A股的半年報披露正式拉開大幕，而已披露業績預報的企業，有的歡喜有的憂愁。數據顯示，目前已有14家公司對上半年業績預告進行修正，9家下調業績預期，天神娛樂(002354.SZ)便是其中一家。
下修上半年業績
7月10日晚間，天神娛樂(002354.SZ)發佈2019年半年度業績預告修正公告，之前2019年第一季度報告披露，預計2019年1-6月淨虧損0.6億元-1.5億元。
修正後，預計2019年上半年歸屬於上市公司股東的淨虧損1.3億元-2.3億元，上年同期盈利約2.085億元。公告顯示，業績修正原因如下：
1、公司預計歸屬於上市公司股東的淨利潤變動主要原因為：原有遊戲產品盈利能力不足，新遊戲產品未如期上線，導致部分子公司經營業績未達到預期。
2、公司董事會對此次業績預告修正給投資者帶來的不便致以誠摯的歉意，敬請投資者謹慎決策，注意投資風險，並對廣大投資者長期以來對公司的關注和支持表示衷心感謝。
今年4月30日，天神娛樂公佈了2018年報和2019年一季度業績報，歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為-71.5億元和-4454.86萬元，其中包括計提商譽減值準備48.1億元。2019年一季報顯示，歸母淨利潤為-4500萬元，扣非淨利潤為-6500萬元。天神娛樂還預估2019年上半年業績，將繼續虧損0.6億元到1.5億元。數度鉅虧，由此被外界稱為“虧損王”。
儘管遊戲版號在去年末重啟審批甚至有所加速。監管明朗後，遊戲行業規範發展迎曙光。然而，隨著遊戲行業的調整，上半年天神娛樂的業績依然不理想。
併購激進，商譽爆雷
天神娛樂是怎樣走到這一步的呢？
公開資料顯示，天神娛樂的前身為北京天神互動科技有限公司。2010年3月，由朱曄、黃光峰、溫躍宇、玉紅、杜珺出資設立天神互動，註冊資本100萬元。恰逢頁遊爆發時期，天神互動憑藉《傲劍》在行業立足，2014年作價24.51億元借殼科冕木業上市，成為資本市場熱捧的遊戲概念股，不少券商在2015年給出的目標價高達140元。
上市之後，天神娛樂開始快速併購娛樂產業的中小公司，多達十餘家，諸如Avazu、麥橙網絡、妙趣橫生、合潤傳媒等，將產業觸角延伸到影視製作、遊戲分發、數字營銷等領域。
2015年6月，朱曄以超234萬美元(約1500萬元人民幣)拍下天價午餐，更是為天神娛樂賺足了眼球。這頓天價午餐也給了朱曄很多啟發，回國後在接受媒體採訪時，他稱“這頓午餐‘很值’”，並在朋友圈中感慨地寫道，“大道至簡，貴在堅持。”
但是，朱曄的天神娛樂卻走上了“爆雷”的下坡路。從2018年年報來看，朱曄仍是天神娛樂的第一大股東，其持股數為1.31億股，持股比例為14.01%。然而，天神娛樂現在的市值已經不足鼎盛時期的十分之一。
天神娛樂2018年成為A股虧損王，其鉅虧的一大原因是商譽減值，正因為此前提及的溢價又激進的併購多家公司，形成了大額商譽，當所在的傳媒行業幾乎全部陷入調整時，這種併購後遺症就顯現出來了。在天神娛樂70多億的鉅額虧損中，有一半是來自計提商譽減值。
（圖：wind）
1元甩賣資產
6月27日晚間，天神娛樂連續發佈了多則公告，其中兩則公告均涉及資產轉讓。
公告之一稱，為消除審計報告保留意見的影響，同時為滿足經營發展需要，公司擬對外轉讓控股子公司霍爾果斯華喜65%的股權，轉讓價1萬元。此前，因中審眾環未能對霍爾果斯華喜的助貸本金年末價值等的準確性獲取適當審計證據，天神娛樂2018年財報被會計師出具了保留意見。
另一則公告則稱，天神娛樂下屬子公司乾坤翰海擬將其持有的深圳泰悅目標合夥份額轉讓給彭小澎，轉讓價款為人民幣1元。本次股權轉讓完成後，深圳泰悅及其唯一的投資標的口袋科技將不再納入上市公司合併報表範圍。
（圖源：公司公告）
天神娛樂為何1元甩賣資產？
有市場人士表示，由於這些被轉讓的相關資產被會計師出具了保留意見，也就意味著會計師對這些資產存有質疑，而天神娛樂也無法解釋清楚，“乾脆賣掉省事”。而近年來不少上市公司均出現了一元甩賣資產的情況，部分也是出於美化報表和保殼的考慮，因為這些虧損的資產一旦被出售後，便不再併入上市公司報表。
困境依然難解？
隨著版號放開，遊戲行業也漸漸從慌亂的狀態中恢復過來。但是，從一季報看，天神娛樂一季度的業績依然很不理想，一季度天神娛樂營收4.09億元，比上年同期減少44.9%，歸屬上市公司股東淨利潤為虧損4454.9萬元，比上年同期減少125.05%。一季報顯示，朱曄持股比例為14.01%，所持股份已經全部處於凍結狀態。
目前，天神娛樂由於前任董事長朱曄辭任，陷入管理層動盪境地，另一方面則是天神娛樂的現金流重要來源德州撲克遊戲歸納為監管整頓重點，加上游戲版號凍結的影響，因此主營業務也遭遇重挫。
天神娛樂在2018年年報中也表示，德州撲克類棋牌遊戲成為相關部門的監管整頓重點，受政策影響，業內公司主動關停服務器、下架了相關品類遊戲，導致用戶活躍度與遊戲消費急劇下降。不過，天神娛樂也表示，雖然公司短期經營遇到一定困難，但公司對克服困難充滿信心，未來將科學規劃發展戰略，努力提升業績。但照目前來看，暫時公司未有更好的解決方案。
另外，因之前信披違規，天神娛樂今日收深交所中小板公司管理部下發的監管函。監管函顯示，2019年4月30日和6月14日，天神娛樂披露《關於前期會計差錯更正的公告》《關於深交所年報問詢函回覆的公告》，子公司上海掌正網絡科技公司於2017年9月借入資金2.1億元，又通過信託發放貸款2.08億元。公司對上述交易進行了追溯調整，調整後2017年總資產增加2.08億元，淨利潤減少327.12萬元。上述行為違反了深交所《股票上市規則（2014年修訂）》第1.4條、第2.1條和《股票上市規則（2018年11月修訂）》第1.4條、第2.1條的規定。
由今年上半年的情況來看，天神娛樂的境況不容樂觀，用“天雷滾滾”來形容毫不為過。
更加詭異的是，不管是下調業績預期，還是受到監管函，天神娛樂的股價今日一直較為堅挺，低開高走，收漲0.31%。