天之道，損有餘而補不足——《道德經》
在上篇文章中，我提到中證500估值低，沒想到卻聽到很多不同的聲音。
有人問：中證500市盈率是23倍，難道不貴嗎？上證50才不到10倍。
很多天天把市盈率掛在嘴邊的人，又有幾個真的懂市盈率呢？你能說出市盈率的公式嗎？
市盈率表示，假設公司的淨利潤都分配給股東，那麼股東的投資需要多少年才能收回投資。
市盈率=股價/每股收益
用房子來舉例，有個房子售價100萬，每年可以收到租金10萬。如果你買下這個房子，你每年的利潤就是租金，需要10年才能收回投資成本。
如果用市盈率表示，該房子的市盈率就是100/10=10倍。
市盈率的倒數，就是投資回報率。該房子市盈率是10倍，那麼投資年回報率是10%。(1/10=10%)
在房地產投資中，上面說的投資回報率一般被成為“租售比”。
租售比 = 每平方米使用面積的月租金/每平方米建築面積的房價= 月租金/房價。
跟市盈率在股市的運用一樣，租售比是衡量房產投資潛力的指標。
在中國，房價租金比往往超過400，一線城市甚至超過600。而國際上，一般房價租金比是150左右。
跟股市一樣，為什麼中國的估值會高一些？
假設有一套房子售價也是100萬，第一年租金收入也是10萬，但租金每年會按20%的速度增長。（誇張的舉例）
天之道，損有餘而補不足——《道德經》
在上篇文章中，我提到中證500估值低，沒想到卻聽到很多不同的聲音。
有人問：中證500市盈率是23倍，難道不貴嗎？上證50才不到10倍。
很多天天把市盈率掛在嘴邊的人，又有幾個真的懂市盈率呢？你能說出市盈率的公式嗎？
市盈率表示，假設公司的淨利潤都分配給股東，那麼股東的投資需要多少年才能收回投資。
市盈率=股價/每股收益
用房子來舉例，有個房子售價100萬，每年可以收到租金10萬。如果你買下這個房子，你每年的利潤就是租金，需要10年才能收回投資成本。
如果用市盈率表示，該房子的市盈率就是100/10=10倍。
市盈率的倒數，就是投資回報率。該房子市盈率是10倍，那麼投資年回報率是10%。(1/10=10%)
在房地產投資中，上面說的投資回報率一般被成為“租售比”。
租售比 = 每平方米使用面積的月租金/每平方米建築面積的房價= 月租金/房價。
跟市盈率在股市的運用一樣，租售比是衡量房產投資潛力的指標。
在中國，房價租金比往往超過400，一線城市甚至超過600。而國際上，一般房價租金比是150左右。
跟股市一樣，為什麼中國的估值會高一些？
假設有一套房子售價也是100萬，第一年租金收入也是10萬，但租金每年會按20%的速度增長。（誇張的舉例）
從上圖可以看出，只需要6年多就可以收回成本，所以對於這套房子的售價很多人會願意給出高於100萬的價格，也就是當時的租售比會大很多。
從買房當年看，如果有人用120萬的價格買下該房產，因為第一年租金是10萬，那麼靜態的市盈率是12倍。
但如果從預估未來成長性角度看，動態市盈率應該低於12倍。
前面文章留言很多人表示，為什麼會買市盈率高的公司，而市盈率很低的公司卻沒有買？
其實成長性就是原因。靜態看市盈率沒有意義，一般低市盈率代表了大眾覺得未來公司很難保持高的淨利潤增長率，高市盈率代表了大眾覺得未來公司會保持高利潤增長率。
如果你買到的低市盈率公司，在未來業績增長超過了大眾的預期，你也就能獲得超額收益。如果你買的高市盈率公司，未來業績增長低於大眾預期，那麼很可能會發生虧損。
如果看不明白，就想一個問題：從租金回報率看，上海的房子回報率很低，西部某四線小縣城的回報率很高，為什麼上海房價還是一直上漲呢？
投資，最關鍵的是未來！
另外，每個行業的成長性預期不同，市盈率絕對值大小沒有可比性。
下圖是中證500的市盈率走勢圖，我不知道這次最低會跌到多少，但你覺得現在算高？最起碼一眼就能看出算底部區域吧。
天之道，損有餘而補不足——《道德經》
在上篇文章中，我提到中證500估值低，沒想到卻聽到很多不同的聲音。
有人問：中證500市盈率是23倍，難道不貴嗎？上證50才不到10倍。
很多天天把市盈率掛在嘴邊的人，又有幾個真的懂市盈率呢？你能說出市盈率的公式嗎？
市盈率表示，假設公司的淨利潤都分配給股東，那麼股東的投資需要多少年才能收回投資。
市盈率=股價/每股收益
用房子來舉例，有個房子售價100萬，每年可以收到租金10萬。如果你買下這個房子，你每年的利潤就是租金，需要10年才能收回投資成本。
如果用市盈率表示，該房子的市盈率就是100/10=10倍。
市盈率的倒數，就是投資回報率。該房子市盈率是10倍，那麼投資年回報率是10%。(1/10=10%)
在房地產投資中，上面說的投資回報率一般被成為“租售比”。
租售比 = 每平方米使用面積的月租金/每平方米建築面積的房價= 月租金/房價。
跟市盈率在股市的運用一樣，租售比是衡量房產投資潛力的指標。
在中國，房價租金比往往超過400，一線城市甚至超過600。而國際上，一般房價租金比是150左右。
跟股市一樣，為什麼中國的估值會高一些？
假設有一套房子售價也是100萬，第一年租金收入也是10萬，但租金每年會按20%的速度增長。（誇張的舉例）
從上圖可以看出，只需要6年多就可以收回成本，所以對於這套房子的售價很多人會願意給出高於100萬的價格，也就是當時的租售比會大很多。
從買房當年看，如果有人用120萬的價格買下該房產，因為第一年租金是10萬，那麼靜態的市盈率是12倍。
但如果從預估未來成長性角度看，動態市盈率應該低於12倍。
前面文章留言很多人表示，為什麼會買市盈率高的公司，而市盈率很低的公司卻沒有買？
其實成長性就是原因。靜態看市盈率沒有意義，一般低市盈率代表了大眾覺得未來公司很難保持高的淨利潤增長率，高市盈率代表了大眾覺得未來公司會保持高利潤增長率。
如果你買到的低市盈率公司，在未來業績增長超過了大眾的預期，你也就能獲得超額收益。如果你買的高市盈率公司，未來業績增長低於大眾預期，那麼很可能會發生虧損。
如果看不明白，就想一個問題：從租金回報率看，上海的房子回報率很低，西部某四線小縣城的回報率很高，為什麼上海房價還是一直上漲呢？
投資，最關鍵的是未來！
另外，每個行業的成長性預期不同，市盈率絕對值大小沒有可比性。
下圖是中證500的市盈率走勢圖，我不知道這次最低會跌到多少，但你覺得現在算高？最起碼一眼就能看出算底部區域吧。
有人問：A股未來會不會像香港一樣，仙股遍地，中小盤股沒有投資價值？
用康德的話說：“我們的時代是一個批判的時代，一切事物都要經過批判。”不要盲從一些似是而非的投資格言，更不要盲從一些道聽途說的恐嚇流言。
下圖分別是中證香港中小企業指數（930746）和恆生中小型股票（HSMSI）走勢圖。
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在上篇文章中，我提到中證500估值低，沒想到卻聽到很多不同的聲音。
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很多天天把市盈率掛在嘴邊的人，又有幾個真的懂市盈率呢？你能說出市盈率的公式嗎？
市盈率表示，假設公司的淨利潤都分配給股東，那麼股東的投資需要多少年才能收回投資。
市盈率=股價/每股收益
用房子來舉例，有個房子售價100萬，每年可以收到租金10萬。如果你買下這個房子，你每年的利潤就是租金，需要10年才能收回投資成本。
如果用市盈率表示，該房子的市盈率就是100/10=10倍。
市盈率的倒數，就是投資回報率。該房子市盈率是10倍，那麼投資年回報率是10%。(1/10=10%)
在房地產投資中，上面說的投資回報率一般被成為“租售比”。
租售比 = 每平方米使用面積的月租金/每平方米建築面積的房價= 月租金/房價。
跟市盈率在股市的運用一樣，租售比是衡量房產投資潛力的指標。
在中國，房價租金比往往超過400，一線城市甚至超過600。而國際上，一般房價租金比是150左右。
跟股市一樣，為什麼中國的估值會高一些？
假設有一套房子售價也是100萬，第一年租金收入也是10萬，但租金每年會按20%的速度增長。（誇張的舉例）
從上圖可以看出，只需要6年多就可以收回成本，所以對於這套房子的售價很多人會願意給出高於100萬的價格，也就是當時的租售比會大很多。
從買房當年看，如果有人用120萬的價格買下該房產，因為第一年租金是10萬，那麼靜態的市盈率是12倍。
但如果從預估未來成長性角度看，動態市盈率應該低於12倍。
前面文章留言很多人表示，為什麼會買市盈率高的公司，而市盈率很低的公司卻沒有買？
其實成長性就是原因。靜態看市盈率沒有意義，一般低市盈率代表了大眾覺得未來公司很難保持高的淨利潤增長率，高市盈率代表了大眾覺得未來公司會保持高利潤增長率。
如果你買到的低市盈率公司，在未來業績增長超過了大眾的預期，你也就能獲得超額收益。如果你買的高市盈率公司，未來業績增長低於大眾預期，那麼很可能會發生虧損。
如果看不明白，就想一個問題：從租金回報率看，上海的房子回報率很低，西部某四線小縣城的回報率很高，為什麼上海房價還是一直上漲呢？
投資，最關鍵的是未來！
另外，每個行業的成長性預期不同，市盈率絕對值大小沒有可比性。
下圖是中證500的市盈率走勢圖，我不知道這次最低會跌到多少，但你覺得現在算高？最起碼一眼就能看出算底部區域吧。
有人問：A股未來會不會像香港一樣，仙股遍地，中小盤股沒有投資價值？
用康德的話說：“我們的時代是一個批判的時代，一切事物都要經過批判。”不要盲從一些似是而非的投資格言，更不要盲從一些道聽途說的恐嚇流言。
下圖分別是中證香港中小企業指數（930746）和恆生中小型股票（HSMSI）走勢圖。
天之道，損有餘而補不足——《道德經》
在上篇文章中，我提到中證500估值低，沒想到卻聽到很多不同的聲音。
有人問：中證500市盈率是23倍，難道不貴嗎？上證50才不到10倍。
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市盈率表示，假設公司的淨利潤都分配給股東，那麼股東的投資需要多少年才能收回投資。
市盈率=股價/每股收益
用房子來舉例，有個房子售價100萬，每年可以收到租金10萬。如果你買下這個房子，你每年的利潤就是租金，需要10年才能收回投資成本。
如果用市盈率表示，該房子的市盈率就是100/10=10倍。
市盈率的倒數，就是投資回報率。該房子市盈率是10倍，那麼投資年回報率是10%。(1/10=10%)
在房地產投資中，上面說的投資回報率一般被成為“租售比”。
租售比 = 每平方米使用面積的月租金/每平方米建築面積的房價= 月租金/房價。
跟市盈率在股市的運用一樣，租售比是衡量房產投資潛力的指標。
在中國，房價租金比往往超過400，一線城市甚至超過600。而國際上，一般房價租金比是150左右。
跟股市一樣，為什麼中國的估值會高一些？
假設有一套房子售價也是100萬，第一年租金收入也是10萬，但租金每年會按20%的速度增長。（誇張的舉例）
從上圖可以看出，只需要6年多就可以收回成本，所以對於這套房子的售價很多人會願意給出高於100萬的價格，也就是當時的租售比會大很多。
從買房當年看，如果有人用120萬的價格買下該房產，因為第一年租金是10萬，那麼靜態的市盈率是12倍。
但如果從預估未來成長性角度看，動態市盈率應該低於12倍。
前面文章留言很多人表示，為什麼會買市盈率高的公司，而市盈率很低的公司卻沒有買？
其實成長性就是原因。靜態看市盈率沒有意義，一般低市盈率代表了大眾覺得未來公司很難保持高的淨利潤增長率，高市盈率代表了大眾覺得未來公司會保持高利潤增長率。
如果你買到的低市盈率公司，在未來業績增長超過了大眾的預期，你也就能獲得超額收益。如果你買的高市盈率公司，未來業績增長低於大眾預期，那麼很可能會發生虧損。
如果看不明白，就想一個問題：從租金回報率看，上海的房子回報率很低，西部某四線小縣城的回報率很高，為什麼上海房價還是一直上漲呢？
投資，最關鍵的是未來！
另外，每個行業的成長性預期不同，市盈率絕對值大小沒有可比性。
下圖是中證500的市盈率走勢圖，我不知道這次最低會跌到多少，但你覺得現在算高？最起碼一眼就能看出算底部區域吧。
有人問：A股未來會不會像香港一樣，仙股遍地，中小盤股沒有投資價值？
用康德的話說：“我們的時代是一個批判的時代，一切事物都要經過批判。”不要盲從一些似是而非的投資格言，更不要盲從一些道聽途說的恐嚇流言。
下圖分別是中證香港中小企業指數（930746）和恆生中小型股票（HSMSI）走勢圖。
雖然都說香港仙股遍地，但香港中小盤指數走勢不少時候還強於大盤股指數，如H股指數。究其原因，是指數編制有嚴格要求，仙股並不能入選中小盤指數成份股。
至於為什麼香港仙股那麼多，我在《A股會港股化嗎？大多數人都想錯了》一文中，已經詳細解釋過，這裡就不多說了。
還有人說：強者恆強，未來是藍籌白馬的天下。
我必須聲明，我自己也買了很多大盤股，也配置了上證50和滬深300指數。但是，我並不是覺得中證500沒有未來，更不認可強者恆強這句話。
世界上，從來沒有什麼強者會恆強，有的只是盛極而衰、否極泰來。
蘇東坡在《前赤壁賦》中寫道：
“月明星稀，烏鵲南飛，此非曹孟德之詩乎？西望夏口，東望武昌，山川相繆，鬱乎蒼蒼，此非孟德之困於周郎者乎？
方其破荊州，下江陵，順流而東也，舳艫千里，旌旗蔽空，釃酒臨江，橫槊賦詩，固一世之雄也，而今安在哉？”
曹操自起兵以來，討董卓、除袁術、破呂布、降張繡、滅袁紹，統一當時中國經濟最繁榮富庶的北方，隨後南下荊州。曹操這一路走來，堪稱強者的代表，但他恆強了嗎？怎麼就突然在赤壁之戰中崩盤了呢？
當曹操盛極而衰，遇到坎坷後，長期趴在底部的劉備開始了大牛市行情。
在投資中，最貴的一句話就是“這次不一樣”。多研究點歷史，你就會知道，這次並沒有什麼不一樣，一切都只是在週期循環。
最後，用霍華德·馬克斯的一句話作為文章的結尾：
證券市場中的情緒波動，就像一個鐘擺的運動一樣。這個鐘擺來回擺動，形成一道弧線，弧線的中心點完美地描述了這個鐘擺的“平均”位置。但是事實上，鐘擺待在這個弧線的中心點位置的時間極短，一晃而過。
相反，鐘擺幾乎大部分時間都在走極端，弧線兩端各有一個極端點，鐘擺不是在擺向極端點，就是在擺離極端點。但是每當鐘擺接近極端點的時候，不可避免的結果是，鐘擺會反轉方向擺向弧線的中心點，或早或晚，反正肯定會反轉。
事實上，正是鐘擺擺向極端點這個運動本身，為鐘擺後來反轉方向迴歸中心點提供了能量。
我們並不知道未來會走向何方，也不知道鐘擺會脫離中心多遠，但明白身處何處是重要的。
作者：布衣書生 自媒體：複利人生