世嘉科技，轉型5G濾波器
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蘇州世嘉科技股份有限公司，簡稱世嘉科技（股票代碼：002796），成立於1990年4月20日，2016年5月10日深交所中小板IPO上市。
從公司的歷史沿革來看，前身最早要追溯到1990年的東吳電筆廠，1995年更名為蘇州市彩樂裝潢廠，1997年再次更名為蘇州市世嘉電梯裝飾裝潢廠，為股份合作制企業；最後在2005年7月14日，世嘉電梯廠變成有限責任公司，並更名為現在的世嘉科技。
公司的主營業務有兩大塊，分別為精密箱體系統和移動通信設備：
一、精密箱體系統
精密箱體系統，是什麼東東，有點聽不太懂，講的直白點，公司從事的是電梯行業，為公司最傳統的業務，產品主要有電梯箱體系統。
A：
電梯，生活中隨處可見，如果讓你來講，你可能說不出來，似懂非懂。
電梯有八大系統，分別為門系統、曳引系統、導向系統、重量平衡系統、電力拖動系統、 電氣控制系統和安全保護系統、轎廂系統。
1、門系統，封住層站入口和轎廂入口；
2、曳引系統，輸出和傳送動力，使電梯運行；
3、導向系統，限制轎廂和對重的活動自由度，使他們沿著導軌做升降運動；
4、電氣控制系統，對電梯的運行實行操縱和控制；
5、電力拖動系統，提供動力，實行電梯速度控制；
6、重量平衡系統，相對平衡轎廂重量，在電梯工作中，能使轎廂與對重間的重量差保持在限額之內，保證電梯的曳引傳動正常（滑輪兩邊，一邊是人的重量，另一邊是物體的重量）；
7、安全保護系統，保證電梯安全使用；
8、轎廂系統，就是裝人的那個箱子；
B：
世嘉科技，從事的就是電梯八大系統中的轎廂系統，轎廂系統要與其它七大系統保持整體的契合度。
轎廂系統，包括護欄、轎頂輪、上樑、立柱、轎託、轎頂、轎壁、轎底、前壁、吊頂裝飾、扶手、轎底裝飾，依次如下圖所示：
C：
轎廂系統的上下游產業鏈：
上游，主要不鏽鋼、鋁板等原材料和設備製造，工欲善其事，必先利其器，做轎廂系統，需要用到一些精密設備，主要靠進口；
下游，主要是電梯製造廠商，行業集中度很高，有幾家大型的電梯企業構成，主要是外資企業，公司的主要客戶為迅達、通力、蒂森克虜伯、奧的斯等知名外資企業。
轎廂系統看起來，沒有什麼技術含量，不過要用到結構工程學、空氣動力學、材料學、電磁學、系統集成設計技術、精密加工工藝等，跟我們平常家裡裝修可不太一樣。
大型電梯廠商的認證門檻高，複雜、週期長，一旦認證成功，將會達成長期穩定的合作關係。
D：
公司的主要競爭對手：
1、海寧市紅獅電梯裝飾有限公司
成立於1991年，位於浙江省海寧市，為國內專業從事觀光轎廂、電梯轎廂裝潢及製造的企業，主要服務客戶包括奧的斯、通力、蒂森克虜伯和迅達等。
2、威圖電子機械技術（上海）有限公司
成立於1961年，是德國威圖公司（Rittal）在華全資 子公司，全球領先的箱體 技術和系統供應商。
3、浙江巨人控股有限公司
巨人控股與芬蘭通力集團合資成立了巨人通力電梯有限公司，而且自己投資興建了湖州巨人機電，主要產品為電梯轎廂部件、觀光梯轎廂、自動扶梯部件等，客戶包括通力、東芝、奧的斯等。
世嘉科技在轎廂系統中，並沒有什麼競爭優勢，在產業鏈上處於一個尷尬的位置，對下游電梯廠商，沒有議價能力，應收賬款佔比很高。
二、移動通信設備
總所周知，電梯行業受房地產影響非常大，我國房地產黃金髮展期已經成為過去式，故電梯需求增速下滑，整個行業都不好過。
反映在公司報表上，上市以來，淨利潤連續下滑，2016年同比減少10%，2017年更誇張，下降幅度達47%。
公司在2017年開始需求第二主業，進行了外延式擴張，7.5億收購了波發特100%股權，2017年12月21日，重組事項獲得中國證監會核准，2018年1月12日，成為公司的全資子公司。
A：
波發特，是一家移動通信設備製造的高新技術企業，主要從事射頻器件和天線產品的研發、生產及銷售， 其主要產品為濾波器、雙工器等射頻器件和天線產品，客戶為中興通訊和日本電業等知名企業。
我們已經進入5G商用階段，新基建5G中，需要建大量的基站，基站射頻器件大幅受益，而濾波器是基站射頻的核心器件，行業進入壁壘高，
濾波器的作用，就是發送和接收信號中特定的頻率通過，5G跟4G比一樣，對濾波器有特殊的要求，需要用到陶瓷濾波器，這是未來的趨勢，傳統的金屬同軸腔體會慢慢的退出歷史舞臺，而波發特就是做陶瓷濾波器的，將會深度受益。
B：
2018年為公司戰略轉型升級的第一年，踏準5G的大趨勢，可以說是非常成功的。
2018年年報顯示，公司營收12.8億，同比增長121.94%，淨利潤4861萬，同比增長89.19%，扣非淨利潤4258萬，同比增長113.07%。
其中，全資子公司波發特實現營收6.85億，佔比50%多，淨利潤4,218萬，也就是說淨利潤全是波發特貢獻的，傳統業務虧損中。
2019年一季度，同樣實現了高增長，營收3.51億，同比增長30.21%，淨利潤1484萬，同比增長133.78%，扣非淨利潤1418萬，同比增長158.04%；
2019年中報，有望高增長，據公佈的數據來看：
2019年1-6月歸屬於上市公司股東的淨利潤變動區間為5362-6702萬，同比增長300%-400%，三好學生！
業績變動原因：主要系國內運營商對4G市場的深耕、5G 市場的快速發展及公司對海外市場的拓展，使得公司移動通信設備相關產品的市場需求保持增長態勢。
三、綜述
未來最看好的，就是5G通信設備，將深度受益5G新基建建設對濾波器的需求，業績有保障；不過對於傳統電梯業務，不是很看好，不排拖累公司，後續還是有待跟蹤的。
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