國金證券:二季度貨幣政策將進一步收緊

銀行 國金證券 外匯 藍籌股 界面新聞 2017-04-18

國金證券宏觀邊泉水團隊預測,中國央行貨幣政策在二季度很大概率會進一步收緊,其目的是促使金融去槓桿,迫使資金脫虛入實。貨幣政策進一步收緊有兩種形式:一是提高政策利率,二是收縮或放慢基礎貨幣投放力度,提高市場利率。

從提高政策利率的角度看,團隊預測今年貨幣政策從緊的信號明顯,將會超出市場預期,年內還有上調4到5次的潛在空間。

今年以來,中國人民銀行已三次上調包括逆回購等在內的政策利率。

邊泉水團隊指出,從放慢基礎貨幣投放力度角度看,近期央行一方面持續回籠資金,另一方面未對到期MLF進行足量或者超量續作,這一系列公開市場操作表明央行貨幣政策中性偏緊的態度沒有改變,繼續維持貨幣市場資金緊平衡。

邊泉水團隊建議,投資者應高度關注貨幣政策收緊的動態,在二季度防範風險。

此外,上週美元指數大幅下跌、連續兩個月外匯儲備小幅回升,這表明資金流出壓力暫緩。然而,雖然短期內人民幣兌美元貶值壓力降低,長期內壓力依然存在。邊泉水團隊預測,今年的貶值力度將低於去年。

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