揭祕中國電解鋁行業的“野蠻生長”

今年以來,電解鋁行業的供給側改革被頻頻提及,站上了行業去除過剩產能的風口。為何中國電解鋁行業必須改革?改革將從哪幾方面進行?電解鋁的供給側改革又將給股價帶來哪些影響?下面我們一一來說。

一、內外因驅動改革

根據數據統計,2016年,中國總產能增長到4370萬噸,佔全球的比重接近60%。近16年,全球的電解鋁增量基本由中國獨家包攬。而從國內消費來看,2016年中國電解鋁消費量3192萬噸,意味著電解鋁的過剩產能超過1000萬噸。

揭祕中國電解鋁行業的“野蠻生長”

大量過剩產能的存在,帶來電解鋁行業的激烈競爭,產品價格持續低迷,儘管如此,依然沒有阻擋住行業“野蠻生長”的迅猛勢頭。電解鋁行業勇往直前的背後,究竟隱藏著怎樣的深層原因?

首先,電解鋁行業投資動輒幾十、上百億,對於拉動GDP立竿見影,頗受地方政府的歡迎,

其次,為了降低成本,部分地區的自備電廠並不繳納本該繳納的政府性基金費用,每度電價格降低0.1元以上,由於電解鋁耗電量巨大,一毛錢對於噸鋁成本的影響就會達到1300元。一家年產量100萬噸的電解鋁廠年利潤差別就高達13億元。

正因為如此,即使在國家明令限制新上電解鋁產能的背景下,部分電解鋁廠挾自備電廠之便利,未批先建,快速擴張。中國電解鋁供改勢在必行。

揭祕中國電解鋁行業的“野蠻生長”

預計三方面推進改革

預計供改將從三方面推進,一是環保,據測算,“2+26”城市環保限產以及河南省的“一市一策”對採暖季電解鋁、氧化鋁的產量影響分別為106萬噸和300萬噸,同時,預焙陽極產能收縮程度較大,可能出現“硬短缺”倒逼電解鋁減產。

二是堅決整治違規產能無序擴張。目前電解鋁不合規產能為1134萬噸,佔建成產能的26.48%;氧化鋁不合規產能為2846萬噸,佔建成產能的37.27%。

三是加大淘汰落後產能力度。目前長期閒置、正在淘汰和麵臨淘汰的產能總計大約372.1萬噸,電解槽型以240-400KA為主,佔目前建成產能8%左右。

電解鋁板塊迎來重大投資機遇

中國供改有望衝擊全球鋁供需平衡表,堅定看漲鋁價。預計2017-2018年全球電解鋁分別短缺18、22萬噸,基本維持緊平衡的狀態。由於近期全球鋁庫存持續下降,且中國五地庫存即將去化,鋁價目前已經易漲難跌。如果考慮到中國供給側改革帶來的衝擊,在本就緊平衡的態勢下,電解鋁將大概率進入短缺,因此堅定看好鋁價中樞的系統性上移,而且漲幅有望超預期。

鋁價看漲,再考慮到動力煤、氧化鋁等原料價格難以大漲,電解鋁冶煉環節利潤空間有望顯著擴大。

短期重點關注:神火股份(000933)、盛和資源(600392)

股事君開通了自己的微信公眾號,提供熱股點評,實時問股,實戰培訓課程等服務,都是免費的,有興趣的朋友請關注股事君的微信公眾平臺:說說股票那些事兒(niugezhengu)!

以上內容僅代表個人觀點,不構成投資建議,股市有風險,投資需謹慎。

相關推薦

推薦中...