宏觀經濟:加息之外,或要關注縮表計劃

銀行 經濟 投資 珍妮特·耶倫 證券之星 2017-03-26

美聯儲如期宣佈加息0.25個百分點,聯邦基金利率區間升至0.75%-1%。耶倫的講話顯得比較溫和,表達了對經濟復甦的樂觀態度,但也表示未來的加息將是一個緩慢的過程。從基本面來看,對美國經濟最易產生擾動的投資在穩步向好,尤其是能源投資隨著價格好轉而逐步企穩。企業融資條件日益改善,信用利差日漸下降。特朗普新政目前對貨幣政策的影響不大,潛在影響還有待驗證。耶倫表示縮表尚無詳細計劃,一切還需等待經濟發生質的改變。但隨著經濟穩步復甦,貨幣乘數已經見底回升,銀行信貸繼續擴張。在通脹面臨上行壓力的情況下,不排除今年晚些時候美聯儲會討論縮表計劃。雖然在風平浪靜的情況下,被動縮表對市場影響有限,但日本縮表和2013年QE 削減恐慌的經驗表明,初次縮表仍會對市場產生擾動。

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