微信公眾號藍海變紅海？又一家上市公司終止收購公眾號
10月12日
10月31日
瀚葉股份發佈公告稱終止38億收購量子云100%股權
11月20日
驊威文化發佈公告，收購杭州旭航網絡科技有限公司計劃宣告終止
量子云、蘇州夢嘉均是依託於微信的新媒體內容營銷公司。旭航網絡是一家專注於移動互聯網媒體信息傳播的平臺，自營微信公眾號有“最愛杭州”“印象杭州”“魅力上海”等
“微信公眾號早就步入下半場了。”一位自媒體運營者向成都商報-紅星新聞記者感嘆。
22日，停牌170天的驊威文化(002502.SZ)終於復牌。但其股價迎來一字跌停，截至收盤，股價報5.19元，跌幅10.05%。
11月20日，驊威文化宣佈終止收購微信公眾號。公告稱，由於資本市場環境發生重要變化，目前的客觀條件不利於繼續推進交易，收購杭州旭航網絡科技有限公司(以下簡稱“旭航網絡”)的計劃宣告終止。 而成都商報-紅星新聞記者梳理髮現，在此之前，瀚葉股份(600226.SH)、利歐股份(002131.SZ)都曾在10月發佈公告宣佈終止收購微信公眾號。
多家上市公司
終止收購微信公眾號
驊威文化從今年6月便開始停牌重組，但重組進程卻並不順利。
今年9月底，驊威文化宣佈擬通過發行股份及支付現金相結合的方式購買旭航網絡的100%股權，交易初步定價15億元。同時，公司擬向不超過10名特定對象發行股票募集配套資金總額不超過7億元。
旭航網絡是一家專注於移動互聯網媒體信息傳播的平臺，公司主要業務為移動互聯網廣告營銷業務、城市新媒體業務、海外廣告平臺業務及華為海外服務業務。資料顯示，該公司自營的微信公眾號有“最愛杭州”“印象杭州”“魅力上海”“北京大北京”等。
如今，停牌逾5個月後，驊威文化重組事項宣佈告吹，公司終止收購旭航網絡，停牌170天后宣佈復牌。
9月發佈重組公告時，驊威文化表示，交易完成後，公司將進一步實現營銷渠道和遊戲產品、網絡文學資源及影視資源的有效整合，實現主營業務的協同發展，有助於公司進一步拓展發展空間。而在11月20日，對於終止重組的原因，驊威文化表示，由於資本市場環境發生重要變化，目前的客觀條件不利於繼續推進本次發行股份及支付現金收購交易，經慎重考慮，公司決定終止重組事項。
成都商報-紅星新聞記者梳理髮現，在10月就有兩家上市公司宣佈終止收購微信公眾號。
10月31日，瀚葉股份發佈公告稱終止38億收購量子云100%股權，終止原因是“當前資本市場環境及產業政策發生變化，繼續推進本次重大資產重組事項面臨一定的不確定因素”。
10月12日，利歐股份表示，將終止23.4億元收購蘇州夢嘉75%股權的計劃。利歐股份在公告中解釋稱，鑑於近期證券市場的巨大波動，協議各方對標的公司估值存在較大差異，經友好協商，協議各方決定終止該收購項目。
而上述的量子云、蘇州夢嘉這兩家公司均是依託於微信的新媒體內容營銷公司。
資料顯示，量子云號稱旗下有“卡娃微卡”、“有品生活”、“圍爐夜讀”、“朱莉生活日記”、“時尚大表姐”等共981個微信公眾號，為用戶提供在線相冊製作及各類資訊服務。量子云運營如此多微信公眾號，卻只有50個編輯，除粉絲數最多的卡娃微卡有1300餘篇原創文章外，排名第二的天天炫拍至本週僅有11篇原創文章，原創性嚴重不足。
而蘇州夢嘉則號稱已積累約2.8億名訂閱用戶。據第一財經報道，9月時，天眼查信息顯示，蘇州夢嘉旗下還有“小果媽咪”、“每天健康養身”、“睡前美文”、“觸摸福州”等6個公眾號。而11月22日，成都商報-紅星新聞記者在天眼查查詢時發現，蘇州夢嘉名下已只有2個微信公眾號。最活躍的”伴讀書房“於去年8月開始發佈內容，最近的文章基本都有過萬的點擊量，另外的則是公司內部公眾號”夢嘉傳媒“。
微信公眾號盈利能力受質疑
據QuestMobile數據，中國移動互聯網活躍人口達到11億，其中微信月活躍用戶10億，基本覆蓋到了所有的移動互聯網人口。而以微信“公眾號”為載體的自媒體吸引了諸多互聯網用戶的目光，能不能達到“十萬+”的閱讀量也成為評價一個公眾號乃至自媒體的標準之一。
對於旭航網絡，驊威文化對“公眾號”的收購計劃也可謂是下了“血本”。
以2018年6月30日為基準日，旭航網絡100%股權採用收益法評估的預估值為15.1億元，淨資產賬面值為3085.51萬元，增值14.79億元，增值率高達4793.84%。經雙方協商後，最終交易價格被確定為15億元，其中通過非公開發行股份支付交易對價的55%，即8.25億元，以現金方式支付交易對價的 45%，即6.75億元。
評估值溢價近48倍，交易價格高達15億元，如此高溢價收購的旭航網絡經營著“熱鬧”的公眾號，又是否具有持續盈利的能力？這一問題卻一度受到監管層的質疑。
10月15日，深交所對驊威文化下發問詢函，要求驊威文化說明標的公司相比同類別微信公眾號營銷企業的核心競爭力，標的公司經營模式是否易於複製和模仿，是否存在合規性障礙，是否存在對單一互聯網平臺的重大依賴，是否具有持續和穩定的盈利能力。
隨後，驊威文化於10月20日、11月3日、11月12日、11月17日先後4次發佈延期回覆深交所問詢的公告，稱公司積極組織中介機構及交易各方就《問詢函》涉及的問題逐項落實並回復中，鑑於回覆問詢工作量較大，公司難以在短期內完成重組問詢函回覆，所以申請延期回覆。
直到11月20日宣告終止收購，也沒有回答深交所關於標的公司“是否具有持續和穩定的盈利能力”的疑問。
成都商報-紅星新聞記者還注意到，上交所曾要求瀚葉股份說明量子云短期內估值大幅上漲的原因及合理性；深交所也曾問詢利歐股份，要求利歐股份進一步披露標的公司近三年的主要財務指標情況、用戶的數據來源，並詳細說明本次交易的定價依據與合理性等。
觀察
上線6年 微信公眾號紅利期已過去？
微信公眾號從2012年8月17日上線，到現在已有6年的時間。從微信公眾平臺上線，陸續推出訂閱號、服務號、企業號等服務。
實際上，微信公眾號幾乎改變了所有人的閱讀方式，同時，微信公眾平臺本身也成為一個創業平臺，催生了無數新的商業模式和新的企業。一時間，“內容創業”成為了互聯網熱潮。
但在微信公眾號上線6年多後的今天，業內的一個共同看法是，公眾號的紅利期已經過去，由於內容創業者數量變多，微信公眾號早已由藍海變成紅海，競爭愈發激烈，自媒體公司想要維持前幾年的高增長大概率不可能。
(責任編輯：李偉)
