作為快消品供應鏈的巨頭，怡亞通從2011年開始，就藉助資本力量在化妝品產業供應鏈的上下游進行空間拓展。而在業界另一個享有盛譽的企業——青島金王kingking，則於2013年同樣開始了瘋狂跑馬圈地的序幕，誓與怡亞通爭奪化妝品產業市場。
併購公司還不夠，業績成競爭關鍵點
據瞭解，怡亞通自2011年至今的6年時間裡對外公開披露收購的日化經銷商近30家，而青島金王自2013年轉型化妝品行業通過4年時間，控股或參股的化妝品品牌公司、化妝品OEM、線上及線下經銷商已達26家。可見，怡亞通與青島金王控股或參股的化妝品行業相關公司總數較為接近，因此，單從數量上看，誰勝誰負很難有個確切的定論，業績就成了競爭的關鍵所在，而業績，則大致可從營收、增速、盈利三方面分別對比。
首先從營收上看，據4越27日怡亞通與青島金王發佈的財報顯示，二者總營收分別為579.13億元、23.71億元，而與化妝品行業相關業務營收兩者也分別高達64.7億元、6.6億元。顯然在化妝品總營收上，怡亞通力壓青島金王。但一個不容忽視的問題是，青島金王的5家子公司以及對外投資設立的9家控股子公司，僅2016年部分營收被計入總營收其中具體數額，顯然無法全部得出。
其次從增速上看，青島金王2016年狂攬14家化妝品公司，促進其化妝品業務同比2015年的1.74億元暴增282.05%。而怡亞通2016年對外披露已收購的化妝品線下經銷商僅3家，深度分銷併購的快消品經銷商總數超300家，創造的營收總和在深度供應鏈總營收中比重高達16.32%。雖然增速相對青島金王較慢，但化妝品已成為怡亞通佈局的十大行業供應鏈中僅次於IT通信、家電、酒飲、食品的第五大行業。
第三從盈利上看，怡亞通多以歐萊雅、寶潔等大流通型區域代理商作為併購對象，從2016年財報披露的部分年營收在億元級別的控股子公司的盈利水平來看，子公司盈利水平較低。反觀青島金王，其全資控股的廣州韓亞生物科技有限公司與上海月灃化妝品有限公司2016年度淨利潤高達3236.65萬元和6816.60萬元，均達成此前向青島金王業績承諾。
先行者為王or後來者居上？
目前，青島金王併購的線下渠道商覆蓋12個省份，可覆蓋店鋪達2.95萬個，青島金王的短期規劃是在217年繼續打造全方位“顏值產業圈平臺”，目標銷售額定在50億元。而在2017年完成杭州悠可剩餘63%股權收購的青島金王，其悠可在2017年營收統計時預計帶來至少8億元，加上納入其他在2016年多個營收過億的龍頭代理商的全年業績，必將迎來可以預料的暴漲。
可見，在總體營收上，青島金王正以加速度向怡亞通逼近。
而怡亞通在財報中表示，怡亞通380分銷平臺業務將於2017年加強推進“三合”戰略的步伐，即項目整合、文化融合、業務聯合，計劃新增合夥人公司達到100家，新增覆蓋城市超過60個。而與此同時，青島金王曾公開表示，未來的顏值經濟產業圈能夠覆蓋全國20個省市的300到500座城市，覆蓋5-10萬家終端門店，並能夠擁有25-50萬的美容導購為各大渠道和消費者服務。
不難發現，就長期規劃而言，怡亞通與青島金王未來併購重點均放在渠道商上。
怡亞通與青島金王都對化妝品行業尤其是終端經銷商與連鎖店，表露出巨大的收購野心，但是近兩年來，全國各區域的排名前三的代理商都曾與怡亞通或青島金王進行接洽，情況卻不太樂觀。或許，只有更詳細地瞭解被怡亞通或青島金王併購後的利弊得失，靜待被收購的渠道商們交出令人信服的業績後，觀望者們才能最終發現，誰才是真正的化妝品產業鏈的大贏家。
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