投資快報：這一週，如你所料，各類主題炒作，基本上圍繞次新股。次新股，還可以繼續關注麼?
張德良：次新的熱度會維持。
除了各類主題繼續深入挖掘，還有兩個因素也要注意：
一是中期報告的盈利預告。這幾天，陸續有一些上市公司，開始預告中期業績。一般來說，相對次新一些的上市公司，其盈利增長所帶來的股價彈性會更強。
二是科創板的新股效應。今天，科創板第一股華興源創(688001)，進行網上申購。新股的關注度會持續。
投資快報：是啊，話分頭。我們先看泰格醫藥，昨天預先中期業績大幅增長，漲停並創歷史新高，引領CRO、CMO集體轉強。給我們什麼啟示?
張德良：成長股不同於價值股，更高強相對估值，以PS、PEG等估值指標，除了指標絕對值大小以外，還特別強調同行業或同類型企業間的比較。一般來說，成長型企業的PS值，低於10倍以下，為低估區域。10-20倍間，為常態區域。20倍以上，為高估區域。
泰格醫藥，昨天漲停前，市銷率約15倍，也就是說，估值處於常態區域，可上可下。可喜的是，市場選擇向上。無疑，市場偏好轉向積極。上半年同比增長70%，同期股價漲幅60%左右，保持同步。再看圖表，昨天創歷史新高，具有反轉性質，接下來，如果保持穩健上行，那麼，這種成長股估值提升效應就會持續擴散。
投資快報：從行業角度看，CRO、CMO這一創新支持服務屬於高成長領域，估值一直比較高。如果能夠高舉高打，就會打開市場想象空間，是不是這樣?
張德良：正是。當前，同行業的昭衍新藥(PS18倍)、博濟醫療(PS25倍)、藥明康德(PS10倍)。除了最大市值的藥明康德以外，其他估值都比較高。
因此，這樣高估值的高成長企業，估值還能穩步上臺階的話，那麼，其他更健康成長的醫療服務類，就有進一步拓展的空間，比如，愛爾眼科(12倍)、通策醫療(19倍)等。
也會引領其他領域的成長股，像半導體設備的北方華創(PS10倍)、四維圖新(PS15倍)、廣聯達(PS12倍)、用友網絡(PS9倍)等。
有意思的是，昨晚，滬電股份002463，也預告業績大幅增長100%以上，這是一家與5G有關的，近期調整至中長期均線位置，市銷率5倍左右(毛利率22%)，估計市場也會積極響應。同是PCB領域的龍頭企業，生益科技600183、鵬鼎控股等，也保持強勢，估計也會跟隨。
投資快報：成長股看來會有新突破，而且是估值驅動的，這一點，你覺得對市場影響大麼?
張德良：估值驅動，是當前市場最需要的突破的。大家都知道，過去八個月，估值已完成一次均值迴歸，滬深300的整體市盈率達到過去八年的中樞，隨後，大盤便失去繼續向上拓展的勇氣和動力。此時，成長股依靠盈利提升，驅動估值上升，無疑對大盤整體的影響是重大的。
成長股的估值提升效應一旦形成，大盤指數就有理由再上臺階，至少回試前期高點3100-3200區域，就成為可能。不然，光靠炒題材、概念，上竄下跳式的炒作，對大盤重心上移是沒有幫助的，時間一久，最終還是要下臺階。
投資快報：明白了。最後，我們再回來講講科創板。華興源創，今天網上申購，你認為要參與申購麼?
張德良：雖然發行市盈率不低，但建議積極申購。
華興源創，主營平板顯示檢測設備，這幾年，2016―2018年，華興源創的營業收入分別為5.16億元、13.7億元、10.05億元，淨利潤分別為1.8億元、2.1億元、2.43億元，產品毛利率55%，算是一家符合新產業方向的成長型企業。發行價格24.26元/股，以發行後總股本計算，發行市盈率41倍(當前主板IPO定價普遍不高於23倍)。用市銷率來衡量的話，發行市值99億，市銷率也就10倍左右。將來二級市場的估值定位，市銷率10-20區間，則謹慎博弈。如果定位於20倍以上，就要小心，如果超過30倍，則建議迴避。
科創板，是註冊制，為完全市場化定位的市場。將來二級市場的聚焦點，一定是估值，而不是簡單的價量博弈。上市後的前五天，沒有漲跌幅限制，隨後是上下20%。顯然，如果過份偏離合理估值的話，未來的風險是巨大的。