1903年出生在美國，1929年進入華爾街，他是唯一同時在華爾街經歷了1929年大蕭條和1987年股市崩潰的人。你一定在想，這個人太倒黴了，一定在股市中虧得體無完膚。事實恰恰相反，他非但沒有被股災打到，還在次期間從15萬美元做到了16億。他就是美國共同基金之父羅伊·紐伯格。
羅伊·紐伯格活了107歲，在他68年職業投資生涯中，沒有一年賠過錢，被業內人士稱為世紀長壽炒股贏家。他的成功不僅是擁有巨大的財富，還有長壽和美滿的家庭。
在外人看來，他的成功就是傳奇，是無法比擬和逾越的。但在他本人看來，他只不過是給自己定了這樣幾條準備並嚴格遵守。
就像在大海中游泳不是每個人都適合一樣，股市也是如此。我的建議是，投資者應多和專業人士接觸，保持你的熱情，把投資的事交給專家。雖然對持要付出一定的費用，但也是值得的。
小投資者們陷入困境的原因，我想，是因為他們太急於求成了。他們在股市中快進快出而不願意花時間研究股市，這樣做是危險的。
但你要注意，專業人士所獲得的豐厚盈利可不少摸彩摸來的。大多數時候，他們是不會對零星股做多頭的。他們是這方面的專家，知道自己在做什麼。
我從幾百件事實教訓中歸納了十條最重要的法則。
一、瞭解自己
在開始做公司分析之前，先研究一下你自己。對一個投資者來說，你自身的力量可以幫助你走向成功。
你做判斷時應該是冷靜的、沉著的。沉著並不意味著遲鈍。有時候一次行動是相當迅速的。沉著的意思是根據實際情況做出謹慎的判斷。如果你事先準備工作做得好，當機立斷是不成問題的。
如果你覺得錯了，趕快退出來。
你需要有較多的精力；對數字快速反應的能力；更重要的是要有常識。
你應該對你做的事情有興趣。
投資的成功是建立在已有的知識和經驗基礎上的。你最好在自己熟悉的領域進行專業投資，如果你對這個領域知之甚少，或者根本沒有對公司及細節進行分析，你最好還是離它遠點。
我沒有把錢放在海外投資上，因為我不瞭解海外市場，我幾乎沒在國外證券市場上做過交易。
在你真正成為一名投資者之前，你也應該檢查一下身體和精神是否合格。好的身體是你做出明智判斷的基礎，不要低估它。
二、向成功的投資者學習
在華爾街有兩條被廣泛認可的理論：增長性和價值性。
一般情況下，我願意買入市盈率比增長率低很多的股票。
沃倫•巴菲特和本•格雷厄姆
彼得•裡奇
喬治•索羅斯
吉米•羅傑斯
邁克爾·斯塔哈特
羅伯特·威爾遜
約瑟夫·肯尼迪
邁克爾·米爾肯
三、“羊市”思維
我的建議是：你可以學習成功的投資者的經驗，但不要盲目追隨他們。因為你的個性，你的需要與別人不同。你可以從他們的成功和失敗中吸取經驗和教訓，從中選擇適合你本身、適合周圍環境的東西。
有一種普遍現象，尤其是在20世紀90年代的市場中，投資者盲目追隨他人，甚至陌生人的觀點。一旦某位資深股評家發表有關當前市場的消極或積極的觀點，或者任何一位關鍵人物提出建議，投資者就不加思索地按他們的思維去做。以致造成股市動盪。
個人投資者對一支股票的影響，有時會讓他上下幅動10個百分點，但那只是一瞬間，一般是一天，不會超過一星期這種市場即非牛市也非熊市。我稱這樣的市場為“羊市”。
不要低估心理學在股票中的作用，買股票的比賣股票的還要緊張，反之亦然。除去經濟統計學和證券分析因素外，許多因素影響買賣雙方的判斷，一次頭痛這樣的小事就會造成一次錯誤的買賣。
在羊市中，人們會盡可能地去想大多數人會怎樣做。他們相信大多數人一定會排除困難找到一個有利的方案。這樣想是危險的，這樣做是會錯過機會的。設想他們會互相牽累成為他們自己的犧牲品。
四、堅持長期思維
注重短期投資觀點容易忽視長線投資的重要性。
獲利應建立在長線投資、有效管理、抓住機遇的基礎上。如果安排好這些，短線投資就不會佔主要地位。
堅持長線投資觀點可以使你不盲目追隨潮流。
投資會存在一點僥倖因素，但時尚只是來來去去。長時間的觀察一下華爾街的大趨勢，你會發現，一次市場上升的推進一般會延續大約兩年。而下跌相對時間短些，大約是上升的1/2的時間。下跌時，每個股票表現不同，這就給機構和個人提供了好的賺錢機會。
恐慌是由極端造成的，而造成極端的直接原因是恐慌。
參照你的圖表，研究一下過去，評論一下你自己，然後再參與長線投資。
五、及時進退
什麼時機可以入市購買股票？什麼時候適合賣出股票、在場外觀望？
時機可能不能決定所有事情，但時機可以決定許多事情。本來可能是一個好的長線投資，但是如果在錯誤的時間買入，情況會很糟。有的時候，如果你適時購入一支高投機股票，你同樣可以賺錢。優秀的證券分析人可以不追隨大流而做的很好，但如果順潮流而動，操作起來就更簡單些。
一位投機者或投資者經常成功是因為，他會在市場疲軟時，投入大量資金買入，這樣可以用同樣的資金換得更多股票。相反的，投資者會在強勢中將股票高價賣出，賣出的股票雖然不多，卻能賺很多錢。這條原則很簡單。
把握有利的時機一部分是靠直覺，一部分卻正相反。時機的標明要靠自己的獨立思維。在經濟運行中，升勢可能在跌勢中產生，衰退會從高潮開始。
直覺的重要性是什麼？偉大的經濟學家保羅·塞繆爾森認為，股市“在過去的三次大規模衰退中作過八次預告”，完全正確。所以，一時的直覺幾乎跟證券的分析能力一樣重要。
時機是微妙的，又是很慎密的。如果在錯誤的時間（正處於升勢）做空頭，代價將是昂貴的。
在牛市中，應該適當地抑制人們的貪婪心。華爾街有句諺語：牛市賺錢，熊市賺錢，豬市怎麼辦？你不可能101%的對，也不可能100%的對。你的目標應該是，在每一次大漲中，獲得66.66%的機會。然後退出，重新研究新的股票。
還記得理查德·惠特尼是怎樣在1929年眼睜睜看著它的股票下跌，直到全軍覆沒的嗎？他違反了10%法則，即當股票下跌時，你應該把損失點定在10%。這條法則，多次幫助了我———把錢放在其他收益多的地方要比堅持錯誤的選擇好得多。
我經常看見許多投資者固執地堅持錯誤，使得損失逐步擴大，好幾年才可以平倉。
另外，有些投資者在看到虧損報告之後，只要有機會立即平倉出局，而不對眼前的形式做任何評價。十有八九，這種情況下賣出的股票實質上是應該買入而非賣出。
在這種形勢下，人們應該學到的應該是，市場不會理會個體行為。
在這個時期，普通股是最好的投資，但是在另一時期，也許房地產業是最好的。任何事情都在變，人們也要學會變。我完全不相信會存在一共永遠不變的產業。
六、認真分析公司狀況
必須認真研究公司的管理狀況、領導層、公司業績以及公司目標，尤其需要認真分析公司真實的資產狀況，包括：設備價值及每股淨資產。這個概念在這個世紀出曾被廣泛重視，但這之後幾乎被遺忘了。
在評價一支股票時，應該把以下幾點考慮進去：石油的儲備量、土地的佔有量、未利用的煤、銅儲量、森林的佔有量和其他資產。這些資產與公司的盈利能力密切相關，它表明了公司的潛在價值。
公司的分紅派息也十分重要，需要加以考慮。如果它的分配方案是適當的，它的股價可以更上一個臺階。如果公司分出90%的利潤，注意，這是一個危險信號，下一次就不會分紅了；如果公司只分出10%的利潤，這也是一個警報，一般公司的分配方案是分出40-60%的利潤。許多公共事業飛股票的分紅比率還會更大些。
什麼是成長性股票？它的聰明的追隨者在公司發展初期就發現它的潛在價值。但一般情況下，公司是在成熟後，其品牌才會被認知的。成長是緩慢的，個人好機構依然購買它是股票是因為人們的預測比較切合實際。
20世紀20年代，埃德加·史密斯一部名為《股票的長期投資》的重要著作，對當時的股市有巨大的影響。1929年秋季這本書依然很搶手，知識許多人讀得太晚。史密斯先生提倡將保持利潤增長與資本折舊聯繫起來，而這正是考慮資產時必須想到的。本書的影響還在於，它改變了市盈率的倍數，它把合理的市盈率從10倍提高了20倍，達到30倍市盈率。
七、不要陷入情網
在我事業的初期，我學會了作一名懷疑論者，學會了做事要靈活。
熱愛一支股票是對的，但當它股價偏高時，還是讓別人去熱愛比較好。
八、投資多元化，但不做套頭交易
多元化是成功法則中重要的一部分。
九、觀察周圍環境
我所說的環境是指市場走向和整個世界環境。
我的結論是“科學是蒼白的”，對於市場的變化，它無能為力。
股票不分季節，按照日曆投資是沒有必要的。記住，對投資者來講，任何時候都是冒險的。對享受人生和享受投資快樂的人來說，季節雖多變，但機會隨時都有。
十、不要墨守成規
根據形勢的變化改變自己的思維方式是有必要的。我的關點是，你應該主動根據經濟、政治因素的變化而變化。至於技術上，有時我們可以控制，但有時卻是在我們控制之外的。
你應該像我那樣相信自己。華爾街是一個精彩的世界，所有的遊戲都令人興奮。對我來講，用自己的大腦分析即將發生的事情是一件鼓舞人的事。
而且你還要學到重要的一課———怎樣學習。
90%的投資者是牛市思維，熊市思維有揹人們的獲利想法，因此信者寥寥。
但是我總是認為，明天，任何事情都可以變。
我的操作手法會因重大事件的發生而變化，這其中也包括我的錯誤，我從中也吸取了經驗教訓。人人都可以犯錯誤，重要的是及時地、儘可能地糾正它。
永遠正確的投資者是不存在的，除非他是個謊言家。
許多美國家庭藏書越來越少，這是件令人痛心的事情。我從書中學到許多學校裡學不到的知識。
讀書不僅能開闊視野，還可以幫助我們做出實際的選擇。
摘自《世紀炒股贏家——美國共同基金之父羅伊·紐伯格自傳》
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