興業證券晨會紀要-170613

興業證券 厚普股份 新能源 投資 中證網 2017-06-13

【研究報告內容摘要】

醫藥:【華東醫藥(000963),買入,維持】華東醫藥(000963)公告點評:研發管線再添重磅品種,利拉魯肽未來市場有望比肩阿卡波糖

近日,華東醫藥發佈公告,子公司中美華東以約8000萬元和3000萬元分別受讓利拉魯肽(九源基因)和地西他濱(華東新藥研究院)的新藥技術。

盈利預測:我們在此前的深度報告《優質白馬的新徵程》中著重闡釋了當下華東醫藥的投資邏輯,即公司作為國內內分泌和免疫抑制劑領域的雙料龍頭企業,產品競爭優勢明顯,銷售能力強大,百令和阿卡波糖持續較快增長,中期成長空間無虞,長期受益於醫保目錄調整,未來持續較快增長的確定性高。隨著公司募集資金到賬,困擾公司多年的資金瓶頸已經解除,公司迎來發展新紀元。產品研發+國際化戰略有望提升公司估值水平。預估公司2017-2019 年EPS 分別為1.92、2.42、3.01元,對應估值分別為25、20、16倍。公司估值水平不高,業績快速增長的確定性強,產品線不斷豐富,是當下行業內為數不多的增速和估值相匹配的品種,我們維持對其的"買入"評級,當下價位建議投資者積極配置。

機械:【厚普股份(300471),增持,維持】中標3.5億天然氣管道EPC,進入訂單收穫期

厚普股份發佈公告:2017年6月11日,公司公告其全資子公司四川宏達收到雲南藏燃能源開發有限公司的"迪慶天然氣支線管道工程"EPC項目的中標通知書,中標金額為3.5億元。再次中標天然氣管道EPC,能源工程業務步入放量通道。

宏達公司此次拿下的是天然氣管道EPC項目訂單,中標金額3.5億元,中標工期426天,有望對今明兩年業績做出貢獻。如果考慮本次最終成功簽訂訂單,則從去年10月至今宏達公司斬獲的訂單金額已經累計7.18億元,佔公司2016年營業收入的55.23%,將對公司未來業績帶來積極影響。我們判斷,公司市場開拓進展順利,未來能源工程領域訂單有望繼續放量。

盈利預測及評級:公司基於傳統的CNG和LNG的加氣站成套設備,通過內生外延等方式,實現清潔能源的全產業鏈佈局,並進軍燃料電池等新能源市場,未來發展可期。預計公司2017-2019年EPS分別為0.57 / 0.74 / 0.99元,對應PE 27x/ 21x / 16x,維持"增持"評級。

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