蔚來市值縮水至26億美元，蔚來的未來到底該怎麼看？

最近一段時間，對於中國新能源汽車企業來說可謂是市場跌宕起伏，一方面，新能源汽車補貼退坡給新能源汽車帶來了巨大的挑戰，另一方面，中國汽車銷售的一個轉折點已經到來，這個時候新能源汽車企業到底該向何處去？我們該怎麼判斷新能源汽車的未來？讓我們從蔚來的角度來看看。

一、蔚來市值大幅度縮水

根據媒體的報道，自今年3月以來，蔚來汽車的股價便陷入到"跌跌不休"的狀態，股價從最高的10.64美元已降到2.52美元，市值則降至25.9億美元，縮水超過70%。造成蔚來股價下跌的原因很多，包括蔚來2019年第一季度虧損26億，內部優化裁員，還有自燃的風波，及中國汽車市場整體低迷，蔚來交付放緩。

儘管蔚來與北京亦莊國投簽署框架協議，依然未能挽救蔚來汽車的股價。根據蔚來與亦莊國投達成的協議，蔚來將在北京經濟技術開發區設立新的實體"蔚來中國"，並向"蔚來中國"注入特定的業務和資產。亦莊國投將通過其指定的投資公司或聯合其他投資方對"蔚來中國"以現金方式出資人民幣100億元，以獲取持有"蔚來中國"的非控股股東權益。

那麼，面對蔚來市值的大幅度縮水，蔚來的未來我們到底該怎麼看？

二、蔚來還有未來嗎？

根據啟信寶的數據顯示，蔚來汽車是一家智能電動汽車研發商。主要產品包括電動方程式賽車以及EP9型無人駕駛電動汽車，發佈的概念車EVE是一個無人駕駛的移動生活空間，通過全景座艙、智能全息屏幕等交互技術，實現車與環境、人與環境的融合。隸屬於上海蔚來科技有限公司，蔚來一直也是中國造車新勢力的代表，是中國新能源汽車在美國上市的一面旗幟，只是蔚來面對這樣的股價，我們到底該怎麼看呢？

對於此，蔚來汽車CEO李斌日前接受第一財經採訪時表示，蔚來還是一家剛成立四年的公司，你不可能要求一個四歲的孩子養家。"投資者不瞭解我們的長期價值，我們相信我們的長期價值。"對於當前的不利局面，李斌說，"沒什麼大不了的。"

其實，我們可以理解為什麼李斌會有這樣的說法，在最近很火的新書《特斯拉傳：實現不可能》中，世界著名電動車領袖伊隆馬斯克其實也有類似的觀點。對於馬斯克來說：特斯拉的每一天都在捨命狂奔，不止有四次以上的場景馬斯克對自己的下屬說我們要完蛋了。

蔚來所面對的問題其實和特斯拉相當之像，主要集中在以下幾個方面：

首先，蔚來面臨著電池、技術的核心難題。新能源電動汽車雖然已經在市場上有了比較長足的發展，但是問題在於大多數人並不會用一個看待新生事物的眼光來看待新能源汽車，由於汽車已經成為大多數人都認可的一種主要出行工具，所以在使用價值層面所有人都會不約而同地把傳統燃油汽車和新能源汽車進行比對。然而，對於新能源汽車這種新生事物來說，無論新能源汽車發展的有多麼迅速，相比於一百多年的燃油汽車與內燃機發展歷程來說，留給電動機和電池的時間實在是太短了。像蔚來這樣的新能源汽車企業來說，建造汽車這樣的一個系統性工程，無論蔚來擁有多美強大的互聯網加持能力，但是時間往往是最公平的事情，任何企業都不可能違背市場的客觀規律來做事，特斯拉用了十幾年都沒有解決的問題，指望一家只有4年曆史的年輕企業來做實在也有些太不現實了，這是蔚來迫不得已面對的一個必然現實。

其次，蔚來面臨激烈的市場競爭。雖然，蔚來在設計與技術領域還是有一定的優勢，但是他所面對的市場已經不是特斯拉當年只有新能源汽車的市場了，在這個市場上企業眾多，無論是已經在中國建設屬於自己工廠的特斯拉，還是中國眾多傳統汽車企業的新能源汽車部分，或者是中國眾多的造車新勢力企業，可以說，新能源汽車已經成為一個競爭異常激烈的紅海。在這個紅海中，一方面，像比亞迪、榮威、北汽新能源等等汽車品牌還在用價格戰瘋狂搶奪市場，另一方面，在高端汽車市場領域還有著特斯拉與寶馬這樣的巨頭在虎視眈眈，可以說在這樣的大環境中對於蔚來這樣的新人來說生存才是當前最大的問題，這也是蔚來為什麼在短時間內就謀求上市的原因，只有有足夠的資本力量支持未來才有活下去的可能性。

第三，基礎設施之殤。其實，我們所有人開車都不是簡簡單單生產一個汽車就能夠解決問題了，這是因為汽車產業不僅是製造業，更是一個系統性工程，其包括了汽車製造業、道路建築業、能源供應產業等等，可以說這些產業環節缺一不可，雖然特斯拉、蔚來這些新能源汽車製造企業已經有了一定的產品積累，但基礎設施的改變不是短時間內就可以實現的。即使在美國，特斯拉每年都要花費鉅額的資金去建設充電站等基礎設施，蔚來其實面對的問題也是相似的。蔚來之前為了能夠讓蔚來汽車能源續航不斷，甚至不惜用高價燃油機來為汽車供電，但是從能源轉化效率的角度來看，用柴油機發電再給電動汽車充電，其能源損耗之大，能量轉換效率之低都是所有人詬病的重要原因。而充電站這種基礎設施在經濟學上屬於非常典型的公共品，絕對不是一家企業就能夠實現的，在政策基礎設施投入尚未對電動汽車形成全面覆蓋之前，新能源汽車企業都必然面對著基礎設施的嚴重製約。

其實，蔚來的問題也就是中國新能源汽車產業的問題，新能源汽車在中國想要實現全面的普及，以及對傳統燃油汽車的替代還有相當長的路要走，對於蔚來這樣的造車新勢力我們應該用更加寬容的眼光來審視他們的發展，給他們留出更多可以成長的空間，只有這樣才能真正推動中國新能源汽車產業的長期可持續發展，真正實現新能源汽車在中國的崛起和對燃油汽車的真正替代，正所謂不積跬步無以至千里，不積小流無以成江海，在新能源汽車產業尚在幼小的時期，這個市場需要更多寬容的聲音，而不是嚴苛的挑剔。

作者：上游財經專家顧問，財經專欄作家，財經評論員。

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