華創證券5月17日發佈正海生物研究報告，報告摘要如下：
投資要點
1. 公司IPO 基本情況介紹
正海生物發行A 股2000 萬股，發行價格11.72 元/股，募集資金總額2.34億元。發行後公司總股本8000 萬股。
2. 看好生物醫學材料的發展前景和投資價值
在醫療器械領域，我們看好基於新型生物醫學材料的醫療器械產品的市場前景，尤其是再生醫學材料行業，取自於動物體內材料製成的植入醫療器械能夠修復並誘導人體受損組織再生，與傳統生物醫學材料相比，再生醫學材料具有更好的生物相容性，在某些領域解決了異物永久滯留體內帶來潛在風險的問題。
3. 材料性能決定器械性能，掌握材料核心技術的公司
從產業鏈角度來看，生物醫學材料的性能決定了植入器械的性能，材料的創新帶動新型植入器械性能的提升。
4. 公司具有材料環節核心技術
正海生物具有自主開發、加工再生醫學材料的核心技術，這是不同於一般植入醫療器械公司的特徵，所以我們認為公司未來具有較強的產品線橫向拓展的能力和內生性增長動力。
5. 投資建議：
按照公司發行後總股本8000 萬股計算，2017-2019 年EPS 分別為0.64元、0.75 元和0.85 元，發行價對應2017 年動態PE 為18 倍。根據公司業務性質和技術平臺情況，我們預計公司上市後合理價位在26-29 元之間，對應2017 年PE 為40-45 倍。
風險提示：
新產品研發風險；市場推廣風險
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