文/小白讀財經（ID：veekn365）
5月19日，央行悄悄“加息”！99%的人都沒看懂......
5月19日，央行開展800億元中央國庫現金管理商業銀行定期存款招標（簡稱國庫定存），利率是4.5%，利率比上期提高30個基點。上一期投放的時間是3月16日，利率是是4.2%。
央行
這一次的國庫定存招標實際上是央行“變相加息”！下面就讓小白慢慢解釋給你聽：
中央國庫現金實際上是財政部的錢，這些錢是通過稅收、罰單等收繳上來的。在2016年以前，財政部拿到這些錢後一般是存在央行的賬戶裡。但是問題來了，這些錢存在央行的賬戶裡利息是很低的，“小氣”的央行一般只給他活期存款的利息，現在的活期存款利率只有0.35%，每時每刻都被通脹吃掉（2016年CPI是2%）！
後來，財政部也學精了，既然你給我那麼低的利息，我幹嘛不把錢放到利息更高的地方，2016年以後，財政部開始找央行幫忙，讓央行作為中介把這些錢借給大型商業銀行，期限是3個月或者6個月，然後商業銀行把國債、央票作為抵押。
中央國庫現金借給商業銀行後，作為中介這些錢的利率實際上是由央行來定的，利率的高低代表了央行的意志！5月19日的國庫定存利率由原來的4.2%升高到4.5%，意味著央行加息啦！
在我們的傳統觀念裡，加息指的是央行上調基準利率，也就是商業銀行借錢給企業、個人的利率（商業銀行－企業、個人）！上調後商業銀行必須在基準利率的基礎上下浮動一定的比例確定自己的存款利率。比如現在1年期存款基準利率是1.5%，如果加息後升到了1.75%，商業銀行可以上浮大約30%的空間，即1.75%×（1+30%）＝2.275%的最高限額利率，作為儲戶定期存款的利率。
但是實際上利率有很多種，除了基準利率還有其他市場利率：
1、央行－商業銀行之間借錢利率：比如逆回購利率、國庫定存利率、再貼現利率、MLF利率等等。
2、商業銀行－商業銀行之間借錢利率：比如同業折借利率、同業存單、同業存款等。
隨著時代的發展，基準利率（商業銀行－企業、個人）的作用越來越弱化，央行－商業銀行之間借錢利率越來越重要。
因為自2013年7月20日開始，央行已經取消了金融機構貸款利率0.7倍的下限；自2015年10月24日起，央行放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限。
比如，目前一至五年的貸款基準利率是4.75%，取消貸款利率下限後，銀行可以把自己貸款到利率定為4%，或者更低。目前三年期的定期存款基準利率是2.75%，取消存款利率上限後，央行銀行可以把存款的利率定為3%，或者更高。
這樣基準利率的作用實際上就弱化啦，因為今後在基準利率基礎上浮動的區間很大，商業銀行可操作的空間很大，今後商業銀行在確定自己給企業、個人的存款或貸款利率時，將會越來越多地從自己的成本上考慮。而他們的成本主要是借錢的成本，主要來自於央行！
怎麼理解？
首先，我們需要明白一點：利率的上調對市場影響到底有多大，關鍵是看它能在多大程度上影響個人和企業的借錢成本和存款收益。
1、基準利率（商業銀行－企業、個人）：之所以把它作為基準利率，就是因為上調基準利率後能很快反應到企業和個人成本上。
2、但央行－商業銀行之間借錢利率對個人和企業成本的影響正越來越大，未來甚至可以取代基準利率。
為什麼這麼說？
一旦央行－商業銀行之間借錢利率（逆回購利率、國庫定存利率）提高，將會增加商業銀行的借錢成本，最終他們被迫提高到企業、個人的存款和貸款利率。傳導到企業、個人借錢成本的效應越來越強。
實際上近期已有一些商業銀行提高對企業、個人的利率：
有記者調查發現，廣州銀行上月底悄然上調了部分存款的利率，三個月存款利率（年化利率，下同）由原來的1.35%上調至1.4%，六個月存款利率由原來的1.56%上調至1.65%。
記者還了解到，招商銀行在上個月開始上調了兩年期大額存單（金融比較大的存款）的利率，從2.55%上調至2.95%，上浮幅度從21%上調至40%。
央行
利率的資金的價格，利率升高，意味著錢越來越貴，借錢成本越來越高，對股市、樓市、債市是一大利空：
1、股市
下面是股票價格公式：
看暈了吧？沒關係！小白解釋一下：
V-----是股票的內在價值（可以簡單視為價格）
Dt----t時期的股息（可以視為固定不變）
K-----必要收益率（市場利率可以作為參考的必要收益率）
從公式中可以看出，Dt固定的情況下，V和K成反比例關係，即K（市場利率）越大，V越小，即股價越低。
所以利率上升後利空股市。
2、債市
債券價格的計算公式：P=[c/(1+r)] + [c/(1+r)(1+r)]... + [c/(1+r)...(1+r)] + [F/(1+r)...(1+r)]
C代表的是債券的利息（固定的），F代表的是債券的面值（固定的），r是指必要收益率（市場利率可以作為參考的必要收益率），P是債券的價格。
從上面公式我們可以看出，債券的價格和債券的市場利率是成反比例關係的，也即：r（市場利率）越大，則P越小。
所以利率上升後債市價格會下跌。
3、房子
利率升高後→銀行成本增加→開發貸和房貸利率上升→買房、拿地成本增加→利空房子！
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