作者：格隆匯 糖鈺阿寶
從申請上市到首次公開發行股票網下初步配售結果及網上中籤結果公告，歷時612天，中科軟科技股份有限公司（以下簡稱“中科軟”）終於成功上市。
作為代碼為430002的新三板“元老”級公司，其IPO之路一波三折，此次終於上市，或為新三板公司的IPO熱潮再添一把火。
一、即便中科院護航，上市之路仍一波三折
根據公司的招股說明書，中科軟在上交所上市，本次公開發行新股數量不超過 4240萬股，佔發行後公司總股本的比例不低於 10%。本次發行股份全部為公開發行新股，不涉及公司股東公開發售股份。
實際上，早在2006年，中科軟便掛牌新三板，成為其“元老”級公司之一，這從公司代碼可看出端倪。中科軟在新三板的代碼為430002，在原代碼為430001的世紀瑞爾(300150.SZ)在2010年底摘牌前往創業板之後，其便接過大旗，被稱為新三板的第一股。
同時，中科軟也是一家根正苗紅的國有控股企業，其實控人為中國科學院軟件研究所。公司的招股書顯示，中國科學院軟件研究所持有其9.94億股，持股比例約為26.05%。
中科軟主要從事計算機軟件開發，為保險信息化、公共衛生信息化、政務信息化等領域提供應用軟件產品和解決方案，2016-2018年，其軟件開發及服務收入佔公司主營業務收入的比例分別為52.9%、59.79%、64.89%，呈逐年增加狀態。
作者：格隆匯 糖鈺阿寶
從申請上市到首次公開發行股票網下初步配售結果及網上中籤結果公告，歷時612天，中科軟科技股份有限公司（以下簡稱“中科軟”）終於成功上市。
作為代碼為430002的新三板“元老”級公司，其IPO之路一波三折，此次終於上市，或為新三板公司的IPO熱潮再添一把火。
一、即便中科院護航，上市之路仍一波三折
根據公司的招股說明書，中科軟在上交所上市，本次公開發行新股數量不超過 4240萬股，佔發行後公司總股本的比例不低於 10%。本次發行股份全部為公開發行新股，不涉及公司股東公開發售股份。
實際上，早在2006年，中科軟便掛牌新三板，成為其“元老”級公司之一，這從公司代碼可看出端倪。中科軟在新三板的代碼為430002，在原代碼為430001的世紀瑞爾(300150.SZ)在2010年底摘牌前往創業板之後，其便接過大旗，被稱為新三板的第一股。
同時，中科軟也是一家根正苗紅的國有控股企業，其實控人為中國科學院軟件研究所。公司的招股書顯示，中國科學院軟件研究所持有其9.94億股，持股比例約為26.05%。
中科軟主要從事計算機軟件開發，為保險信息化、公共衛生信息化、政務信息化等領域提供應用軟件產品和解決方案，2016-2018年，其軟件開發及服務收入佔公司主營業務收入的比例分別為52.9%、59.79%、64.89%，呈逐年增加狀態。
（圖片來源：招股說明書）
中科軟的上市夢可謂一波三折。其於2007年就曾有意謀劃上市，但由於大股東在上市途中股份被司法凍結，因此上市計劃被迫暫時停止；2014年公司一度披露了在創業板上市的相關議案，但也無疾而終。時隔多年之後，中科軟此次順利上市也在市場意料之中。
二、大額應收賬款，資產負債率過高
中科軟的主營業務是提供行業應用軟件的開發服務，屬於典型的行業應用軟件及解決方案提供商，為保險、醫療衛生、政務等多個行業的企業提供技術支持。中科軟的主要客戶也是大咖雲集，中國人壽、中國人保、國家開發銀行等均位列其中。
2016年-2019年上半年，公司的營業收入分別為39.08億元、43.08億元、48.50億元和23.57億元；淨利潤分別為1.97億元、2.35億元、3.21億元和1.30億元。可以看出，近幾年，公司的營收和淨利潤一直保持著穩定增長的態勢。
作者：格隆匯 糖鈺阿寶
從申請上市到首次公開發行股票網下初步配售結果及網上中籤結果公告，歷時612天，中科軟科技股份有限公司（以下簡稱“中科軟”）終於成功上市。
作為代碼為430002的新三板“元老”級公司，其IPO之路一波三折，此次終於上市，或為新三板公司的IPO熱潮再添一把火。
一、即便中科院護航，上市之路仍一波三折
根據公司的招股說明書，中科軟在上交所上市，本次公開發行新股數量不超過 4240萬股，佔發行後公司總股本的比例不低於 10%。本次發行股份全部為公開發行新股，不涉及公司股東公開發售股份。
實際上，早在2006年，中科軟便掛牌新三板，成為其“元老”級公司之一，這從公司代碼可看出端倪。中科軟在新三板的代碼為430002，在原代碼為430001的世紀瑞爾(300150.SZ)在2010年底摘牌前往創業板之後，其便接過大旗，被稱為新三板的第一股。
同時，中科軟也是一家根正苗紅的國有控股企業，其實控人為中國科學院軟件研究所。公司的招股書顯示，中國科學院軟件研究所持有其9.94億股，持股比例約為26.05%。
中科軟主要從事計算機軟件開發，為保險信息化、公共衛生信息化、政務信息化等領域提供應用軟件產品和解決方案，2016-2018年，其軟件開發及服務收入佔公司主營業務收入的比例分別為52.9%、59.79%、64.89%，呈逐年增加狀態。
（圖片來源：招股說明書）
中科軟的上市夢可謂一波三折。其於2007年就曾有意謀劃上市，但由於大股東在上市途中股份被司法凍結，因此上市計劃被迫暫時停止；2014年公司一度披露了在創業板上市的相關議案，但也無疾而終。時隔多年之後，中科軟此次順利上市也在市場意料之中。
二、大額應收賬款，資產負債率過高
中科軟的主營業務是提供行業應用軟件的開發服務，屬於典型的行業應用軟件及解決方案提供商，為保險、醫療衛生、政務等多個行業的企業提供技術支持。中科軟的主要客戶也是大咖雲集，中國人壽、中國人保、國家開發銀行等均位列其中。
2016年-2019年上半年，公司的營業收入分別為39.08億元、43.08億元、48.50億元和23.57億元；淨利潤分別為1.97億元、2.35億元、3.21億元和1.30億元。可以看出，近幾年，公司的營收和淨利潤一直保持著穩定增長的態勢。
（圖片來源：招股說明書）
然而，長期與國有企業合作除了給中科軟帶來穩定的業績增長之外，公司的應收賬款也逐年攀升，面臨回款期較長的風險。
2016-2019年上半年，公司應收賬款分別為9.24億元、11.89億元、10.15億元和16.79億元，佔同期流動資產的比重分別為26.18%、32.06%、25.37%和47.29%，佔同期營業收入的比重分別為23.64%、27.52%、20.94%和71.21%。
若宏觀經濟環境、客戶經營狀況等發生不利變化，或者公司不能加強應收賬款的管理，隨著業務規模的增長，公司將面臨壞賬的風險。
除大額應收賬款掛賬外，中科軟的資產負債率也遠高於同行。
據悉，軟件企業屬於輕資產行業，同行上市公司的資產負債率大多在40％-50％之間。然而，2016-2019年上半年，中科軟母公司的資產負債率則高達74.60％、73.12％、69.25％、65.33％。
作者：格隆匯 糖鈺阿寶
從申請上市到首次公開發行股票網下初步配售結果及網上中籤結果公告，歷時612天，中科軟科技股份有限公司（以下簡稱“中科軟”）終於成功上市。
作為代碼為430002的新三板“元老”級公司，其IPO之路一波三折，此次終於上市，或為新三板公司的IPO熱潮再添一把火。
一、即便中科院護航，上市之路仍一波三折
根據公司的招股說明書，中科軟在上交所上市，本次公開發行新股數量不超過 4240萬股，佔發行後公司總股本的比例不低於 10%。本次發行股份全部為公開發行新股，不涉及公司股東公開發售股份。
實際上，早在2006年，中科軟便掛牌新三板，成為其“元老”級公司之一，這從公司代碼可看出端倪。中科軟在新三板的代碼為430002，在原代碼為430001的世紀瑞爾(300150.SZ)在2010年底摘牌前往創業板之後，其便接過大旗，被稱為新三板的第一股。
同時，中科軟也是一家根正苗紅的國有控股企業，其實控人為中國科學院軟件研究所。公司的招股書顯示，中國科學院軟件研究所持有其9.94億股，持股比例約為26.05%。
中科軟主要從事計算機軟件開發，為保險信息化、公共衛生信息化、政務信息化等領域提供應用軟件產品和解決方案，2016-2018年，其軟件開發及服務收入佔公司主營業務收入的比例分別為52.9%、59.79%、64.89%，呈逐年增加狀態。
（圖片來源：招股說明書）
中科軟的上市夢可謂一波三折。其於2007年就曾有意謀劃上市，但由於大股東在上市途中股份被司法凍結，因此上市計劃被迫暫時停止；2014年公司一度披露了在創業板上市的相關議案，但也無疾而終。時隔多年之後，中科軟此次順利上市也在市場意料之中。
二、大額應收賬款，資產負債率過高
中科軟的主營業務是提供行業應用軟件的開發服務，屬於典型的行業應用軟件及解決方案提供商，為保險、醫療衛生、政務等多個行業的企業提供技術支持。中科軟的主要客戶也是大咖雲集，中國人壽、中國人保、國家開發銀行等均位列其中。
2016年-2019年上半年，公司的營業收入分別為39.08億元、43.08億元、48.50億元和23.57億元；淨利潤分別為1.97億元、2.35億元、3.21億元和1.30億元。可以看出，近幾年，公司的營收和淨利潤一直保持著穩定增長的態勢。
（圖片來源：招股說明書）
然而，長期與國有企業合作除了給中科軟帶來穩定的業績增長之外，公司的應收賬款也逐年攀升，面臨回款期較長的風險。
2016-2019年上半年，公司應收賬款分別為9.24億元、11.89億元、10.15億元和16.79億元，佔同期流動資產的比重分別為26.18%、32.06%、25.37%和47.29%，佔同期營業收入的比重分別為23.64%、27.52%、20.94%和71.21%。
若宏觀經濟環境、客戶經營狀況等發生不利變化，或者公司不能加強應收賬款的管理，隨著業務規模的增長，公司將面臨壞賬的風險。
除大額應收賬款掛賬外，中科軟的資產負債率也遠高於同行。
據悉，軟件企業屬於輕資產行業，同行上市公司的資產負債率大多在40％-50％之間。然而，2016-2019年上半年，中科軟母公司的資產負債率則高達74.60％、73.12％、69.25％、65.33％。
（圖片來源：招股說明書）
三、子公司微利潤或虧損
中科軟盈利情況搶眼，然而旗下公司多數卻處於虧損狀態。
根據招股書顯示，公司擁有23家控股子公司與14家參股公司。2019年上半年，盈利超過100萬元的子公司僅有2家，其餘21家全資公司均處於微利或虧損狀態。
作者：格隆匯 糖鈺阿寶
從申請上市到首次公開發行股票網下初步配售結果及網上中籤結果公告，歷時612天，中科軟科技股份有限公司（以下簡稱“中科軟”）終於成功上市。
作為代碼為430002的新三板“元老”級公司，其IPO之路一波三折，此次終於上市，或為新三板公司的IPO熱潮再添一把火。
一、即便中科院護航，上市之路仍一波三折
根據公司的招股說明書，中科軟在上交所上市，本次公開發行新股數量不超過 4240萬股，佔發行後公司總股本的比例不低於 10%。本次發行股份全部為公開發行新股，不涉及公司股東公開發售股份。
實際上，早在2006年，中科軟便掛牌新三板，成為其“元老”級公司之一，這從公司代碼可看出端倪。中科軟在新三板的代碼為430002，在原代碼為430001的世紀瑞爾(300150.SZ)在2010年底摘牌前往創業板之後，其便接過大旗，被稱為新三板的第一股。
同時，中科軟也是一家根正苗紅的國有控股企業，其實控人為中國科學院軟件研究所。公司的招股書顯示，中國科學院軟件研究所持有其9.94億股，持股比例約為26.05%。
中科軟主要從事計算機軟件開發，為保險信息化、公共衛生信息化、政務信息化等領域提供應用軟件產品和解決方案，2016-2018年，其軟件開發及服務收入佔公司主營業務收入的比例分別為52.9%、59.79%、64.89%，呈逐年增加狀態。
（圖片來源：招股說明書）
中科軟的上市夢可謂一波三折。其於2007年就曾有意謀劃上市，但由於大股東在上市途中股份被司法凍結，因此上市計劃被迫暫時停止；2014年公司一度披露了在創業板上市的相關議案，但也無疾而終。時隔多年之後，中科軟此次順利上市也在市場意料之中。
二、大額應收賬款，資產負債率過高
中科軟的主營業務是提供行業應用軟件的開發服務，屬於典型的行業應用軟件及解決方案提供商，為保險、醫療衛生、政務等多個行業的企業提供技術支持。中科軟的主要客戶也是大咖雲集，中國人壽、中國人保、國家開發銀行等均位列其中。
2016年-2019年上半年，公司的營業收入分別為39.08億元、43.08億元、48.50億元和23.57億元；淨利潤分別為1.97億元、2.35億元、3.21億元和1.30億元。可以看出，近幾年，公司的營收和淨利潤一直保持著穩定增長的態勢。
（圖片來源：招股說明書）
然而，長期與國有企業合作除了給中科軟帶來穩定的業績增長之外，公司的應收賬款也逐年攀升，面臨回款期較長的風險。
2016-2019年上半年，公司應收賬款分別為9.24億元、11.89億元、10.15億元和16.79億元，佔同期流動資產的比重分別為26.18%、32.06%、25.37%和47.29%，佔同期營業收入的比重分別為23.64%、27.52%、20.94%和71.21%。
若宏觀經濟環境、客戶經營狀況等發生不利變化，或者公司不能加強應收賬款的管理，隨著業務規模的增長，公司將面臨壞賬的風險。
除大額應收賬款掛賬外，中科軟的資產負債率也遠高於同行。
據悉，軟件企業屬於輕資產行業，同行上市公司的資產負債率大多在40％-50％之間。然而，2016-2019年上半年，中科軟母公司的資產負債率則高達74.60％、73.12％、69.25％、65.33％。
（圖片來源：招股說明書）
三、子公司微利潤或虧損
中科軟盈利情況搶眼，然而旗下公司多數卻處於虧損狀態。
根據招股書顯示，公司擁有23家控股子公司與14家參股公司。2019年上半年，盈利超過100萬元的子公司僅有2家，其餘21家全資公司均處於微利或虧損狀態。
（數據來源：招股說明書）
值得注意的是，中科軟的子公司中存在空殼的現象。其子公司貴安新區中科軟科技有限公司成立於2016年，該公司註冊資本為2000萬元，而實收資本為0萬元。
除此之外，中科軟旗下多家子公司淨資產為負，處於資不抵債的狀況。
例如，2019年上半年，北京中科軟科技有限公司虧損了393.22萬元，中科軟科技長春有限公司虧損了52.89萬元，中科軟（天津）科技有限公司、庫車中科軟科技有限公司、蘭州中科軟信息科技有限公司也有較小的虧損。
隨著全球新一輪科技革命的持續深入，中國軟件業將迎來更加廣闊的國際市場，中科軟也會有更大的發展空間。雖然成功上市，但中科軟還是存在一些問題的，如何將劣勢化為無形甚至是優勢，以便上市之後走得更遠呢？在上市路上，中科軟還要不斷探索。