'回顧!風口中的真假白馬'

"

牛頓曾說,我看得比別人更遠些,那是因為我站在巨人的肩膀上。

天才如牛頓,其貢獻尚且需要前人的大量成果作為基礎。

而作為小散一枚,要想在股市中獲得成功,無疑更需要追隨前人的腳印、學習前人的經驗。此時歷史上那些創造過業績神話的基金經理,自然而然地走進了我們的視線。

其中有一位天才基金經理,靠著自己的天才和勤奮,在其執掌基金期間創造了13年29倍的投資收益,他就是彼得·林奇。

無論是傳奇的基金業績,還是在最輝煌的時刻為了陪伴家人急流勇退,亦或是他為個人投資者量身定做的兩本書(《戰勝華爾街》和《彼得·林奇的成功投資》),都值得大書特書。

林奇的理論中,將股票分成了六種類型。

第一種是緩慢增長類型。這種公司處於成熟期,往往規模龐大,其增長率僅僅只有GDP增長率的水平。

投資這樣的公司最主要的收益來源並非股價,而是每年的高分紅。A股的長江電力或可算作典型代表。

第二種是穩定增長型。這種類型的公司規模依然不小,增長率要比緩慢增長型更快一些,年均增長率在15%左右。

格力電器等保持較為穩定增長率的公司,可作為此類公司的參考。

以上兩類公司共同的特點,是難以給投資者帶來高額的投資回報。

第四種是週期型。這種週期型往往是由公司所處行業決定的。

比如19年一直是熱門話題的養豬行業。受供求關係的影響,豬肉的價格呈現出規律性的波動,從而導致相關的上市公司股價大幅波動。

投資這種公司需要較長的投資年限,要能提前在行業拐點到來之前佈局並耐心持有,最高可獲得5-10倍的投資回報。

第五種是困境反轉型的公司。廣義上來說,困境可以包含政策變動、行業革新等導致的公司業績的大幅下滑,甚至瀕臨破產。

例如18年的中興通訊,受貿易戰的影響公司收入大幅度下滑。

這種公司的投資難度比較大,因為你很難在牆倒眾人推的時候,選擇站在牆倒向的那一邊。

第六種是隱蔽資產型。隱蔽資產是指公司擁有的價格不菲,但是並沒有被市場注意到,也就是沒有反映到股價中的資產。

在當前A股的信息披露質量下,談論這樣的公司似乎是一個偽命題。

A股中,確認公司的利潤尚屬於難事,何況要去識別公司擁有的資產。

當然,等到A股的大佬們都能真實公允地將其經營成果和財務狀況反映到定期報告中,或許我們就可以挖掘這樣的公司了。

細心的讀者應該發現了,怎麼少了第三種呢?

不要怪小編,是君臨賣了個關子。因為這第三種股票——快速增長型股票,就是我們今天要談論的主題。

快速增長型股票,規模小,一般市值不超過100億;新成立不久,所以充滿想象空間,如果公司擁有牛氣哄哄的管理層,帶著公司一路打怪升級搶佔地盤,公司就能夠獲得高成長。

如果投資者能夠在適當的時間買入這樣的股票,就可以很容易地獲取到10倍的回報。

現在,就以一隻熊市中的十倍股作為例子,來聊聊快速增長型股票。

"

牛頓曾說,我看得比別人更遠些,那是因為我站在巨人的肩膀上。

天才如牛頓,其貢獻尚且需要前人的大量成果作為基礎。

而作為小散一枚,要想在股市中獲得成功,無疑更需要追隨前人的腳印、學習前人的經驗。此時歷史上那些創造過業績神話的基金經理,自然而然地走進了我們的視線。

其中有一位天才基金經理,靠著自己的天才和勤奮,在其執掌基金期間創造了13年29倍的投資收益,他就是彼得·林奇。

無論是傳奇的基金業績,還是在最輝煌的時刻為了陪伴家人急流勇退,亦或是他為個人投資者量身定做的兩本書(《戰勝華爾街》和《彼得·林奇的成功投資》),都值得大書特書。

林奇的理論中,將股票分成了六種類型。

第一種是緩慢增長類型。這種公司處於成熟期,往往規模龐大,其增長率僅僅只有GDP增長率的水平。

投資這樣的公司最主要的收益來源並非股價,而是每年的高分紅。A股的長江電力或可算作典型代表。

第二種是穩定增長型。這種類型的公司規模依然不小,增長率要比緩慢增長型更快一些,年均增長率在15%左右。

格力電器等保持較為穩定增長率的公司,可作為此類公司的參考。

以上兩類公司共同的特點,是難以給投資者帶來高額的投資回報。

第四種是週期型。這種週期型往往是由公司所處行業決定的。

比如19年一直是熱門話題的養豬行業。受供求關係的影響,豬肉的價格呈現出規律性的波動,從而導致相關的上市公司股價大幅波動。

投資這種公司需要較長的投資年限,要能提前在行業拐點到來之前佈局並耐心持有,最高可獲得5-10倍的投資回報。

第五種是困境反轉型的公司。廣義上來說,困境可以包含政策變動、行業革新等導致的公司業績的大幅下滑,甚至瀕臨破產。

例如18年的中興通訊,受貿易戰的影響公司收入大幅度下滑。

這種公司的投資難度比較大,因為你很難在牆倒眾人推的時候,選擇站在牆倒向的那一邊。

第六種是隱蔽資產型。隱蔽資產是指公司擁有的價格不菲,但是並沒有被市場注意到,也就是沒有反映到股價中的資產。

在當前A股的信息披露質量下,談論這樣的公司似乎是一個偽命題。

A股中,確認公司的利潤尚屬於難事,何況要去識別公司擁有的資產。

當然,等到A股的大佬們都能真實公允地將其經營成果和財務狀況反映到定期報告中,或許我們就可以挖掘這樣的公司了。

細心的讀者應該發現了,怎麼少了第三種呢?

不要怪小編,是君臨賣了個關子。因為這第三種股票——快速增長型股票,就是我們今天要談論的主題。

快速增長型股票,規模小,一般市值不超過100億;新成立不久,所以充滿想象空間,如果公司擁有牛氣哄哄的管理層,帶著公司一路打怪升級搶佔地盤,公司就能夠獲得高成長。

如果投資者能夠在適當的時間買入這樣的股票,就可以很容易地獲取到10倍的回報。

現在,就以一隻熊市中的十倍股作為例子,來聊聊快速增長型股票。

回顧!風口中的真假白馬

1.風口

先來看這家公司過去幾年的股價走勢:

"

牛頓曾說,我看得比別人更遠些,那是因為我站在巨人的肩膀上。

天才如牛頓,其貢獻尚且需要前人的大量成果作為基礎。

而作為小散一枚,要想在股市中獲得成功,無疑更需要追隨前人的腳印、學習前人的經驗。此時歷史上那些創造過業績神話的基金經理,自然而然地走進了我們的視線。

其中有一位天才基金經理,靠著自己的天才和勤奮,在其執掌基金期間創造了13年29倍的投資收益,他就是彼得·林奇。

無論是傳奇的基金業績,還是在最輝煌的時刻為了陪伴家人急流勇退,亦或是他為個人投資者量身定做的兩本書(《戰勝華爾街》和《彼得·林奇的成功投資》),都值得大書特書。

林奇的理論中,將股票分成了六種類型。

第一種是緩慢增長類型。這種公司處於成熟期,往往規模龐大,其增長率僅僅只有GDP增長率的水平。

投資這樣的公司最主要的收益來源並非股價,而是每年的高分紅。A股的長江電力或可算作典型代表。

第二種是穩定增長型。這種類型的公司規模依然不小,增長率要比緩慢增長型更快一些,年均增長率在15%左右。

格力電器等保持較為穩定增長率的公司,可作為此類公司的參考。

以上兩類公司共同的特點,是難以給投資者帶來高額的投資回報。

第四種是週期型。這種週期型往往是由公司所處行業決定的。

比如19年一直是熱門話題的養豬行業。受供求關係的影響,豬肉的價格呈現出規律性的波動,從而導致相關的上市公司股價大幅波動。

投資這種公司需要較長的投資年限,要能提前在行業拐點到來之前佈局並耐心持有,最高可獲得5-10倍的投資回報。

第五種是困境反轉型的公司。廣義上來說,困境可以包含政策變動、行業革新等導致的公司業績的大幅下滑,甚至瀕臨破產。

例如18年的中興通訊,受貿易戰的影響公司收入大幅度下滑。

這種公司的投資難度比較大,因為你很難在牆倒眾人推的時候,選擇站在牆倒向的那一邊。

第六種是隱蔽資產型。隱蔽資產是指公司擁有的價格不菲,但是並沒有被市場注意到,也就是沒有反映到股價中的資產。

在當前A股的信息披露質量下,談論這樣的公司似乎是一個偽命題。

A股中,確認公司的利潤尚屬於難事,何況要去識別公司擁有的資產。

當然,等到A股的大佬們都能真實公允地將其經營成果和財務狀況反映到定期報告中,或許我們就可以挖掘這樣的公司了。

細心的讀者應該發現了,怎麼少了第三種呢?

不要怪小編,是君臨賣了個關子。因為這第三種股票——快速增長型股票,就是我們今天要談論的主題。

快速增長型股票,規模小,一般市值不超過100億;新成立不久,所以充滿想象空間,如果公司擁有牛氣哄哄的管理層,帶著公司一路打怪升級搶佔地盤,公司就能夠獲得高成長。

如果投資者能夠在適當的時間買入這樣的股票,就可以很容易地獲取到10倍的回報。

現在,就以一隻熊市中的十倍股作為例子,來聊聊快速增長型股票。

回顧!風口中的真假白馬

1.風口

先來看這家公司過去幾年的股價走勢:

回顧!風口中的真假白馬

稱得上一騎絕塵。三個高點分別在13年、15年和17年。

15年是大牛市,一榮俱榮,不用說了;17年走出了結構性牛市,也不用贅言。

13年的這段上漲,則實實在在源於公司業績的高成長。

在其2019年年報披露後,A股談之色變,無數投資者大跌眼鏡,大呼上當,沒錯,這家公司的名字就是——歐菲光(002456)。

既然是一家暴雷的公司,那浪費這時間去研究它幹嘛?

像這種管理層誠信存疑的公司,投資者應該默默拉入黑名單才對啊?!

這個邏輯沒毛病,但並不妨礙今天這篇文章的意義,因為我們要聊的不是歐菲光的現在抑或未來。

如前文所述,重點要說的,是以12年前後的歐菲光作為A股的一個成長股的典型案例,來聊聊快速增長公司。

"

牛頓曾說,我看得比別人更遠些,那是因為我站在巨人的肩膀上。

天才如牛頓,其貢獻尚且需要前人的大量成果作為基礎。

而作為小散一枚,要想在股市中獲得成功,無疑更需要追隨前人的腳印、學習前人的經驗。此時歷史上那些創造過業績神話的基金經理,自然而然地走進了我們的視線。

其中有一位天才基金經理,靠著自己的天才和勤奮,在其執掌基金期間創造了13年29倍的投資收益,他就是彼得·林奇。

無論是傳奇的基金業績,還是在最輝煌的時刻為了陪伴家人急流勇退,亦或是他為個人投資者量身定做的兩本書(《戰勝華爾街》和《彼得·林奇的成功投資》),都值得大書特書。

林奇的理論中,將股票分成了六種類型。

第一種是緩慢增長類型。這種公司處於成熟期,往往規模龐大,其增長率僅僅只有GDP增長率的水平。

投資這樣的公司最主要的收益來源並非股價,而是每年的高分紅。A股的長江電力或可算作典型代表。

第二種是穩定增長型。這種類型的公司規模依然不小,增長率要比緩慢增長型更快一些,年均增長率在15%左右。

格力電器等保持較為穩定增長率的公司,可作為此類公司的參考。

以上兩類公司共同的特點,是難以給投資者帶來高額的投資回報。

第四種是週期型。這種週期型往往是由公司所處行業決定的。

比如19年一直是熱門話題的養豬行業。受供求關係的影響,豬肉的價格呈現出規律性的波動,從而導致相關的上市公司股價大幅波動。

投資這種公司需要較長的投資年限,要能提前在行業拐點到來之前佈局並耐心持有,最高可獲得5-10倍的投資回報。

第五種是困境反轉型的公司。廣義上來說,困境可以包含政策變動、行業革新等導致的公司業績的大幅下滑,甚至瀕臨破產。

例如18年的中興通訊,受貿易戰的影響公司收入大幅度下滑。

這種公司的投資難度比較大,因為你很難在牆倒眾人推的時候,選擇站在牆倒向的那一邊。

第六種是隱蔽資產型。隱蔽資產是指公司擁有的價格不菲,但是並沒有被市場注意到,也就是沒有反映到股價中的資產。

在當前A股的信息披露質量下,談論這樣的公司似乎是一個偽命題。

A股中,確認公司的利潤尚屬於難事,何況要去識別公司擁有的資產。

當然,等到A股的大佬們都能真實公允地將其經營成果和財務狀況反映到定期報告中,或許我們就可以挖掘這樣的公司了。

細心的讀者應該發現了,怎麼少了第三種呢?

不要怪小編,是君臨賣了個關子。因為這第三種股票——快速增長型股票,就是我們今天要談論的主題。

快速增長型股票,規模小,一般市值不超過100億;新成立不久,所以充滿想象空間,如果公司擁有牛氣哄哄的管理層,帶著公司一路打怪升級搶佔地盤,公司就能夠獲得高成長。

如果投資者能夠在適當的時間買入這樣的股票,就可以很容易地獲取到10倍的回報。

現在,就以一隻熊市中的十倍股作為例子,來聊聊快速增長型股票。

回顧!風口中的真假白馬

1.風口

先來看這家公司過去幾年的股價走勢:

回顧!風口中的真假白馬

稱得上一騎絕塵。三個高點分別在13年、15年和17年。

15年是大牛市,一榮俱榮,不用說了;17年走出了結構性牛市,也不用贅言。

13年的這段上漲,則實實在在源於公司業績的高成長。

在其2019年年報披露後,A股談之色變,無數投資者大跌眼鏡,大呼上當,沒錯,這家公司的名字就是——歐菲光(002456)。

既然是一家暴雷的公司,那浪費這時間去研究它幹嘛?

像這種管理層誠信存疑的公司,投資者應該默默拉入黑名單才對啊?!

這個邏輯沒毛病,但並不妨礙今天這篇文章的意義,因為我們要聊的不是歐菲光的現在抑或未來。

如前文所述,重點要說的,是以12年前後的歐菲光作為A股的一個成長股的典型案例,來聊聊快速增長公司。

回顧!風口中的真假白馬

成立於2001年的歐菲光,在紅外濾光片上做到了全球第一併順利在2010年上市。

小小的濾光片,市場空間僅在30億-50億左右,歐菲光做到了上市時的29億市值。

而隨著市場份額提升到30%,歐菲光很快就面臨了業績瓶頸。上市的第二年營收增長,利潤卻大幅下滑。

可見,對於成長股投資,通過利潤增長率、利潤率等各種簡單的財務指標進行挑選,不僅是遠遠不夠的,有時甚至還會把潛在的大牛股早早排除在外。

這無疑給成長股的識別和研究,帶來了極高的門檻。

但從11年單季度收入的變動來看,雖然前三季度持續下滑,但第四季度已經出現拐點,業績大幅增長,從而避免了全年的虧損。

出現拐點的原因是什麼呢?

翻看公司2011年的年報發現,產品結構中出現了電容屏和電阻屏,貢獻收入8.4億,毛利潤1.08億,分別佔11年總收入和毛利潤的67.45%和63.2%。

我們似乎已經找到公司的爆發點了。

"

牛頓曾說,我看得比別人更遠些,那是因為我站在巨人的肩膀上。

天才如牛頓,其貢獻尚且需要前人的大量成果作為基礎。

而作為小散一枚,要想在股市中獲得成功,無疑更需要追隨前人的腳印、學習前人的經驗。此時歷史上那些創造過業績神話的基金經理,自然而然地走進了我們的視線。

其中有一位天才基金經理,靠著自己的天才和勤奮,在其執掌基金期間創造了13年29倍的投資收益,他就是彼得·林奇。

無論是傳奇的基金業績,還是在最輝煌的時刻為了陪伴家人急流勇退,亦或是他為個人投資者量身定做的兩本書(《戰勝華爾街》和《彼得·林奇的成功投資》),都值得大書特書。

林奇的理論中,將股票分成了六種類型。

第一種是緩慢增長類型。這種公司處於成熟期,往往規模龐大,其增長率僅僅只有GDP增長率的水平。

投資這樣的公司最主要的收益來源並非股價,而是每年的高分紅。A股的長江電力或可算作典型代表。

第二種是穩定增長型。這種類型的公司規模依然不小,增長率要比緩慢增長型更快一些,年均增長率在15%左右。

格力電器等保持較為穩定增長率的公司,可作為此類公司的參考。

以上兩類公司共同的特點,是難以給投資者帶來高額的投資回報。

第四種是週期型。這種週期型往往是由公司所處行業決定的。

比如19年一直是熱門話題的養豬行業。受供求關係的影響,豬肉的價格呈現出規律性的波動,從而導致相關的上市公司股價大幅波動。

投資這種公司需要較長的投資年限,要能提前在行業拐點到來之前佈局並耐心持有,最高可獲得5-10倍的投資回報。

第五種是困境反轉型的公司。廣義上來說,困境可以包含政策變動、行業革新等導致的公司業績的大幅下滑,甚至瀕臨破產。

例如18年的中興通訊,受貿易戰的影響公司收入大幅度下滑。

這種公司的投資難度比較大,因為你很難在牆倒眾人推的時候,選擇站在牆倒向的那一邊。

第六種是隱蔽資產型。隱蔽資產是指公司擁有的價格不菲,但是並沒有被市場注意到,也就是沒有反映到股價中的資產。

在當前A股的信息披露質量下,談論這樣的公司似乎是一個偽命題。

A股中,確認公司的利潤尚屬於難事,何況要去識別公司擁有的資產。

當然,等到A股的大佬們都能真實公允地將其經營成果和財務狀況反映到定期報告中,或許我們就可以挖掘這樣的公司了。

細心的讀者應該發現了,怎麼少了第三種呢?

不要怪小編,是君臨賣了個關子。因為這第三種股票——快速增長型股票,就是我們今天要談論的主題。

快速增長型股票,規模小,一般市值不超過100億;新成立不久,所以充滿想象空間,如果公司擁有牛氣哄哄的管理層,帶著公司一路打怪升級搶佔地盤,公司就能夠獲得高成長。

如果投資者能夠在適當的時間買入這樣的股票,就可以很容易地獲取到10倍的回報。

現在,就以一隻熊市中的十倍股作為例子,來聊聊快速增長型股票。

回顧!風口中的真假白馬

1.風口

先來看這家公司過去幾年的股價走勢:

回顧!風口中的真假白馬

稱得上一騎絕塵。三個高點分別在13年、15年和17年。

15年是大牛市,一榮俱榮,不用說了;17年走出了結構性牛市,也不用贅言。

13年的這段上漲,則實實在在源於公司業績的高成長。

在其2019年年報披露後,A股談之色變,無數投資者大跌眼鏡,大呼上當,沒錯,這家公司的名字就是——歐菲光(002456)。

既然是一家暴雷的公司,那浪費這時間去研究它幹嘛?

像這種管理層誠信存疑的公司,投資者應該默默拉入黑名單才對啊?!

這個邏輯沒毛病,但並不妨礙今天這篇文章的意義,因為我們要聊的不是歐菲光的現在抑或未來。

如前文所述,重點要說的,是以12年前後的歐菲光作為A股的一個成長股的典型案例,來聊聊快速增長公司。

回顧!風口中的真假白馬

成立於2001年的歐菲光,在紅外濾光片上做到了全球第一併順利在2010年上市。

小小的濾光片,市場空間僅在30億-50億左右,歐菲光做到了上市時的29億市值。

而隨著市場份額提升到30%,歐菲光很快就面臨了業績瓶頸。上市的第二年營收增長,利潤卻大幅下滑。

可見,對於成長股投資,通過利潤增長率、利潤率等各種簡單的財務指標進行挑選,不僅是遠遠不夠的,有時甚至還會把潛在的大牛股早早排除在外。

這無疑給成長股的識別和研究,帶來了極高的門檻。

但從11年單季度收入的變動來看,雖然前三季度持續下滑,但第四季度已經出現拐點,業績大幅增長,從而避免了全年的虧損。

出現拐點的原因是什麼呢?

翻看公司2011年的年報發現,產品結構中出現了電容屏和電阻屏,貢獻收入8.4億,毛利潤1.08億,分別佔11年總收入和毛利潤的67.45%和63.2%。

我們似乎已經找到公司的爆發點了。

回顧!風口中的真假白馬

觸摸屏,相信大家早已經耳熟能詳,我們每天都要花大量的時間在這塊屏幕上面。

觸摸屏主要分為電容屏和電阻屏。

可能人們已經淡忘,在12年前後,市面上大多數的手機依然採用的是電阻屏。電阻屏又稱為軟屏,只能單點觸控,感應靈敏度差,經常出現點擊沒有反應的情況。

而電容屏,則能夠支持多點觸控,如看地圖看圖片可以隨意地用手指放大和縮小、移動。

靈敏度也大大提升,歷代iPhone採用的就全都是電容屏。

用習慣電容屏的我們,再回去使用電阻屏,分分鐘都會有罵街的衝動。

而電容屏的大規模應用就在12年左右。這面臨的是一個多大的市場,相信不用再多做解釋了。

歐菲光無疑抓住了這個風口。

但目前的利潤貢獻不過區區一個億,歐菲光能多大程度受益於這個風口呢?

這就需要看看公司是否提前投資建設生產線,也就是,能夠有多大的產能。

2012年2月16日,歐菲光發佈了一個非公開發行股票的方案。方案中,公司擬募集15億元分別用於中小尺寸和中大尺寸電容屏擴產項目的投資。

"

牛頓曾說,我看得比別人更遠些,那是因為我站在巨人的肩膀上。

天才如牛頓,其貢獻尚且需要前人的大量成果作為基礎。

而作為小散一枚,要想在股市中獲得成功,無疑更需要追隨前人的腳印、學習前人的經驗。此時歷史上那些創造過業績神話的基金經理,自然而然地走進了我們的視線。

其中有一位天才基金經理,靠著自己的天才和勤奮,在其執掌基金期間創造了13年29倍的投資收益,他就是彼得·林奇。

無論是傳奇的基金業績,還是在最輝煌的時刻為了陪伴家人急流勇退,亦或是他為個人投資者量身定做的兩本書(《戰勝華爾街》和《彼得·林奇的成功投資》),都值得大書特書。

林奇的理論中,將股票分成了六種類型。

第一種是緩慢增長類型。這種公司處於成熟期,往往規模龐大,其增長率僅僅只有GDP增長率的水平。

投資這樣的公司最主要的收益來源並非股價,而是每年的高分紅。A股的長江電力或可算作典型代表。

第二種是穩定增長型。這種類型的公司規模依然不小,增長率要比緩慢增長型更快一些,年均增長率在15%左右。

格力電器等保持較為穩定增長率的公司,可作為此類公司的參考。

以上兩類公司共同的特點,是難以給投資者帶來高額的投資回報。

第四種是週期型。這種週期型往往是由公司所處行業決定的。

比如19年一直是熱門話題的養豬行業。受供求關係的影響,豬肉的價格呈現出規律性的波動,從而導致相關的上市公司股價大幅波動。

投資這種公司需要較長的投資年限,要能提前在行業拐點到來之前佈局並耐心持有,最高可獲得5-10倍的投資回報。

第五種是困境反轉型的公司。廣義上來說,困境可以包含政策變動、行業革新等導致的公司業績的大幅下滑,甚至瀕臨破產。

例如18年的中興通訊,受貿易戰的影響公司收入大幅度下滑。

這種公司的投資難度比較大,因為你很難在牆倒眾人推的時候,選擇站在牆倒向的那一邊。

第六種是隱蔽資產型。隱蔽資產是指公司擁有的價格不菲,但是並沒有被市場注意到,也就是沒有反映到股價中的資產。

在當前A股的信息披露質量下,談論這樣的公司似乎是一個偽命題。

A股中,確認公司的利潤尚屬於難事,何況要去識別公司擁有的資產。

當然,等到A股的大佬們都能真實公允地將其經營成果和財務狀況反映到定期報告中,或許我們就可以挖掘這樣的公司了。

細心的讀者應該發現了,怎麼少了第三種呢?

不要怪小編,是君臨賣了個關子。因為這第三種股票——快速增長型股票,就是我們今天要談論的主題。

快速增長型股票,規模小,一般市值不超過100億;新成立不久,所以充滿想象空間,如果公司擁有牛氣哄哄的管理層,帶著公司一路打怪升級搶佔地盤,公司就能夠獲得高成長。

如果投資者能夠在適當的時間買入這樣的股票,就可以很容易地獲取到10倍的回報。

現在,就以一隻熊市中的十倍股作為例子,來聊聊快速增長型股票。

回顧!風口中的真假白馬

1.風口

先來看這家公司過去幾年的股價走勢:

回顧!風口中的真假白馬

稱得上一騎絕塵。三個高點分別在13年、15年和17年。

15年是大牛市,一榮俱榮,不用說了;17年走出了結構性牛市,也不用贅言。

13年的這段上漲,則實實在在源於公司業績的高成長。

在其2019年年報披露後,A股談之色變,無數投資者大跌眼鏡,大呼上當,沒錯,這家公司的名字就是——歐菲光(002456)。

既然是一家暴雷的公司,那浪費這時間去研究它幹嘛?

像這種管理層誠信存疑的公司,投資者應該默默拉入黑名單才對啊?!

這個邏輯沒毛病,但並不妨礙今天這篇文章的意義,因為我們要聊的不是歐菲光的現在抑或未來。

如前文所述,重點要說的,是以12年前後的歐菲光作為A股的一個成長股的典型案例,來聊聊快速增長公司。

回顧!風口中的真假白馬

成立於2001年的歐菲光,在紅外濾光片上做到了全球第一併順利在2010年上市。

小小的濾光片,市場空間僅在30億-50億左右,歐菲光做到了上市時的29億市值。

而隨著市場份額提升到30%,歐菲光很快就面臨了業績瓶頸。上市的第二年營收增長,利潤卻大幅下滑。

可見,對於成長股投資,通過利潤增長率、利潤率等各種簡單的財務指標進行挑選,不僅是遠遠不夠的,有時甚至還會把潛在的大牛股早早排除在外。

這無疑給成長股的識別和研究,帶來了極高的門檻。

但從11年單季度收入的變動來看,雖然前三季度持續下滑,但第四季度已經出現拐點,業績大幅增長,從而避免了全年的虧損。

出現拐點的原因是什麼呢?

翻看公司2011年的年報發現,產品結構中出現了電容屏和電阻屏,貢獻收入8.4億,毛利潤1.08億,分別佔11年總收入和毛利潤的67.45%和63.2%。

我們似乎已經找到公司的爆發點了。

回顧!風口中的真假白馬

觸摸屏,相信大家早已經耳熟能詳,我們每天都要花大量的時間在這塊屏幕上面。

觸摸屏主要分為電容屏和電阻屏。

可能人們已經淡忘,在12年前後,市面上大多數的手機依然採用的是電阻屏。電阻屏又稱為軟屏,只能單點觸控,感應靈敏度差,經常出現點擊沒有反應的情況。

而電容屏,則能夠支持多點觸控,如看地圖看圖片可以隨意地用手指放大和縮小、移動。

靈敏度也大大提升,歷代iPhone採用的就全都是電容屏。

用習慣電容屏的我們,再回去使用電阻屏,分分鐘都會有罵街的衝動。

而電容屏的大規模應用就在12年左右。這面臨的是一個多大的市場,相信不用再多做解釋了。

歐菲光無疑抓住了這個風口。

但目前的利潤貢獻不過區區一個億,歐菲光能多大程度受益於這個風口呢?

這就需要看看公司是否提前投資建設生產線,也就是,能夠有多大的產能。

2012年2月16日,歐菲光發佈了一個非公開發行股票的方案。方案中,公司擬募集15億元分別用於中小尺寸和中大尺寸電容屏擴產項目的投資。

回顧!風口中的真假白馬

要知道,公司2010年8月3日才首發上市募集了7個億,僅僅過了一年半的時間,公司即準備募集15億元用於擴產!

事出反常必有妖!

是明目張膽的圈錢,還是行業突變導致的擴產帶來的資金需求?

我們來看看都有誰,認購了公司本次非公開發行的股票:

"

牛頓曾說,我看得比別人更遠些,那是因為我站在巨人的肩膀上。

天才如牛頓,其貢獻尚且需要前人的大量成果作為基礎。

而作為小散一枚,要想在股市中獲得成功,無疑更需要追隨前人的腳印、學習前人的經驗。此時歷史上那些創造過業績神話的基金經理,自然而然地走進了我們的視線。

其中有一位天才基金經理,靠著自己的天才和勤奮,在其執掌基金期間創造了13年29倍的投資收益,他就是彼得·林奇。

無論是傳奇的基金業績,還是在最輝煌的時刻為了陪伴家人急流勇退,亦或是他為個人投資者量身定做的兩本書(《戰勝華爾街》和《彼得·林奇的成功投資》),都值得大書特書。

林奇的理論中,將股票分成了六種類型。

第一種是緩慢增長類型。這種公司處於成熟期,往往規模龐大,其增長率僅僅只有GDP增長率的水平。

投資這樣的公司最主要的收益來源並非股價,而是每年的高分紅。A股的長江電力或可算作典型代表。

第二種是穩定增長型。這種類型的公司規模依然不小,增長率要比緩慢增長型更快一些,年均增長率在15%左右。

格力電器等保持較為穩定增長率的公司,可作為此類公司的參考。

以上兩類公司共同的特點,是難以給投資者帶來高額的投資回報。

第四種是週期型。這種週期型往往是由公司所處行業決定的。

比如19年一直是熱門話題的養豬行業。受供求關係的影響,豬肉的價格呈現出規律性的波動,從而導致相關的上市公司股價大幅波動。

投資這種公司需要較長的投資年限,要能提前在行業拐點到來之前佈局並耐心持有,最高可獲得5-10倍的投資回報。

第五種是困境反轉型的公司。廣義上來說,困境可以包含政策變動、行業革新等導致的公司業績的大幅下滑,甚至瀕臨破產。

例如18年的中興通訊,受貿易戰的影響公司收入大幅度下滑。

這種公司的投資難度比較大,因為你很難在牆倒眾人推的時候,選擇站在牆倒向的那一邊。

第六種是隱蔽資產型。隱蔽資產是指公司擁有的價格不菲,但是並沒有被市場注意到,也就是沒有反映到股價中的資產。

在當前A股的信息披露質量下,談論這樣的公司似乎是一個偽命題。

A股中,確認公司的利潤尚屬於難事,何況要去識別公司擁有的資產。

當然,等到A股的大佬們都能真實公允地將其經營成果和財務狀況反映到定期報告中,或許我們就可以挖掘這樣的公司了。

細心的讀者應該發現了,怎麼少了第三種呢?

不要怪小編,是君臨賣了個關子。因為這第三種股票——快速增長型股票,就是我們今天要談論的主題。

快速增長型股票,規模小,一般市值不超過100億;新成立不久,所以充滿想象空間,如果公司擁有牛氣哄哄的管理層,帶著公司一路打怪升級搶佔地盤,公司就能夠獲得高成長。

如果投資者能夠在適當的時間買入這樣的股票,就可以很容易地獲取到10倍的回報。

現在,就以一隻熊市中的十倍股作為例子,來聊聊快速增長型股票。

回顧!風口中的真假白馬

1.風口

先來看這家公司過去幾年的股價走勢:

回顧!風口中的真假白馬

稱得上一騎絕塵。三個高點分別在13年、15年和17年。

15年是大牛市,一榮俱榮,不用說了;17年走出了結構性牛市,也不用贅言。

13年的這段上漲,則實實在在源於公司業績的高成長。

在其2019年年報披露後,A股談之色變,無數投資者大跌眼鏡,大呼上當,沒錯,這家公司的名字就是——歐菲光(002456)。

既然是一家暴雷的公司,那浪費這時間去研究它幹嘛?

像這種管理層誠信存疑的公司,投資者應該默默拉入黑名單才對啊?!

這個邏輯沒毛病,但並不妨礙今天這篇文章的意義,因為我們要聊的不是歐菲光的現在抑或未來。

如前文所述,重點要說的,是以12年前後的歐菲光作為A股的一個成長股的典型案例,來聊聊快速增長公司。

回顧!風口中的真假白馬

成立於2001年的歐菲光,在紅外濾光片上做到了全球第一併順利在2010年上市。

小小的濾光片,市場空間僅在30億-50億左右,歐菲光做到了上市時的29億市值。

而隨著市場份額提升到30%,歐菲光很快就面臨了業績瓶頸。上市的第二年營收增長,利潤卻大幅下滑。

可見,對於成長股投資,通過利潤增長率、利潤率等各種簡單的財務指標進行挑選,不僅是遠遠不夠的,有時甚至還會把潛在的大牛股早早排除在外。

這無疑給成長股的識別和研究,帶來了極高的門檻。

但從11年單季度收入的變動來看,雖然前三季度持續下滑,但第四季度已經出現拐點,業績大幅增長,從而避免了全年的虧損。

出現拐點的原因是什麼呢?

翻看公司2011年的年報發現,產品結構中出現了電容屏和電阻屏,貢獻收入8.4億,毛利潤1.08億,分別佔11年總收入和毛利潤的67.45%和63.2%。

我們似乎已經找到公司的爆發點了。

回顧!風口中的真假白馬

觸摸屏,相信大家早已經耳熟能詳,我們每天都要花大量的時間在這塊屏幕上面。

觸摸屏主要分為電容屏和電阻屏。

可能人們已經淡忘,在12年前後,市面上大多數的手機依然採用的是電阻屏。電阻屏又稱為軟屏,只能單點觸控,感應靈敏度差,經常出現點擊沒有反應的情況。

而電容屏,則能夠支持多點觸控,如看地圖看圖片可以隨意地用手指放大和縮小、移動。

靈敏度也大大提升,歷代iPhone採用的就全都是電容屏。

用習慣電容屏的我們,再回去使用電阻屏,分分鐘都會有罵街的衝動。

而電容屏的大規模應用就在12年左右。這面臨的是一個多大的市場,相信不用再多做解釋了。

歐菲光無疑抓住了這個風口。

但目前的利潤貢獻不過區區一個億,歐菲光能多大程度受益於這個風口呢?

這就需要看看公司是否提前投資建設生產線,也就是,能夠有多大的產能。

2012年2月16日,歐菲光發佈了一個非公開發行股票的方案。方案中,公司擬募集15億元分別用於中小尺寸和中大尺寸電容屏擴產項目的投資。

回顧!風口中的真假白馬

要知道,公司2010年8月3日才首發上市募集了7個億,僅僅過了一年半的時間,公司即準備募集15億元用於擴產!

事出反常必有妖!

是明目張膽的圈錢,還是行業突變導致的擴產帶來的資金需求?

我們來看看都有誰,認購了公司本次非公開發行的股票:

回顧!風口中的真假白馬

周雪欽,有名的牛散,掏了近1.48億。

比爾及梅琳達·蓋茨基金,同樣認購了1.48億。

可見,定增項目得到了市場的認同和追捧。

那麼,公司業績會如何呢?

2.一飛沖天的業績

如果是有心的投資者,在確定公司信息披露不存在太多疑問的基礎上,定增計劃預案公佈的時候就可以試倉買入了。

具體到那幾天的估值來說,股價在20元左右,當時的股本為1.92億,市值為38.4億。

如果按照當時已經公告的業績快報中的歸母淨利潤2254.88萬元,市盈率為170倍,看起來確實很高。

但這個市盈率,反映的是過去。而投資,看的是未來。

因為公司11年各季度的業績波動較大,前三季度累積虧損2464.56萬元,根據業績快報, 11年第四季度單季度應實現歸母淨利潤達到4719.44萬元。

如2012年公司能保持這個業績水平,則全年歸母淨利潤可以達到1.89億元,對應市盈率僅有20倍。

有心的投資者,可以翻出11年業績快報公告前後幾天的股價走勢,先知先覺的資金已經有所行動,這從技術面上也可印證基本面分析的結論。

如果業績快報出來的時候買入,之後要做的,就是持續跟蹤公司的定期報告,看看公司的基本面是否發生變化,定增計劃能否獲得證監會的批准,公司業績能否保持2011年四季度的水準,實現以上粗略估算得到的利潤水平。

後來怎麼樣了呢?

2012年4月20日,公司披露了2011年年報和2012年一季報。

年報披露,實現歸母淨利潤2553.03萬元,高於業績快報的2254.88萬元。

一季報披露實現歸母淨利潤2061.85萬元,顯著低於2011年四季度。但根據公司給出的對2012年上半年業績的預期,淨利潤預計將達到7500-8000萬。

因此,雖然當時市場行情不好,但沒有信息顯示公司基本面發生了不好的變化,投資者依然可以繼續持有,等待半年報出爐。

6月27日,公司修正了業績預告,修正後預計歸母淨利潤可達8500-9000萬元,大超預期。

而此時,股價相比2月份已經翻了將近一倍,早早持有的投資者已經吃肉了!

根據修正後的業績,2季度實現歸母淨利潤6438.15萬元,按照二季度業績來預計全年,則全年歸母淨利潤可達21376.3萬元,此時市值不過在55億左右,市盈率才區區26倍。

投資者依然應該繼續持有!

2012年8月24日,公佈半年報,實現歸母淨利潤8594萬元,預計1-9月可實現1.7億,此時可測算全年歸母淨利潤將達到2.54億元(上半年實際數+(三季度預計數-上半年實際數)*2),對應當時的市值66億元,市盈率依然只有26倍。

2012年10月23日,公佈三季報,實現歸母淨利潤1.95億,預計全年可實現歸母淨利潤2.9-3億元,對應當時市值77億,市盈率依然只有26倍!

而此時股價,已經達到40元,相比2月份漲幅接近200%。

所以說,股價高,從來都不是賣出的理由,只要有增長潛力,估值依然有吸引力,就可以大膽持有。

2012年12月6日,公佈業績預告修正公告,將全年歸母淨利潤修正至3.4億,對應當時市值77億,市盈率僅23倍,後知後覺的投資者依然可以在此時進場。

2013年1月31日,定增股票成功發行,發行價格37元,募集資金15億元。

2013年2月28日,公司發佈業績快報,2012年全年實現歸母淨利潤3.23億元,略低於修正公告,對應當時市值116億,市盈率為36倍。

2013年4月24日,發佈年報和一季報。年報中披露2012年全年實現歸母淨利潤3.21億元,基本符合預期。

同時披露的一季報中顯示,一季度實現歸母淨利潤8527億元,預計上半年可實現歸母淨利潤2.3億元,據此我們可以估計13年全年應該能夠實現歸母淨利潤5.19億元(上半年預計數+二季度業績*2),當時市值254億,對應市盈率49倍。

謹慎的投資者,可以在此時退出了。

從2012年2月份到此時,14個月的時間,股價累計漲幅已經超過600%!

3.總結

如果發現了歐菲光這樣的機會,如何去把握呢?

在上文的覆盤中,幾乎對所有的業績快報、業績預告、定期報告都進行了列舉和分析,測算出公司最新的市盈率,以判斷應該買入還是賣出。

這確實是很簡單的事情,需要的數學知識無非是加減乘除,需要的金融知識無非是市盈率=每股股價/每股收益=市值/歸母淨利潤。

最難的,其實是長期的持有和持續的跟蹤。

大多數投資者,永遠奔跑在一隻標的到另一隻標的的路上,卻從來沒有停下來,仔細翻翻上市公司的公告,研究研究上市公司的年報。

看年報不是萬能的,但不看年報是萬萬不能的。

雖然年報和公告的信息,對於業餘投資者來說是碎片化的,甚至難以理解的。

但投資機會,往往就蘊藏在這些瑣碎的信息中間。

如果能夠用耐心和時間去跟蹤和等待,將瑣碎的信息拼接成一張網,內化成對投資標的全面的認識,在投資中就可以反客為主,不被市場和上市公司牽著鼻子走。

但是,要怎麼才能發現這樣的投資機會呢?

"

牛頓曾說,我看得比別人更遠些,那是因為我站在巨人的肩膀上。

天才如牛頓,其貢獻尚且需要前人的大量成果作為基礎。

而作為小散一枚,要想在股市中獲得成功,無疑更需要追隨前人的腳印、學習前人的經驗。此時歷史上那些創造過業績神話的基金經理,自然而然地走進了我們的視線。

其中有一位天才基金經理,靠著自己的天才和勤奮,在其執掌基金期間創造了13年29倍的投資收益,他就是彼得·林奇。

無論是傳奇的基金業績,還是在最輝煌的時刻為了陪伴家人急流勇退,亦或是他為個人投資者量身定做的兩本書(《戰勝華爾街》和《彼得·林奇的成功投資》),都值得大書特書。

林奇的理論中,將股票分成了六種類型。

第一種是緩慢增長類型。這種公司處於成熟期,往往規模龐大,其增長率僅僅只有GDP增長率的水平。

投資這樣的公司最主要的收益來源並非股價,而是每年的高分紅。A股的長江電力或可算作典型代表。

第二種是穩定增長型。這種類型的公司規模依然不小,增長率要比緩慢增長型更快一些,年均增長率在15%左右。

格力電器等保持較為穩定增長率的公司,可作為此類公司的參考。

以上兩類公司共同的特點,是難以給投資者帶來高額的投資回報。

第四種是週期型。這種週期型往往是由公司所處行業決定的。

比如19年一直是熱門話題的養豬行業。受供求關係的影響,豬肉的價格呈現出規律性的波動,從而導致相關的上市公司股價大幅波動。

投資這種公司需要較長的投資年限,要能提前在行業拐點到來之前佈局並耐心持有,最高可獲得5-10倍的投資回報。

第五種是困境反轉型的公司。廣義上來說,困境可以包含政策變動、行業革新等導致的公司業績的大幅下滑,甚至瀕臨破產。

例如18年的中興通訊,受貿易戰的影響公司收入大幅度下滑。

這種公司的投資難度比較大,因為你很難在牆倒眾人推的時候,選擇站在牆倒向的那一邊。

第六種是隱蔽資產型。隱蔽資產是指公司擁有的價格不菲,但是並沒有被市場注意到,也就是沒有反映到股價中的資產。

在當前A股的信息披露質量下,談論這樣的公司似乎是一個偽命題。

A股中,確認公司的利潤尚屬於難事,何況要去識別公司擁有的資產。

當然,等到A股的大佬們都能真實公允地將其經營成果和財務狀況反映到定期報告中,或許我們就可以挖掘這樣的公司了。

細心的讀者應該發現了,怎麼少了第三種呢?

不要怪小編,是君臨賣了個關子。因為這第三種股票——快速增長型股票,就是我們今天要談論的主題。

快速增長型股票,規模小,一般市值不超過100億;新成立不久,所以充滿想象空間,如果公司擁有牛氣哄哄的管理層,帶著公司一路打怪升級搶佔地盤,公司就能夠獲得高成長。

如果投資者能夠在適當的時間買入這樣的股票,就可以很容易地獲取到10倍的回報。

現在,就以一隻熊市中的十倍股作為例子,來聊聊快速增長型股票。

回顧!風口中的真假白馬

1.風口

先來看這家公司過去幾年的股價走勢:

回顧!風口中的真假白馬

稱得上一騎絕塵。三個高點分別在13年、15年和17年。

15年是大牛市,一榮俱榮,不用說了;17年走出了結構性牛市,也不用贅言。

13年的這段上漲,則實實在在源於公司業績的高成長。

在其2019年年報披露後,A股談之色變,無數投資者大跌眼鏡,大呼上當,沒錯,這家公司的名字就是——歐菲光(002456)。

既然是一家暴雷的公司,那浪費這時間去研究它幹嘛?

像這種管理層誠信存疑的公司,投資者應該默默拉入黑名單才對啊?!

這個邏輯沒毛病,但並不妨礙今天這篇文章的意義,因為我們要聊的不是歐菲光的現在抑或未來。

如前文所述,重點要說的,是以12年前後的歐菲光作為A股的一個成長股的典型案例,來聊聊快速增長公司。

回顧!風口中的真假白馬

成立於2001年的歐菲光,在紅外濾光片上做到了全球第一併順利在2010年上市。

小小的濾光片,市場空間僅在30億-50億左右,歐菲光做到了上市時的29億市值。

而隨著市場份額提升到30%,歐菲光很快就面臨了業績瓶頸。上市的第二年營收增長,利潤卻大幅下滑。

可見,對於成長股投資,通過利潤增長率、利潤率等各種簡單的財務指標進行挑選,不僅是遠遠不夠的,有時甚至還會把潛在的大牛股早早排除在外。

這無疑給成長股的識別和研究,帶來了極高的門檻。

但從11年單季度收入的變動來看,雖然前三季度持續下滑,但第四季度已經出現拐點,業績大幅增長,從而避免了全年的虧損。

出現拐點的原因是什麼呢?

翻看公司2011年的年報發現,產品結構中出現了電容屏和電阻屏,貢獻收入8.4億,毛利潤1.08億,分別佔11年總收入和毛利潤的67.45%和63.2%。

我們似乎已經找到公司的爆發點了。

回顧!風口中的真假白馬

觸摸屏,相信大家早已經耳熟能詳,我們每天都要花大量的時間在這塊屏幕上面。

觸摸屏主要分為電容屏和電阻屏。

可能人們已經淡忘,在12年前後,市面上大多數的手機依然採用的是電阻屏。電阻屏又稱為軟屏,只能單點觸控,感應靈敏度差,經常出現點擊沒有反應的情況。

而電容屏,則能夠支持多點觸控,如看地圖看圖片可以隨意地用手指放大和縮小、移動。

靈敏度也大大提升,歷代iPhone採用的就全都是電容屏。

用習慣電容屏的我們,再回去使用電阻屏,分分鐘都會有罵街的衝動。

而電容屏的大規模應用就在12年左右。這面臨的是一個多大的市場,相信不用再多做解釋了。

歐菲光無疑抓住了這個風口。

但目前的利潤貢獻不過區區一個億,歐菲光能多大程度受益於這個風口呢?

這就需要看看公司是否提前投資建設生產線,也就是,能夠有多大的產能。

2012年2月16日,歐菲光發佈了一個非公開發行股票的方案。方案中,公司擬募集15億元分別用於中小尺寸和中大尺寸電容屏擴產項目的投資。

回顧!風口中的真假白馬

要知道,公司2010年8月3日才首發上市募集了7個億,僅僅過了一年半的時間,公司即準備募集15億元用於擴產!

事出反常必有妖!

是明目張膽的圈錢,還是行業突變導致的擴產帶來的資金需求?

我們來看看都有誰,認購了公司本次非公開發行的股票:

回顧!風口中的真假白馬

周雪欽,有名的牛散,掏了近1.48億。

比爾及梅琳達·蓋茨基金,同樣認購了1.48億。

可見,定增項目得到了市場的認同和追捧。

那麼,公司業績會如何呢?

2.一飛沖天的業績

如果是有心的投資者,在確定公司信息披露不存在太多疑問的基礎上,定增計劃預案公佈的時候就可以試倉買入了。

具體到那幾天的估值來說,股價在20元左右,當時的股本為1.92億,市值為38.4億。

如果按照當時已經公告的業績快報中的歸母淨利潤2254.88萬元,市盈率為170倍,看起來確實很高。

但這個市盈率,反映的是過去。而投資,看的是未來。

因為公司11年各季度的業績波動較大,前三季度累積虧損2464.56萬元,根據業績快報, 11年第四季度單季度應實現歸母淨利潤達到4719.44萬元。

如2012年公司能保持這個業績水平,則全年歸母淨利潤可以達到1.89億元,對應市盈率僅有20倍。

有心的投資者,可以翻出11年業績快報公告前後幾天的股價走勢,先知先覺的資金已經有所行動,這從技術面上也可印證基本面分析的結論。

如果業績快報出來的時候買入,之後要做的,就是持續跟蹤公司的定期報告,看看公司的基本面是否發生變化,定增計劃能否獲得證監會的批准,公司業績能否保持2011年四季度的水準,實現以上粗略估算得到的利潤水平。

後來怎麼樣了呢?

2012年4月20日,公司披露了2011年年報和2012年一季報。

年報披露,實現歸母淨利潤2553.03萬元,高於業績快報的2254.88萬元。

一季報披露實現歸母淨利潤2061.85萬元,顯著低於2011年四季度。但根據公司給出的對2012年上半年業績的預期,淨利潤預計將達到7500-8000萬。

因此,雖然當時市場行情不好,但沒有信息顯示公司基本面發生了不好的變化,投資者依然可以繼續持有,等待半年報出爐。

6月27日,公司修正了業績預告,修正後預計歸母淨利潤可達8500-9000萬元,大超預期。

而此時,股價相比2月份已經翻了將近一倍,早早持有的投資者已經吃肉了!

根據修正後的業績,2季度實現歸母淨利潤6438.15萬元,按照二季度業績來預計全年,則全年歸母淨利潤可達21376.3萬元,此時市值不過在55億左右,市盈率才區區26倍。

投資者依然應該繼續持有!

2012年8月24日,公佈半年報,實現歸母淨利潤8594萬元,預計1-9月可實現1.7億,此時可測算全年歸母淨利潤將達到2.54億元(上半年實際數+(三季度預計數-上半年實際數)*2),對應當時的市值66億元,市盈率依然只有26倍。

2012年10月23日,公佈三季報,實現歸母淨利潤1.95億,預計全年可實現歸母淨利潤2.9-3億元,對應當時市值77億,市盈率依然只有26倍!

而此時股價,已經達到40元,相比2月份漲幅接近200%。

所以說,股價高,從來都不是賣出的理由,只要有增長潛力,估值依然有吸引力,就可以大膽持有。

2012年12月6日,公佈業績預告修正公告,將全年歸母淨利潤修正至3.4億,對應當時市值77億,市盈率僅23倍,後知後覺的投資者依然可以在此時進場。

2013年1月31日,定增股票成功發行,發行價格37元,募集資金15億元。

2013年2月28日,公司發佈業績快報,2012年全年實現歸母淨利潤3.23億元,略低於修正公告,對應當時市值116億,市盈率為36倍。

2013年4月24日,發佈年報和一季報。年報中披露2012年全年實現歸母淨利潤3.21億元,基本符合預期。

同時披露的一季報中顯示,一季度實現歸母淨利潤8527億元,預計上半年可實現歸母淨利潤2.3億元,據此我們可以估計13年全年應該能夠實現歸母淨利潤5.19億元(上半年預計數+二季度業績*2),當時市值254億,對應市盈率49倍。

謹慎的投資者,可以在此時退出了。

從2012年2月份到此時,14個月的時間,股價累計漲幅已經超過600%!

3.總結

如果發現了歐菲光這樣的機會,如何去把握呢?

在上文的覆盤中,幾乎對所有的業績快報、業績預告、定期報告都進行了列舉和分析,測算出公司最新的市盈率,以判斷應該買入還是賣出。

這確實是很簡單的事情,需要的數學知識無非是加減乘除,需要的金融知識無非是市盈率=每股股價/每股收益=市值/歸母淨利潤。

最難的,其實是長期的持有和持續的跟蹤。

大多數投資者,永遠奔跑在一隻標的到另一隻標的的路上,卻從來沒有停下來,仔細翻翻上市公司的公告,研究研究上市公司的年報。

看年報不是萬能的,但不看年報是萬萬不能的。

雖然年報和公告的信息,對於業餘投資者來說是碎片化的,甚至難以理解的。

但投資機會,往往就蘊藏在這些瑣碎的信息中間。

如果能夠用耐心和時間去跟蹤和等待,將瑣碎的信息拼接成一張網,內化成對投資標的全面的認識,在投資中就可以反客為主,不被市場和上市公司牽著鼻子走。

但是,要怎麼才能發現這樣的投資機會呢?

回顧!風口中的真假白馬

這是每個投資者畢生追問的問題。

巴菲特之所以被稱為股神,正是因為投資了可口可樂、比亞迪、中石油等公司並長期地持有。

彼得林奇在書中提供了一個思路。

他反覆說,業餘投資者應該只關注與自己所從事或者熟悉的行業的好公司,通過日常能夠輕易觀察到的事實,來印證對公司基本面分析的判斷,從而作出投資決策。

但很多投資者“不識廬山真面目,只緣身在此山中”,甚至坦言說自己絕對不會購買自己就業的公司,甚至行業的股票,由此錯過了很多投資機會。

像歐菲光這樣的機會,其實就在我們的日常生活中。

同時還需要注意,不管是哪種類型的公司股票,都不會一直保持不變。

快速成長型公司會慢下來,可能會變成穩定增長型,變成周期型,變成緩慢增長型,到最後,大多數都逃不掉破產的結局。

如果一直執著於某家公司,一直執著於對公司過去的認知,在A股的大環境中,很難不踩雷。

像歐菲光、上海萊士、康得新、大族激光等等,都提供了深刻的教訓。

歐菲光很快在觸摸屏做到了第一,但是後來在攝像頭的戰場中並沒有所向披靡,繼續稱霸。

而手機行業迅速增長之後,觸碰到了天花板,行業競爭加劇,反映到財務數據上就是應收賬款和存貨的大幅增加。

另外,公司更換了合作多年的會計師事務所,頻繁收到問詢函等,都是不好的信號。

可見,持續跟蹤上市公司並對一些危險的信號保持警惕有多麼重要。當公司基本面發生了預期之外的不利變化,就要選擇退出觀望。

希望今天的覆盤,能夠帶來一些啟示,讓投資者們能跳出自己所在的那口“井”、那座山,站在更高的角度來看待身邊習以為常的事物。

投資充滿著風險,我們不能拍拍腦袋就能輕易做出的決定。

除了基本面的機會分析,還需要對財務風險、業績確定性、業務競爭格局等進行更深入的考察。

從年初至今,股市中5G機會不斷出現,翻倍個股更是層出不窮,面對美帝的脅迫,我方從未屈服。

在商談期間,期間股市風雲變幻,中小投資者往往很難把握住行情,這時,你需要一位引路人帶領你識別風險和機會。

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