫和擴張。此前一季度美聯儲和市場解讀經濟只是暫時放緩,但二季度目前經濟數據尚未驗證有更快復甦,我們目前維持在特朗普政策未落地之前美國經濟溫和擴張的判斷,對於此前市場判斷美國二季度經濟有明顯改善和加速維持謹慎態度,6月加息後,若美國經濟依然維持當下溫和擴張,未來加息節奏可能有所放緩,具體判斷尚需等待進一步的數據驗證。

美二季度經濟溫和擴張|歐央行刪除未來降息可能表述

6月8日晚間,歐洲央行公佈利率決議,宣佈維持三大利率不變:歐洲央行維持主要再融資利率0.0%不變,維持隔夜貸款利率0.25%不變,維持隔夜存款利率-0.4%不變,符合預期。歐洲央行同時表示,維持每月QE規模在600億歐元直至12月份,如有必要將進一步延長購債。若前景惡化,或金融條件與通脹持續調整道路不相符,可以提高QE規模和延長持續時間。歐央行在聲明中刪除了“未來可能進一步降息”的表述,改為“利率料在未來一段時間內維持在當前水平”,而此前表述為“維持在當前或更低水平”。

德拉吉表示,經濟數據確認了經濟動能變強,但基礎通脹壓力仍然低迷,寬鬆仍是必要的。歐洲央行上調歐元區三年內GDP增速預期,預計2017年GDP增速為1.9% ,3月預估為1.8%;2018年GDP增速預期為1.8% ,此前為1.7%;2019年GDP增速預期為1.7% ,此前為1.6%。

而基於對能源價格未來走勢和5月通脹數據不及預期的影響,歐洲央行下調三年內的通脹預期,將2017年通脹預期下調至1.5% ,前值為1.7%;2018年通脹預期為1.3% ,前值為1.6%;2019年通脹預期為1.6% ,前值為1.7%。

目前歐洲核心通脹受到工資緩慢增長的影響,隨著勞動力市場收緊,未來工資和心通脹中期內將逐步上升。當下和未來一段時間內歐洲風險將主要來自於政治局勢變動和經濟改革不力。儘管德拉吉在講話中未提及縮減QE計劃的相關內容,但歐央行的表態還是表現了對未來貨幣政策調整的開放態度。

受到全球不確定性風險的影響,上週全球股市走勢較弱,歐美股市多數下跌,意大利股市上漲0.7%領漲全球,阿根廷股市大跌4%,美股分化,納斯達克大跌1.6%,道瓊斯則微漲0.3%。受大選影響,英國股市微跌0.3%。

美二季度經濟溫和擴張|歐央行刪除未來降息可能表述

美二季度經濟溫和擴張|歐央行刪除未來降息可能表述

美國3個月國債收益率收於1.01%,較上週上行3bp,10年期國債收益率收於2.21%,較上週上行6bp。日本1年期國債利率收於-0.13%,較上週上行3.1bp,10年期國債利率收於0.065%,較上週上行1.6bp。歐元區3個月短期公債收益率收於-0.7291個百分點,較上週上行0.42bp,10年期公債收益率收於0.3395個百分點,較上週下行2.2bp。

美二季度經濟溫和擴張|歐央行刪除未來降息可能表述

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