新能源汽車產銷量分析:3月份新能源汽車銷售12.6萬輛,繼續維持全年產銷量170萬的預測
機構：華金證券股份有限公司 研究員：肖索
【中汽協:3月新能源車銷售12.6萬輛,同比增長85.4%】2019年4月12日,中汽協發佈3月份新能源汽車產銷數據。新能源汽車2019年3月產銷分別完成12.8萬輛和12.6萬輛,同比分別增長88.6%和85.4%,環比分別增長116.3%和137.2%。產銷量同比依舊保持高增長,主要系補貼退坡前的搶裝效應,環比增長一方面由於2月份產銷量偏低,另一方面由於補貼政策逐漸明朗。排除補貼退坡干擾,我們預計2019年1-12月產銷量整體延續歷年的規律,呈現逐月攀升之勢。
從不同動力類型看,純電動汽車產銷分別完成10.0萬輛和9.6萬輛,同比分別增長113.7%和124.2%;插電式混合動力汽車產銷分別完成2.8萬輛和3.0萬輛,同比分別增長84.7%和79.7%。無論是增速還是絕對量,純電動新能源車都佔據絕對優勢,未來純電動車佔比有望繼續提升。從不同車型來看,新能源乘用車產銷量分別為12.1萬輛和11.8萬輛,同比分別上升了95.8%和92.8%;商用車產銷量分別為0.7萬輛和0.7萬輛,同比分別上升14.1%和16.1%。新能源乘用車和商用車產銷量都實現均衡高速增長,但乘用車增速遠高於商用車。1月-3月,新能源汽車累計產銷分別完成30.4萬輛和29.9萬輛,同比分別增長102.7%和109.7%,形成2019年的良好開局,我們繼續維持2019年我國新能源汽車產銷量170萬輛的預測。
【乘聯會:19年一季度新能源車表現較強,純電動A級乘用車繼續走強】4月11日,乘聯會數據,2019年3月我國新能源乘用車銷量達到約11.1萬輛,同比增長99.1%,環比上升118.5%。2019年3月新能源乘用車銷量表現仍強,同比增速超過18年全年增速,2019年1-3月銷量總體表現良好。新能源乘用車中,純電動A0、A級車型增速依舊顯著,同比分別達到461%和392%。其中A級電動車主要由於私家和出租租賃的拉動,其去年同期銷量基數較低。而純電動A00級電動車銷量僅2.3萬臺,同比下降18%,佔純電動乘用車26%份額,同比下降43個百分點,主要是由於去年基數較大,今年A00級電動車去補貼後性價比大幅下滑。自2018年以來,純電A00車型佔比呈現持續下降的趨勢,純電動A0和A+級車佔比持續提升,2019年3月份佔比乘用車達到60%再創新高,插電混佔比基本穩定於20%。預計2019年純電動A0和A+級乘用車佔比繼續走強。
投資建議:2019年3月產銷同比環比均高速增長,同比高增長意味著隨新能源車性價比提升市場驅動因素不斷加強,環比高增長意味著新能源車產銷量在季節性影響過後,以及補貼政策逐漸明朗的情況下開啟逐月攀升之勢。我們繼續維持2019年我國新能源汽車產銷量170萬輛的預測。建議重點關注鋰電池中游龍頭:當升科技、恩捷股份、寧德時代,關注鋰鈷資源相關標的:華友鈷業、合縱科技、天齊鋰業、藏格控股、贛鋒鋰業。
風險提示:行業政策重大變動;新能源汽車推廣不及預期;其他突發性爆炸事件