'基金撤離股東減持 電商大幅下滑 2019年御家匯利潤下降90.83%'

基金撤離 股東減持 電商大幅下滑 2019年上半年御家匯利潤下降90.83%

原創： 清揚君 清揚君 特此鳴謝，如有侵權請聯繫刪除！

2019年8月29日晚，御家匯股份有限公司（以下簡稱“御家匯”，證券代碼：300740）發佈了2019年半年報。

報告顯示，2019年上半年御家匯營業收入9.73億元，同比下降0.82%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤596.05萬元，同比下降90.83%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤虧損408.42萬元，同比下降106.43%。

御家匯稱，整體經營情況受宏觀經濟影響尚未明顯改善，國產化妝品品牌受到雙向擠壓，同時也受到銷售渠道快速變化的影響。

實際上，2019年上半年國內經濟和行業發展並不是很差。

根據國家統計局2019年上半年社會消費品統計數據，2019年上半年社會消費品零售總額達195210億元，同比增長8.4%。化妝品消費持續保持快速增長，2019年上半年化妝品類的銷售總額為1462億元，同比增長13.2%，高於其他品類的社會消費品零售增長水平。

上海家化半年報數據顯示，2019 年上半年護膚品在化妝品專營店同比增長14.4%，BTC電商渠道的美妝、母嬰、個護、家居清潔市場整體增速為41%。

御家匯自稱是“互聯網+美妝”電商企業，以線上渠道銷售為主，已打造了一支經驗豐富的管理團隊，在店鋪運營、營銷策劃、倉儲物流、線上客服等方面具備出色的組織決策、開拓創新、溝通疏導、預見執行能力，並在內部沉澱形成了獨有的運營手冊，提供了可操作、可複製的運營經驗。

淘數據顯示：

御家匯主力品牌御泥坊1-7月銷售額同比增速分別為-39.81%、-18.21%、-60.13%、-51.47%、-48.67%、-18.33%和-24.53%；

同期御家匯新銳品牌小迷糊銷售額同比增速分別為-39.32%、-85.43%、-43.78%、-24.20%、-50.43%、-48.49%和-51.72%；

同期阿里全網護膚行業銷售額同比增速分別為45.98%、32.51%、53.00%、45.98%、45.98%、45.98%和33.61%。

從數據上來看，御泥坊和小迷糊的銷售額同比增速出現不同程度的下滑，且沒有回暖跡象。這也在一定程度上反映出御家匯早年間的那一套電商運營優勢遭遇新的挑戰，其核心競爭優勢正在逐漸喪失。

結合同行業電商的增速，上海家化聯合股份有限公司電商全網GMV銷售(零售)同比增長31%，珀萊雅化妝品股份有限公司電商增速48.08%，說明御家匯還未形成真正的品牌綜合競爭力。

御家匯進入經營瓶頸期而無法突破，業績下滑也讓不少基金選擇離開。

對比2018年年報，泰康資產豐頤混合型養老金產品-中國工商銀行股份有限公司、上海天倚道投資管理有限公司-天倚道-幻方星辰7號私募基金、泰康資產紅利成長股票型養老金產品-中國工商銀行股份有限公司、中信證券股份有限公司等基金（機構）選擇了減持或清倉，2019年半年報中已經看不到他們名字。而境外法人Shunwei Ventures(Hong Kong)Limited的持股比例，也由年初的3.64%降至1.97%。

與此同時，持股5%以上的“深圳市創新投資集團有限公司”及一致行動人“深圳市紅土生物創業投資有限公司”、持有公司股份6.09%的股東長沙御投投資管理合夥企業（有限合夥）紛紛發佈了擬減持公告。5月30日，御家匯董事陳喆（現任御家匯國際品牌事業部總監）的父母清倉了1萬股。

這該是多麼不看好御家匯啊！

不過，御家匯也不是沒有努力，對公司核心人員用營收增長考核方式進行股權激勵；同時加大投入和市場推廣力度，在營收遞減0.82%的情況下，營業成本同比增加13.06%，銷售費用同比增加3.39%，管理費用同比增加14.25%。

當然，御家匯也取得了一點的業績，比如在屈臣氏的零售同比增長265%、推出輕醫美品牌HPH於5月份在雲集首款首發上線提前搶空、薇風品牌上半年銷售增速同比超過100%等等。

儘管如此，御家匯2019年上半年營收還是遞減0.82%，被寄予厚望“再造御家匯”的水洋國際沒有提及，僅用“對外發布了獨立跨境電商開放平臺”一筆帶過，再次說明御家匯線上渠道銷量大幅遞減。

清揚君認為御家匯目前面臨的問題比較嚴重，旗下雖有眾多品牌，卻以面膜產品和電商銷售為主，拓展品類和銷售渠道已經迫在眉睫，通過代理品牌銷售的非面膜品類有所提升，但線下仍是以面膜銷售為主，面對紅海市場盈利較難。難道御家匯的面膜比行業其他品牌更有競爭力？反正清揚君看不出來。

值得關注的是，御家匯發佈了前三季度的業績預告，預計2019年1-9月歸屬上市公司股東的淨利潤96萬至1096萬，同比下降99.13%至90.05%。

御家匯對此解釋為：“針對宏觀經濟環境的變化和公司半年度經營狀況，公司將採取有效措施改善經營，提升盈利能力。相關經營改善措施將逐步落實，效果將逐步顯現，預計年初至下一報告期期末歸屬於母公司的淨利潤同比仍然會有較大幅度的下降。”

• 嗯，御家匯貌似對2019年已經不抱希望了，希望2020年御家匯能有所改變吧。原創： 清揚君 清揚君 特此鳴謝，如有侵權請聯繫刪除！