金山軟件:2017年第一季業績強勁;將迎來多個催化劑

網遊 金山軟件 金山雲 WPS 證券之星 2017-05-29

公司背景:金山軟件主要開發和銷售電腦軟件。公司開發角色扮演電腦遊戲和安全軟件、文字處理和電子表格軟件。公司主要有四個細分業務:網絡遊戲、獵豹移動,WPS和金山雲。

金山軟件公佈良好的2017年第一季業績,在獵豹移動不再並表後,金山軟件現正重列財務報表。金山軟件收入同比增長82%(環比下降6%)至12.13億元人民幣。網絡遊戲、雲業務和軟件業務的收入分別佔公司第一季總收入的67%、22%和11%。網絡遊戲的收入同比增長79%(環比持平)至8.17億元人民幣。網絡遊戲業務收入的強勁增長是受助於(i)公司在2016年5月成功發佈JX Online I手遊;(ii)公司繼續成功為JX Online III玩家提供優越的體驗。

在2017年第一季,金山軟件旗下網絡遊戲的平均同時在線人數同比增加72%(環比下降8%)至93.7萬人。公司網絡遊戲的每月平均付費賬戶同比增加42%(環比下降7%)至420萬戶。在2017年第一季,雲服務收入同比增長108%(環比上漲5%)至2.684億元人民幣。雲業務收入之所以同比強勁增長,主要是由於來自垂直行業的一些新客戶的需求增加,特別是對手機遊戲和視頻雲的需求,這反映了金山雲在探索市場方面的進展十分良好。辦公軟件和服務以及其他業務的收入同比增長58%及環比下跌41%至1.278億元人民幣。環比錄得跌幅主要是由於WPS辦公軟件銷售和WPS網絡廣告推廣服務的銷售存在季節性因素。在2017年第一季,金山軟件的報表淨利潤約為2.385億元人民幣,較2016年第一季的1.138億元人民幣同比增長78%,另較2016年第四季的2.613億元人民幣下降9%。截至2017年3月31日,公司的現金及銀行存款為86億元人民幣。金山軟件第一季從經營活動(包括持續經營業務和已終止經營業務)的錄得淨現金流入6.13億元人民幣。

在2017年第一季業績會議上,金山管理層提到公司所有業務均在第一季錄得強勁表現,管理層對未來幾季的業務發展感到信心,同時預期可實現收入增長。管理層將繼續優化現有產品,同時在人工智能領域探索新的機遇。金山軟件將利用資源優勢擴大用戶群,並提升公司市場份額。金山軟件管理層指出,JX Online III的發佈時間表將不會改變,並於2017年9月/ 10月發佈。管理層還表示,到目前為止,JX Online III測試結果得到的迴應都是正面的。JX Online III的潛在用戶群大於JX Online I。

至於與騰訊的合作,金山軟件管理層表示雙方可受益於各自的遊戲開發優勢(金山軟件的Seasun)和手遊分銷能力(騰訊)。金山軟件管理層指,騰訊和Seasun將於6月9日成立戰略合作單位。對於平均同時

在線人數下降,金山軟件管理層表示玩家數量相對穩定,JX Online III用戶的增加抵消了其他經典遊戲玩家下跌的影響。JX Online I的手遊玩家數量下降是自然現象,因為只願支付低價格或非付費的用戶將隨著手機遊戲的週期推進而離開遊戲。

我們的觀點:儘管金山軟件早前股價表現強勁,但我們認為可以再次關注該股份,因為公司的股價催化劑仍然存在。在香港上市的TMT股份中,金山軟件無論是市值還是交易流通性均相對較高,因此相信投資者將會持續關注該公司的交易機會。若有正面的消息,將觸發其股價上漲。隨著獵豹移動不再並表,金山軟件正在重列財務報表。在金山軟件公佈業績後,我們將提供詳細的盈利預測。我們仍然認為該公司有數個正面的催化劑。

催化劑:公佈2017年第二季業績;有更多關於JX Mobile 3的消息;與騰訊進行合作。

相關推薦

推薦中...