從蘋果期貨上市至今馬上就要一年的時間了，這一年中筆者收穫許多，也與這個新品種共同成長。過幾天蘋果上市一週年的時候，我也準備寫一個系統的總結，算是對於蘋果期貨的一個紀念。
今天先討論下近期熱點的問題：
1.蘋果下方的空間還深嗎？
從11月22日-11月29日，5個交易日蘋果下跌1300點；
11月30日到12月3日開盤，最高反彈超過800點，
12月3日到4日上午最多下跌接近700點……
8個交易日，如果頻繁交易會怎麼樣？
筆者覺得蘋果裡面根本就不存在所謂的多空陣營。如果存在只有兩個陣營，一個就是資金相對集中的陣營也就是我們認為的大資金陣營，主要是一些靠發行產品募集，資金相對集中；另一個參與蘋果期貨的散戶陣營，包括一些投機者、貿易商、冷庫、甚至部分交割庫在內。
在現貨相對真空的時間內，大資金通過加大震盪幅度來進行所謂的洗盤，讓散戶，特別是倉位很重賭方向的散戶在震盪中被迫離場，這種手法不僅在蘋果這一個品種上，其他的品種中也同樣存在，大魚吃小魚。毫無諱言，我在11500開始接多1901合約，然後也跌越買逐漸攤薄成本，但出於流動性的考慮，逐漸移倉1905合約，原因就是我堅信自己調研的能夠做倉單的蘋果在目前的價位我自己不能做出倉單。在我群裡的人都知道，我的操作思路就是認為倉單成本不支持大跌。
昨天，開盤1901合約和1905合約都在瞬間觸及漲停，能夠掛單獲利了結的人堪稱短線交易的高手，我由於開車在外，失去了在高位平倉的好機會，然後就忍受了從高點到低點近700點的折磨，而這種折磨不僅僅是帶給我個人的，更是讓和我一起參與蘋果期貨的人感同身受，大家都很迷茫，不知所措。
目前的時間節點上，至少我接觸的大部分貿易商和冷庫老闆都沒有主動做空的，在挺價預期強烈的現貨市場，期貨最近的走勢實則是背離現貨的調整，而且是通過寬幅震盪，市場中主力的持倉成本在不斷的被攤薄。多空都在減倉，蘋果的關注度在下降。有人想從技術分析方面來解釋行情，但是現在看來，限倉品種技術面失真嚴重，如果操作最簡單的方法就是計算倉單的成本和數量，倉單成本你認為是上升的，那麼至少在1901合約交割前，這個成本就會體現在期貨的交割中。
進入交割前一個月，1901合約開始限倉，100手，50手，10手，1901合約最終的結算價格是多少，完全取決於多空雙方的博弈程度，有興趣的可以找找我以前寫過的關於1805合約交割的內容，空頭減倉的速度決定了未來1901合約上漲的高度，記得1805合約進入交割前的最後交易日是以漲停收盤的。
2.1905合約還有上漲空間嗎？
隨著01合約減倉進入交割月前的成本和倉單價值的博弈，主力合約轉移到1905合約，由於保證金提高和正套在昨天瘋狂時達到接近平水的高點，1905和1907成為存量資金關注的重點。從成本角度，目前1905合約收盤在11700點附近，基本反應了市場對當前價格的合理預估，近期低點11300的位置成為當前的重要支撐，可以看做短期情緒的分水嶺，如果繼續向下打壓，不排除更多資金入場接貨的可能。如果貿易商和冷庫，尤其是山東地區的冷庫都成了一致行動人，那麼我相信單純做空人會虧本交割，而且這種故事在前面也上演過，歷史重演也未可知。你要是認為1901交割前現貨價格不會下跌，那麼1901合約上的裸賣空者的勇氣就是來自對手的恐慌。
有人認為蘋果的大行情已經走完了，現在參與雞肋行情，屬於浪費，不如參與更為流暢的其他品種；也有人斷定結合1810最終結算價11572，入庫後的蘋果的價格在6、7個月之後不會跌下12000，現在屬於明顯的市場誤判；還有人說，目前的500多張倉單根本就壓不住盤面，目前蘋果期貨總持倉35萬手，單邊17.5萬手，30億元左右的保證金規模，接1億多市值的蘋果現貨，比的是錢多還是貨多的問題。現在看，最主要的是資金關注度下降，但是從昨天偶然漲停的來看，讓蘋果快速上漲和下跌主要還是資金想不想以及想以什麼樣的形式來實現的問題。
除非把不明真相，不知成本的新加入的散戶再忽悠一遍，否則市場內存量的資金需要很大力氣才能洗掉不堅定的，大家都說市場會朝著阻力最小的方向發展，即使我不看好05和07合約交割時候最終的價格，但不代表現在就能預見6個月之後發生的事情。波動區間可能因為成本意識的強化而變得更加考驗參與人的操作水平，但是大方向上應該還是漲完以後再跌下去，當然現在還是屬於沒漲的階段，如何做性價比更高，我相信每個人心中自有公論。忍住波動和抵抗震盪沒有太好的方式，除了降低倉位做好資金管理別無他法，把一點感悟送給有緣人。
如何在巨大波動中守住利潤，減少損失？
原載於期7貨小師妹
最近的行情一直較為流暢，波動率不斷加大，本週一的期貨市場可謂近一年中波動最大的一天。早上開盤有9個品種觸及漲停位置，盤中振幅超過5%的主力合約就有15個之多，市場在情緒的瘋狂中達到一個頂點。有人戲稱這是幾分鐘走完了一週的交易行情，真是一點都不為過。振幅不僅代表了品種的活躍程度，同時也說明了資金也在上下騰挪，努力尋找事件驅動背後的價值中樞，當然更多的是通過波動來獲取利潤，讓小資金頻繁止損。
(週一振幅超過5%以上的主力合約有15個)
如何在巨大波動中守住利潤，減少損失一直是我們在交易中求索的問題。筆者簡單的總結兩條希望對大家有所幫助：趨勢為王，順勢而為
（紙漿期貨主力合約上市以來走勢圖）
最近，趨勢交易目前最好的例子就是紙漿。紙漿期貨上市後的走勢讓很多人記憶深刻，尤其是對於一直對照現貨報價來做多期貨的人來說更是刻骨銘心的痛。有人說這種走勢體現了市場對宏觀經濟的悲觀預期；也有人說交割的標準不明朗，是不是存在替代交割的劣幣驅逐良幣的可能；甚至有人認為炒新是市場中成本最低的交易方式，也是目前最大的趨勢交易，博弈不用聚焦基本面，而是資金實力，在遠離交割的日子裡，參與其中的人大可以享受投機帶來的狂喜與恐懼。
藉助貿易戰緩和的機會，多頭在週一看到了反攻的希望，但是又被一波超過50%增倉，繼續壓制，創出了上市以來的新低。抄底的人認為目前的價格遠遠低於現貨報價，而繼續做空的人好像更知道成本究竟在哪裡，失去現貨基本面的支撐。技術圖表是交易的軌跡，而這種軌跡明確記錄了現在的紙漿的低迷走勢。上市價格過高還是市場過於低迷，總之，市場的定價權不是掌握在多數人手裡，交易者能夠做到的就是及時止損止盈。交易者能夠賺到的錢一般都是確定好的，很少有人能猜到市場的頂部或者底部，唯一能做的就是設定好自己的止損，至於止盈需不需要設置，還真是仁者見仁，智者見智，週期不同，參考的標的不同，交易的原則也就不同。
降低倉位，切忌恐慌
對於克服恐慌最好的辦法就是降低倉位，而這幾天的行情對於重倉者來講就是噩夢，而且是連續的噩夢。以蘋果為例，可以切身感受一下，巨大波動是如何洗禮。
舉一個簡單的例子：100萬的資金，以50%的倉位操作，從11月22日-11月29日，5個交易日蘋果下跌1300點，方向做錯，損失差不多50%，剩下50萬；11月30日到12月3日開盤，最高反彈超過800點，如果做反，50萬剩下37萬；12月3日漲停板附近追高，一日最多下跌600點，37萬還剩25萬左右。也就是說簡單在8個交易日內，不斷的追漲殺跌賬戶裡的100萬變成了25萬， 3/4的資金損失。這還是以50%的倉位進行舉例，如果是滿倉操作，方向做反不斷追加保證金，心理承受的壓力可想而知。舉這麼極端的例子，就是為了大家對於期貨的槓桿交易有一個清醒的認識，不要過度自信的重倉交易，如果不是頻繁操作，且堅持一個方向，倉位控制在合理的區間內，其實損失就會得到有效控制。
說了這麼多，最主要的一句就是：很多時候虧損是由於恐慌造成的，造成恐慌的最根本原因是害怕損失，而被強行平倉的多數原因不是方向錯誤，而是過重的倉位失去了交易的彈性，就像一根被壓得太死的彈簧，在沒有得到反彈機會的前就有可能夭折。
仔細看週一出現的漲停板，就可以看作是主力藉助事件驅動，讓短線重倉空頭恐慌減倉，再利用資金優勢重新掌握大勢，壓制追多的多頭，繼續掌握了行情的主動權。強者恆強，弱者恆弱，在期貨交易中買強拋弱一直是單邊市場最有效的方式，也是很多人推崇的交易理念。所以做交易的時候首先不能讓自己慌亂，控制倉位、控制情緒、設置止損，應該是初學者必須要跨過的門檻。另外，對於交易週期、交易方向都要有明確的認識，只有自己堅定並嚴格執行交易策略，才能在智力的博弈中提高勝算，掌握主動。
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