'登陸納斯達克，萬達體育做對了什麼？'

◎作者 | 和訊體育名家 基岩資本副總裁 杜坤

7月26日晚間，萬達體育成功登陸納斯達克。上市前不少媒體盯上了萬達體育剛剛出現的第一季度虧損卻沒有看到連續6個季度的盈利。有人只看到負債，而沒有看到連續三年的負債下降，萬達體育究竟如何？現在如何？未來又如何？我想在這裡談談自己的看法。

1.如何看待萬達體育的現在和未來？

萬達體育的發展目標是通過整合國外頂級賽事，將之帶來中國落地，在推動中國體育事業發展的同時，壯大自身。從A端（賽事舉辦）和B端（賽事轉播、代理、營銷）同步發力，打造全球最大的體育賽事和媒體營銷平臺。

與此同時，萬達體育將在原有賽事運營的基礎上，向產業中下游延伸業務鏈，完成賽事IP、運營、推廣、製作和傳播的一體化業務模式，最終發展成體育中上游全產業相互連接的生態閉環。

2.如何看待中國體育市場？

目前，中國體育市場的發展規模與世界體育的發展規模還有著相當大的差距，但是低發展水平也間接代表了未來高增長的可能性。

在未來一段時期內，萬達體育還得依靠歐美市場類來獲得收入，將來更大的潛力在國內市場。國內有巨大的消費群體，但目前來看，需求側和供給側都處於初級階段。

國際體育產業成熟的收入來源和盈利模式，比如版權分銷、特許商品和門票收入等，這些放在中國，都還有差距，但是經過幾年的發展，這些領域將孕育高增長性。

目前國內體育產業收入主要來自To B端的企業贊助，但是企業在這方面的投資還比較謹慎，中國體育產業還需要比較長時間的成長，才能獲得資本市場的青睞。但願資本市場有足夠的耐心來等待體育產業的成長。

3.國內，阿里巴巴、騰訊、蘇寧等公司正在加大對體育業務的投資。萬達體育和它們相比，有何異同？

當大部分體育公司在爭奪賽事版權與打造原創賽事兩條路徑上分別探尋可持續發展模式時，萬達體育先是通過對國際體育公司的併購掌握上游的版權資源，同時還將國際賽事在國內做了落地。

“環廣西公路自行車世界巡迴賽”、“中國杯國際足球錦標賽”、“搖滾馬拉松”和“鐵人三項”等一眾賽事的舉辦，讓萬達體育的賽事在創立之初就越過賽事品牌的積累週期，直接擁有了多個頭部賽事的IP。同時，頭部賽事IP的品牌效應也為萬達體育帶來了可觀的營收。

從這一點來說，國內很多體育公司堅持做原創體育賽事IP的路徑雖然沒有錯，但在運營和市場推廣上，顯然手法不如萬達體育穩、準、狠——既保證了賽事的原創性，同時也兼顧了利益，使得賽事在運營之初就能實現較大概率下的不賠錢。

4.在商業模式上，和其他巨頭相比，萬達體育做對了什麼？

蘇寧、騰訊和阿里體育更多的是把變現方式放在廣告和To C端的付費用戶上，通過競爭知名賽事版權，並結合旗下的PPTV、騰訊體育、阿里體育直播間等播放平臺做體育賽事的轉播引流獲利。但是這條路在中國暫時還比較難走通。

在海外，知名賽事版權的價格往往高得驚人，付費用戶買單也就成了國際通用的商業邏輯，但在中國付費觀看優質內容，暫時還沒有形成足夠支撐公司盈利的規模。

2016年易觀智庫提供的數據顯示，中國體育賽事的收入70%仍然來自於商業贊助，這與美國等發達地區40%收入來自版權、30%來自贊助、30%來自比賽日收入的良性模式，形成了鮮明的對比。

而萬達體育的變現模式則更偏To B端，通過運作其擁有的幾大賽事IP，大力發展授權許可、媒體版權分發、贊助及營銷等業務。並利用自身旗下強大、成熟的媒體制作公司，製作出精美的直播及轉播節目，轉賣給媒體、新聞和一些版權購買方，從而減少由於國內技術不達標、直播轉播卡頓、掉線等事件引起的用戶流失。

萬達的變現模式避免了直接從C端用戶收費，使其收入來源更加廣泛和穩定，從短期來說解決了體育公司在中國國內無法盈利的難題。