彼得·林奇在他的投資著作《彼得·林奇的成功投資》裡曾提出過這樣的鮮明觀點：業餘投資者能夠戰勝機構投資者，並且分析了其中的種種原因。這也是一本曾令我大開腦洞的書。
最近，我重新翻看了私募排排網，對國內著名的一些私募大佬的長期業績進行了察看，應該說確實有一些私募機構長期業績很好，比如，有的十年複合收益率達到15%以上（有的五年複合收益率更高），有的十五年年複合收益率達到23%以上，但也確實有很多私募產品做得長期業績不敢讓人恭維，甚至可以用“慘不忍睹”來形容。由此更加強化了我這樣一個認識：優秀的個人投資者完全能夠在市場上完勝機構投資者。
作者：閒來一坐s話投資
來源：雪球
優秀的個人投資者為什麼能夠勝出呢？
1、短期排名的制度性安排。這一變態的激勵機制，容易讓機構投資者操作變形，甚至會無法靜下心來去真正實踐巴菲特等投資大師們的思想。資金性質，在市場處於極度低迷時期，有的可能為了應對贖回，不得不進行所謂的回撤（有的設有清倉線），然而控制了回撤的最大可能便是也控制了未來的上漲。這一點，在2018年和2019年的市場行情中便得到了佐證。
2、倉位管理的不同。個人投資者完全可以做到在適度分散下的集中，甚至完全可以集中到一隻如貴州茅臺這樣的優秀品種，進而實現自己的財富自由（這裡僅是譬喻，不構成投資建議）。比如，我在微博上關注了一些朋友，便是如此做的。
當然，在投資的初始階段，並不建議如此去做（比如可以選擇8-10只，然後再擇優集中），但是隨著投資閱歷的增加，知識上做加法，標的上做減法，適度集中、進行聚焦是一個必然的過程。我觀察過很多投資人也是如此做的，正所謂集中優勢兵力打殲滅戰。而這一點，恐怕是機構投資者們無法做到的，比如適度的分散，適度的倉位管理等。如此一來，個人投資者便如同自己開著一個私家車，而機構投資者便如同乘坐著大巴，所以，優秀的個人投資者最終完勝機構投資者，就一點也不奇怪了。
3、“2與20%”的提成，也可以視為“磨擦成本”。長期講也是影響複利的，時間越長影響越大。這一點，估計你懂的（客戶的遊艇在哪裡）。
我說的以上觀點，是有自己長期的樣本觀察的。據我觀察，優秀的個人投資者，過去十年，在我大A股取得年複合收益率20%以上，甚至更高，也完全是很正常的事情。當然這樣說，並不是說你是一個人投資者就必然如此，前提是你必須不斷學習、不斷進化，進而變得優秀。
當然，個人投資者投資的目標未必是戰勝誰，更不要盲目去攀比，但是既然自己單幹，必然是建立在“三個跑贏基礎”之上的，即長期跑贏基準指數、長期跑贏無風險利率、長期跑贏通脹。否則，便沒有了“單幹”的意義。
看來，投資要麼就是自己幹，但前提是自己成為優秀（儘管這並不容易）；要麼，就是找到優秀的資產管理人。其間有沒有中間道路可走呢？我認為，沒有中間路可走。比如，投資於指數基金，這是不是中間道路呢？其實，也這是屬於將自己的資金交由基金管理人來打理了，而且長期投資於指數基金，有牛市助漲、熊市助跌的特點，那種長期堅持的耐力也非常人所具備的。
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