趨勢財經6月6日訊
新宙邦(300037)
事件：公司於2017年5月15日與巴斯夫投資有限公司，巴斯夫（中國）有限公司就公司受讓其持有的巴斯夫電池材料（蘇州）有限公司100%股權的主要事項達成了一致。公司以自有資金收購賣方持有的標的公司 100%股權，交易對價為 1 美元（摺合人民幣約 6.9 元）。同時，公司為巴斯夫（蘇州）應歸還巴斯夫及其關聯公司總額人民幣 213,333,421元的債務提供擔保。巴斯夫電池材料（蘇州）有限公司註冊資本為 1,073.6 萬美元。
主要觀點：做大做強電解液業務，強化龍頭地位公司作為國內電解液行業的龍頭，近二年收益國內新能源汽車行業的快速發展，業績突飛猛進。基於對新能源汽車行業未來市場前景的客觀預期做出的投資決策，本次收購符合公司做大做強主業的發展戰略，有利於提升公司電解液產品產能，完善公司在電解液領域的專利佈局，強化公司在電解液領域的技術優勢，擴大公司電解液業務的國際影響力，鞏固公司在全球電解液領域的領導地位。
吸收技術專利，利於公司技術整合作為本股權交易的附屬條件，將會促使巴斯夫歐洲公司將其擁有的巴斯夫（蘇州）經營過程中所使用的商標和巴斯夫公司將其擁有的巴斯夫（蘇州）經營過程中所使用的專利（20 項）轉讓給公司，巴斯夫蘇州在鋰離子電池電解液方面積累了多項專利，有利於整合公司在鋰電池電解液業務方面的技術資源，進一步提升公司產品在新能源產業鏈內的核心競爭力。
有利於全球化發展需要公司作為國內電解液龍頭，產品廣泛供應給國內一線電池廠商，考慮到全球新能源汽車產業的蓬勃發展，公司希望加快全球化佈局。本次股權收購符合公司全球化業務發展的需要，巴斯夫蘇州的管理團隊在鋰電業務方面積累了多年的國際化管理經驗，公司希望藉助與國際一流企業合作的契機，在管理方面形成國際化協同效應，打造電解液領域的國際領導品牌。
盈利預測與估值目前受六氟磷酸鋰價格下跌影響，電解液價格也持續下滑，公司作為國內行業龍頭有望在競爭中脫穎而出，我們預計2017-2019年的EPS分別為0.91元，1.08元，1.27元，對應的PE分別為21.96倍，18.32倍，15.61倍，維持增持評級。
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