A股持續高位盤整 北上資金積極調倉換股

都市快報 記者 林司楠

本週以來，A股基本上延續了震盪盤整格局。

本週一，A股高開低走一度讓整個市場陷入謹慎，大家普遍預期短期的調整會馬上出現。不過，週二股指的大漲立馬打消了這種疑慮，市場緊繃的神經有所舒緩。週三至週五，中國股市持續高位盤整（昨日滬指小幅上漲0.63%），成交量較此前有所萎縮。

值得一提的是，在A股市場寬幅震盪的背景下，以北上資金為代表的機構資金正在進行積極的調倉換股，他們“業績至上”的投資邏輯或將在未來的市場行情中佔據主動。

北上資金積極調倉換股

北上資金向來被看成是市場“聰明資金”的代表，他們的一舉一動經常可以為許多市場經驗不足的投資者提供一定的參考依據。近段時間，伴隨著指數的寬幅震盪，可以發現這些市場嗅覺異常靈敏的“聰明資金”正在進行調倉換股。

從調倉換股的方向上來看，北上資金正在大肆減持前期漲幅巨大的消費白馬股，比如貴州茅臺、五糧液、美的集團、伊利股份等；而對那些漲幅相對較小、業績持續回升的週期類龍頭股票、金融股進行增持。具體來看，本週，格力電器、招商銀行、中國國旅等績優股均受到北上資金累計淨買入額超過5億元，而云南白藥、上汽集團、中國平安、溫氏股份、萬華化學、浙江龍盛等個股其間均受到1億元以上北上資金佈局。

除此以外，伴隨著2019年一季報的陸續披露，首批QFII持倉逐漸浮出水面。公開數據顯示，今年一季度，QFII持有14股，增持4股，新進8股。其中，新進持有最多的上市公司為星湖科技，新進方德意志銀行持股數量達到400萬股。當然，這家頗受外資關注的上市公司一季報業績相當出色，淨利潤同比大增367.05%。這在一定程度上揭示了外資的選股偏好。

眾興菌業、豐樂種業、*ST藍科等也都受到了QFII 100萬股以上的新進持股，持股比例分別達到256.96萬股、143.60萬股和122.94萬股。當然，這些上市公司的業績也大多相當不錯。

對此，杭州某券商投資顧問稱：“外資選股，向來對業績比較看重。從他們一季度持倉的動向來看，獲得QFII青睞的公司業績增長大多依靠內生增長，這較符合QFII價值投資的理念。”

關注一季報有業績支撐的上市公司

外資偏好業績出眾的上市公司，這將為許多新入市的投資者提供一定的借鑑——投資不能光講故事，也不能道聽途說、瞎碰運氣，而是真真實實地去關注上市公司的業績，關注它的內在價值。

截至昨日收盤，兩市共有179家公司公告了2019年一季報成績單。其中，淨利潤同比增長為正的上市公司共有132家，佔比達到73.74%。淨利潤同比增長最大的公司為匯頂科技，一季報淨利潤同比大增2040%。今年一季度，這家公司獲得GIC PRIVATE LIMITED及香港中央結算公司的大舉增持；同時還預告了2019年中報將出現重大增長。對於增長的原因，該公司稱是“光學指紋的規模商用，對公司營業收入及利潤產生重要貢獻”。

匯頂科技的股價也在大幅上揚，今年以來累計漲幅達67.47%——同期上證指數漲幅為31.35%。

上市公司同大股份和深深房A同樣取得了1000%以上的淨利潤同比增長。前者今年一季度淨利潤同比增長1690%，後者的淨利潤增長達到1505%。

有業績大幅增長的企業，自然也有直接爆雷的上市公司。從目前已公佈2019年上市公司一季報的企業情況來看，業績虧損最大的企業為牧原股份，虧損額達到5.41億元，淨利潤同比下降497.6%。這和我們以往的認知有著相當大的差異。

作為一隻典型的豬肉概念股，牧原股份和許多同行的上市公司一樣出現了股價井噴的情況，今年以來累計漲幅達到130.61%。

對此，該公司解釋稱“淨利潤大幅下滑主要系2018年非洲豬瘟影響，全年公司商品豬銷售均價為11.62元/公斤，較2017年下降明顯是主要原因”。

值得一提的是，就在牧原股份2018年年報與2019年一季度業績預告公佈後不久，養豬板塊其他企業也相繼公佈了一季度業績預告。雛鷹農牧、正邦科技和天邦股份均出現鉅額虧損。

豬肉概念股股價大幅上漲和業績不盡如人意的巨大反差，也引起了監管層注意。近日，深交所向牧原股份下發《關注函》，要求其結合2018年各季度平均銷售價格、2019年一季度生豬銷售數量、價格、成本等，說明2019年一季度大額虧損的原因及合理性。換言之，炒股不能僅靠想象力和預期，最終還是要看業績。

上述券商投資顧問補充道：“當前A股已進入震盪盤整期，上市公司的業績狀況將在很大程度上左右未來的市場表現。在甄別業績高增長股時，不能單從數字高低進行簡單評判，業績增長的原因同樣值得探究。相對而言，上市公司主營業務的穩定增長更具可靠性。投資者在一季報公佈期間，應關注一季報業績超預期增長的公司，這類公司大多處於新興行業，可能會受到資金的追捧，同時儘量迴避一季報業績大幅虧損的個股。”