投實君按：時隔三年之後，河南的A股上市公司，終於又迎來了一位淨利40億先生。
3月28日，宇通客車發佈2016年年度報告，2016年公司營業收入為358.5億元，同比增長14.87%，歸屬於上市公司股東淨利潤為40.44億元，同比增長14%，自1997年上市以來，宇通客車業績保持了連續20年的正增長。
在此之前，雙匯發展2013年淨利潤衝上40億元，並做為河南A股上市公司的“淨利王”，一直在“40億”淨利潤的級別上，孤零零的呆了三年。
充足的利潤下，宇通再次祭出“土豪式分紅”，擬每10股派現10元，將耗資22.14億元用於分紅，這一數字佔到其40.44億元淨利潤的54.7%。
2016年，宇通客車年度累計完成客車銷售70988輛，新能源客車合計銷售26856臺，同比增長31.36%。新能源汽車銷售收入187.5億元，佔總收入的52.29%，這意味著宇通的新能源客車業務比重已經超過傳統客車。
值得注意的是，2016年公司獲得的新能源汽車補貼金額為99.5億元，在新能源汽車銷售收入中所佔比重為53.1%。如果排除掉新能源汽車補貼，公司2016年營業收入為259億元。
2015年，宇通客車營收312.1億元，新能源補貼68.565億元，扣除新能源補貼後，營收為243.54億元。如果用兩個年度扣掉新能源補貼之後的營業收入相比較，2016年較2015年扣除新能源汽車補貼營業收入實際增長6.3%。
而2016年宇通客車經營活動產生的現金流量淨額為35.32億元，同比下降41.22%。截至2016年底，宇通客車應收賬款總額為150.49億元，佔總資產的比重為42.81%，增長51.27%。宇通客車在年報中解釋，主要是應收新能源客車政府補貼增長所致。
由於新能源補貼不僅數額巨大，而且在公司營收中的佔比巨大，2016年4月12日，在宇通客車發佈2015年年報後不到一週，上交所即給宇通客車發了審計問詢函：
“年報披露，公司2015年銷售新能源汽車共所獲政府補助共計68.57億元……較公司歸屬上市公司股東淨利潤(35.35 億元）高 33.22 億元。請你公司詳細說明：（1)截至目前，新能源汽車補貼的最新政策及趨勢；（2)補貼政策退坡對公司相關產品銷售、主營業務收入及利潤的影響，並充分提示風險；（3)相關行業政策對公司主要產品價格及經營戰略的影響。”
在2016年的年報中，宇通客車主動解釋，“根據新能源補貼政策，新能源汽車補貼為國家對於消費者的補助，國家財政代替消費者支付給汽車生產企業的購車成本。因此該款項為正常的銷售收入。
此外，從三項費用支出看，2016年宇通客車三項費用同比增加13.22億元，其中銷售費用同比增長43.86%，達到29.26億元，主要系新能源客車售後服務費計提增加；財務費用達到2.75億元，較上年同比增長292.83%，主要是由於匯兌淨損失增加所致。2016年宇通客車匯兌淨損失金額達到1.14億元。
此外，這一年，宇通客車分別在10家金融機構購買85億元的理財產品，其中，交通銀行的理財產品最受土豪青睞。截至2016年底宇通客車在交通銀行的委託理財金額達到33.49億，佔比39%！
而不管是宇通客車還是雙匯發展，作為河南省最優質的上市公司，兩家公司2016年委託理財總金額超過170億，而河南本土的兩家法人銀行——中原銀行和鄭州銀行，均尚未能夠把理財產品賣進，看來，產品的設計能力和銷售能力，急需提高哦！
業績連續20年正增長 新能源客車銷量增長31.36%
四季度沖銷量利潤佔比超40%
宇通客車2016年年報顯示，公司2016年實現營收358億元，同比增長15%，歸屬於上市公司股東淨利潤為40.44億元，同比增長14%，基本每股收益為1.83元。
作為中國客車製造行業第一家上市公司，自1997年上市以來，宇通客車業績保持了連續20年的正增長，是滬深兩市2000多家上市公司中連續保持近20年增長為數不多的企業之一。
2016年，宇通客車年度累計完成客車銷售70988輛，公司緊抓新能源市場發展機會，純電動產品取得一定突破，新能源客車合計銷售26856臺，同比增長31.36%。
報告期內，宇通新能源汽車銷售收入187.5億元，佔總收入的52.29%，其中純電動客車收入154.1億元，插電式混合動力客車收入33.4億元，新能源客車銷售收入在總營收中佔比超5成。這意味著宇通的新能源客車業務比重已經超過傳統客車。
根據宇通客車公佈的分季度財務數據，2016年前三季度，宇通客車分別實現營業收入51.27億元、81.41億元、83.91億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤3.78億元、8.57億元、10.41億元；
2016年四季度，宇通客車營業收入和淨利潤環比大幅增加，實現營業收入141.91億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤17.67億元，四季度營業收入、淨利潤佔全年的比重分別達到39.58%、43.69%。
根據中汽協公佈的數據，2016年新能源汽車生產51.7萬輛，銷售50.7萬輛，比上年同期分別增長51.7%和53%。
與往年走勢相近，2016年的最後一個月新能源汽車產銷量大幅拉昇衝高，產銷量分別達8.9萬輛和10.4萬輛，環比增長分別達23.3%和59.4%，達到全年最高值。年底各車企紛紛去庫存衝量使得市場銷量高於同月產出。
針對年底前市場快速放量的現象，中汽協表示：①市場需求的增長，地方對傳統能源車的限購（限牌）政策是推動需求增長的主要因素之一；②受到新能源車補貼退坡政策的影響，進一步刺激市場。
經營活動現金流量淨額下滑超四成 超60%應收賬款為補貼
新能源補貼佔銷售收入53%
新能源汽車行業的一個普遍現象，政府補貼已成為車企的重要利潤來源。
根據宇通客車年報，2016年宇通客車經營活動產生的現金流量淨額為35.32億元，較2015年60.10億元下降41.22%。分季度來看，2016年前三季度，宇通客車經營活動產生的現金流量淨額分別為-19.56億元、0.92億元、4.92億元，2016年第四季度，宇通客車經營活動產生的現金流量金額達到49.05億元。
2016年12月18日，宇通客車發佈公告，公司已收到鄭州市財政局轉支付的一筆補貼資金30.95億元，將直接衝減應收賬款，對公司現金流產生積極的影響。
根據年報，截至2016年底，宇通客車合併資產負債表應收賬款總額為150.49億元，佔總資產的比重為42.81%，與上年相比，宇通客車2016年應收賬款總額增長51.27%。
對此，宇通客車在年報中解釋，主要是應收新能源客車政府補貼增長所致。
根據年報披露，母公司2016年底應收賬款總額為146.78元，按照欠款方歸集，排在第一位的應收賬款期末餘額達101.58億元，佔應收賬款期末餘額的64.93%，已計提壞賬準備5.18億元。宇通客車表示，第一名主要為尚未到撥付時間的新能源客車補貼。
根據宇通客車年報，2016年公司獲得的新能源汽車補貼金額為99.5億元，補貼金額較上年增長45.18%。其中純電動客車補貼89.7億元，佔比58.19%，插電式混合動力客車補貼9.9億元，佔比29.61%。
新能源汽車補貼金額在新能源汽車銷售收入中所佔比重為53.1%。如果排除掉新能源汽車補貼，公司2016年營業收入為259億元，較2015年扣除新能源汽車補貼營業收入實際增長6.3%。
宇通客車年報顯示，根據新能源補貼政策，新能源汽車補貼為國家對於消費者的補助，國家財政代替消費者支付給汽車生產企業的購車成本。因此該款項為正常的銷售收入。
2016年分紅總額22.14億
分紅募資比達173%
年報發佈的同時，宇通客車公佈了大手筆分紅方案。
2016年宇通客車擬以公司現有總股本22.14億為基數，每10股派發現金股利10元（含稅），共計派發現金紅利22.14億元，佔2016年宇通客車歸屬於上市公司普通股股東淨利潤總額的54.75%。以4月17日收盤價21.29元/股計算，股息率達4.63%。
2015年、2014年宇通客車分別派發現金紅利33.21億元、14.77億元，佔當年歸屬於上市公司普通股股東淨利潤的93.94%、56.55%。加上此次公佈的2016年分紅方案，宇通客車近三年派發現金紅利將超過70億元，佔近三年淨利潤的68.80%。
而根據wind資訊，自1997年上市以來，截至2016年底，宇通客車已累計現金分紅82.87億元，加上此次公佈的2016年分紅預案，宇通客車上市以來現金分紅總額將達到105.01億元。
據wind資訊，自1997年上市以來，宇通客車募資總額達到61.81億元，以此計算，宇通客車上市以來分紅金額已遠超其募資金額，分紅募資比超過100%，達到173%。(1、募資總額僅以股權募資為準，包含首發、定增、配股；2、分紅募資比=分紅總額/募資總額，僅現金分紅，不考慮送股。)
三項費用同比增加13.22億元
2016年匯兌淨損失1.14億
從三項費用支出來看，根據年報披露，2016年度宇通客車銷售費用同比增長43.86%，達到29.26億元，主要系新能源客車售後服務費計提增加。
根據宇通客車年報，公司自2016年1月1日起將海外業務售後服務費計提比例由2%變更為3.5%，自2016年10月1日起將國內新能源客車售後服務費計提比例由1%變更為2%，2016年共計減少利潤總額1.62億元。
2016年度財務費用達到2.75億元，較上年同比增長292.83%，而2015年宇通客車財務費用為-1.42億元，宇通客車在年報中解釋，財務費用的大幅增加主要是由於匯兌淨損失增加所致。根據宇通客車公佈的財務費用明細，2016年宇通客車匯兌淨損失金額達到1.14億元，上年該項目為-1.53億元。
2016年委託理財金額85億 然而沒有中原銀行、鄭州銀行
根據宇通客車年報披露，截至2016年底，宇通客車分別在10家銀行購買理財產品共計84.63億元，獲得收益2213.7萬元。（此處宇通客車年報中單位為萬元，投實君結合宇通客車此前公告判斷此處單位應為億元）
統計數據顯示，交通銀行的理財產品佔比最大，達到了39.57%。截至2016年底，宇通客車一共在交通銀行購買了33.49億的理財產品。此外，在中信銀行、廣發銀行的委託理財金額分別為15億元、10億元。
值得注意的是，根據雙匯發展年報披露，截至2016年底雙匯發展在交通銀行的委託理財金額達到36億，佔比39%。
以此計算，2016年僅宇通客車、雙匯發展兩家在交通銀行的委託理財金額就達到近70億元！
那麼問題來了，宇通客車、雙匯發展作為河南最優質的上市公司，購買的理財多是全國性大型銀行。而河南本土的法人金融機構，中原銀行、鄭州銀行、中原證券均沒有出現在宇通雙匯的委託理財清單中。本土金融機構的產品設計和營銷能力有待增強！
除了委託理財，根據年報披露，2016年宇通客車持有的其他投資理財及衍生品還包括1億元上海大樸委託證券投資，已實現投資盈利82.63萬元；另外，宇通客車與寧波鼎峰簽約持有的2億元鼎峰成長22期基金，截至目前已虧損1130萬元。
宇通客車2014年年度股東大會審議通過了《關於將部分閒置資金用於證券市場投資的議案》，“公司用於證券市場投資的總資金規模不超過15億元，授權董事長審批具體投資方式、投資項目、設立投資平臺公司等事項。”
