約翰•鄧普頓是20世紀最著名的逆向投資者，曾是全球最大最成功的鄧普頓共同基金集團便是他創立的，他被譽為100年來最成功且最負盛名的職業投資者之一，美國《Money》雜誌將他譽為“本世紀當之無愧的全球最偉大的選股人”。
逆向投資：從200萬美元到220億美元
1937年，也就是大蕭條最低迷的時候，鄧普頓成立了自己的公司——Templeton，Dobbrow &Vance（TDV）。1939年，36歲的鄧普頓依靠1萬美元的借款購買了104家公司的各100股股票，幾年後，其中100家公司的成功為鄧普頓掘得了第一桶金。他的公司取得了相當大的成功，資產規模也迅速增長過億，旗下擁有8支共同基金。
剛開始設立時，他管理的資產是200萬美元，而到1967年出售該公司時，已經管理4億美元。在之後的25年中，鄧普頓創立了鄧普頓共同基金集團，而且，他的基金公司從不僱用銷售人員，完全依靠投資表現來吸引顧客。1992年他又將鄧普頓基金再次以4.4億美元賣給富蘭克林集團，此時管理的資產已經高達220億美元。
20世紀60年代到70年代，鄧普頓是第一批到日本投資的美國基金經理之一。他以較低的價格買進日本股票，搶在其他投資者之前抓住了機會，在他買進後，日本股市一路躥升。後來，他發覺日本的股市被高估了，而後又發現了新的投資機會——美國。實際上，鄧普頓在1988年就對股東們說，日本的股市將會縮水50%，甚至更多。幾年後，日本的股票指數——東京證券交易所指數下跌了60%。
投資方法：“最大悲觀點”時進行投資
在長達70載的職業生涯中，鄧普頓創立的共同基金公司每年盈利高達7000萬美元，其運作手法令華爾街眼花繚亂，成為與喬治•索羅斯、彼得•林奇齊名的著名投資家。作為上個世紀最著名的逆向投資者，鄧普頓的投資方法被總結為，“在大蕭條的低點買入，在瘋狂非理性的高點拋出，並在這兩者間遊刃有餘。”
鄧普頓在全球範圍內梳理、尋求已經觸底但又具有優秀遠景的國家以及行業，投資標的都是被大眾忽略的企業。他經常把低進高出發揮到極致，在“最大悲觀點”時進行投資。作為逆向價值投資者，鄧普頓相信，完全被忽視的股票是最讓人心動的便宜貨——尤其是那些投資者們都尚未研究的股票。
其中最經典案例莫過於1939年的那次出擊，他在大蕭條與戰爭的雙重恐怖氣氛中，借款收購在紐約股票交易所和美國股票交易所掛牌、價格在1美元以下的公司各100股。在這總共104家公司中，34家正處於破產狀態，其中4家後來分文不值，但是整個投資組合的價值在四年後上升至4萬美元。
什麼時候賣出股票？
什麼時候賣出股票？這是一個投資者都想知道的問題。鄧普頓表示，只有當找到一隻比原來股票好50%的股票時，才可以替換掉原來的股票。換句話說，如果我們正在持有的股票一直表現出色，它現在的交易價格是100美元，而且我們認為它的價值只有100美元，那麼這時就需要買一隻價值被低估50%的新股票了。例如，我們可能找到了交易價格是25美元的股票，但認為它們的價值是37.5美元，在這種情況下，就應該用交易價格25美元的新股票去替換交易價格100美元的原有股票。
鄧普頓的做法來源於他的投資思想，即以遠遠低於其真正價值的價格買東西。其中的關鍵在於公司的發展，如果能夠在發展中的公司裡找到理想的低價股，那麼它們就可以持續數年帶來豐厚的回報。因此，應該注意的是股票價格和價值之間極端錯位的情況，而不是糾纏於一些簡單的瑣碎細節。
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