作者：李黨柱
我們網站轉載了一個投資者的《期貨心得》：
期市心得：如何止損（一）
在實盤操作中，如何止損的確是技術分析所要解決的關鍵問題之一，你我都曾遇到過這樣一種情況：明明我是順勢操作，但依然連續被迫止損，以為行情又要啟動了，可是設好止損跟進後，價格卻又折了回來，觸發了止損，接著再跟，又被止損出局，等我正猶豫之時，價格卻啟動了，等明白過來，價格已經不適合進場了。因此我會想，如果我不設止損，是否可以在我發現做單方向錯誤時再止損，而不再以點位多少做止損？這句話正確麼？
我再以一些例子來論述：老傻是公司員工，但他有自己的一個戶頭，是94年入市的老交易員了，據他人介紹，他以前操盤手法極惡劣，爆過數個戶頭。但據我觀察，他的交易手法遠高於場內絕大多數客戶，99年6月他剛在大豆的盤整中下了10手空單（他在此前這輪行情中剛剛獲利20000），接著趨勢轉向了，發現錯誤後他出場了，近30000元資金只剩下5000多，這是一次很大的止損。
這位老兄久經沙場，不帶一點沮喪情緒的進入了綠豆市場，接著奇蹟出現了，在綠豆最後一撥牛市行情中，他堅持看多，只下2手，連續贏利13次（以波段方式）資金終於又上了20000，是當時公司中操作最出色的，在這個過程中我一直觀察他，分析他的操作方法，我發現他的思路與多數客戶設好止損進場的方式孑然不同，他是認準漲勢，只要趨勢沒有改變價格再如何波動都不出倉，綠豆儘管洗盤非常厲害，在其他客戶跟對趨勢後依然被迫止損的情況下，他的方法為他帶來了非常好的利潤。
然而事情並沒有就此結束，綠豆大漲之後人們的看空情緒開始加重，他開始下空單，我不明白他有什麼理由逆市交易，即使是在大漲之後，一次錯了，止損，再空一次，發現又錯了，第二次止損之後，兩萬多的資金只在兩次虧損之後就只剩4000元了，儘管逆市交易是失敗的直接原因，但發現錯了才出場的止損方式讓本來很平常的兩個錯誤帶來了巨大的損失，讓13次贏利化為烏有。
想必大家都知道資金管理的兩大黃金原則：一是將虧損限於小額，讓獲利儘可能放大，也就是我們常說的盈虧比必須大於3/1。二是應侷限任何部位的損失，也就是任何虧損不要超過總資金的1/20（通行的最大比率）。
很明顯，大止損的方式完全違背了這一原則。況且，誰敢保證以這種方式入市就不會犯錯，那種你認為趨勢開始了，結果卻又折了回來開始了反方向的趨勢難道不常見嗎，認識到自己錯了才止損，行情必然是已走了一大截，期貨市場如此高的槓桿率必然會讓你損失慘重，也許就此一蹶不振了，這和不設止損已沒什麼區別了。
可以這麼說，如果等到方向出來，證明我是錯的，我才離場，我不知死過多少回了，但只因我嚴守止損，我才有機會保證我的資金至今仍然存在，止損是我用無數次操作證明的期貨市場第一生存法則，止損就是生存，我個人強烈反對弱化止損的地位。
止損一定是技術上的止損，而不是點位上的止損？我認為止損首先應符合資金管理要求，確定最大可承受的損失，才可依此來確定技術上的進場點及止損點，以技術上的點位來確定止損的大小，不僅會將虧損放大到危險程度，而且誰敢保證技術上的點位會有更高的成功概率。
止損首要的一點是侷限任何一次交易的損失，因為每一次進場只是假定會發生，而不是一定會發生。在這種情況下，技術上的止損點也不過是一個假設，沒有任何的肯定意義。
如果你的技術系統要經常止損的話，說明你的技術還不成熟，還不適合市場的生存要求？這句話正確麼？
經常性的止損是非常正常的。有一位投機大師曾說過：我95%的利潤是由5%的交易創造的，大部分的交易是虧損的，只因我抓住了極少的獲利機會並緊握不放才取得了成功。施威格的《期貨交易技術分析》讓我最驚詫的是其中的現實圖表分析：一套成功的交易系統居然會有如此之高的止損率，失敗交易遠遠超過了獲利交易，最終結果依然是盈利的。這兩個例子充分說明止損次數的多少並不是最重要的，關鍵是你抓到了獲利的交易並讓它充分發展，巨大的獲利足以抵禦數次小額虧損所帶來的損失。
我最後要說的是散戶在交易中頻繁止損的確是普遍存在的。但問題的關鍵本身不在止損，而在於在這個高槓杆且波動劇烈的市場中，進場時機難於選擇，不得要領必然導致頻繁止損。但這完全是一個技巧性問題，完全可以通過觀察它的走勢規律來解決，至少我已經基本解決了。
期市心得（二）：到底是做短線，還是趨勢
在這個市場，究竟是應該做長線還是做短線，想必是一個有較大爭議的話題。當然，選擇短線操作是絕大多數人的選擇，長線操作者在這個市場是寥寥無幾的。我只是想通過我的一些思路轉變過程為大家提供一個參考，或許這正是你期貨操作成功之路上的一個死結，因為十年前，這個問題曾經是我的死結。
99年綠豆曾經有過一次很強勢的多頭行情，那時我剛剛入市沒兩年，由於經驗不足，在漲勢初期，我逆勢看空，幸好及時止損，儘管數次逆勢做空，但最終損失有限，然後我發現我逆勢交易的錯誤，開始堅決看多，此時綠豆已走完小九浪中的四浪（事後來看），我並沒有耽擱太多，我開始準備下多單，但由於我技術分析、交易思路在那時都有嚴重缺陷，我看漲卻仍然數次踏空，沒有跟得上行情，僅有的一兩次操作正確也在獲小利之後匆匆出場。小九浪走完之後，行情大幅震盪，此時漲幅已經相當大了，場內所有人開始看空，我在順勢交易的原則下，仍然堅持看多，我是當時場內唯一看多的人，最凶悍的最後一浪大五浪開始了，儘管我堅決看漲，卻由於技術上週期算錯了一天而眼睜睜的看著行情拔地而起，等我明白過來，價格已高的讓人畏懼，最終漲幅大的嚇人，眼看就要到手的利潤在我的眼前溜走了。行情走完了，綠豆從2000多點漲到3000多點，走勢規則有節奏。這樣容易捕捉的行情，我最終得到的卻是虧損：在這過程中我不斷的買進賣出，操作十多次，結果還是入不敷出。
我發現，如果我從一開始就堅持順勢交易，如果我買進後不是短炒，而是贏利後放著，即使我只作對一次，贏利也足以抵擋所有損失，而且還會有不少富餘利潤。而我呢，在懷疑、恐懼、猶豫中不是做反就是丟掉機會，好容易逮住一次，卻又匆匆出場，頻繁操作數次的結果還不如做對一次後放著讓它自己發展的結果要好，哪怕是十次中只做對一次。
我把我的想法與一位期貨老人聊起來，我最後說，看來還是得做長線。另一位期貨人聽到了，譏諷道：短線都做不好還想做長線。我心想，是啊，瞧瞧你贏利後急著出場的那副樣子，你有做長線所需要的耐心嗎？還是乖乖炒你的短線吧。曾經有那麼一點長線交易的火花閃了一下就這樣熄滅了。
幾年過去了，我的交易思路與技術分析水平已經今非夕比了。
我終於明白了，不能趨勢交易正是我的死結，要做一名淨贏利交易者，我必須走出這一步，擺在我面前的最大障礙是這一思路對耐心提出了極大的挑戰，對這一點我很不自信，其次是技術上對進場後的第一輪迴調我不知如何應對，但這些坎不過也得過，否則所有的努力都將白費，夢想就真的成為永遠的夢了。
最終這些問題的解決並沒有象我預想的那樣困難，通過不斷的心理暗示、訓練及對交易規則的修改，我最終克服了。我終於打開了一道門，明白了這個市場成功所需要的大部分條件，當初所有的迷團我都找到了答案。
其實我相信這個市場有許多依靠短線成功的人，這一點我不否定，但大多數人依靠短線操作是沒什麼前途的！在期貨市場中，我們要賺的是中長線單邊趨勢機會的錢，因為只有這種類型的利潤才可以從容地賺取。每當一段完整的日線級別趨勢來了，通常會需要3到5個月的時間，這個期間只要未發生入場單止損的情況，可以不用理會其間的波動，在足夠的時間裡，就會有足夠的利潤累積出來。一段完整的日線級別行情往往是一段完整的周線級別行情的一個浪，等周級別進入整理時，交易單就該出來了。因為一段周級別調整，往往也要花一個完整日級別行情相等的時間，在其中被忽悠很難受的。
因為我們大多數人依然是普通人，即使你認為自己資質優於別人，請你別忘了，進入這一市場的所有人都有和你一樣的自信，否則也不會選擇期貨。當然我或許因為我自己的經歷而有些武斷，你的短線技術或許很高超，那你就把本文全當一個故事。
很久以前我曾經做過這樣一個假設，我的尋找之路也以是這個假設為基礎：其實我們尋找成功交易方法的過程正是一個對自己行為不斷的反思，及對自己心智不斷完善的過程，在這個過程中，有許多的困難需要克服，有許多的規律需要發現，有許多的道理需要領悟，一切都做到之後，也就成功了，任何一個環節出錯都會導致失敗。
當然，誰都明白這有多難，否則期市也就不會有如此多的感慨。人性的弱點也制約我們很難達到這種理想中的狀態，無數人在這個市場中損兵折戟的原因也就在此吧。
但是對於大部分人來講，甚至絕大部分人來講，心態尚不是最重要的，因為這些人的基本功還沒打好，如同練功之人，馬步還沒練好，武功的基本招式還沒學會，誤以為自己打不過大師們，是因為自己的心態不好，例如和高人對打的時候，心怯、害怕、憂慮、恐懼，等等，導致自己打不過前輩，把自己的失敗歸結給心態不好，就想和武術大師們坐而論道，提高心態和境界。當然，這是大錯特錯了，大家也很容易理解，不多說。
期市心得（三）：大多散戶失敗之原因
在現實交易中，大家經常見到這樣的例子：自己嚴格止損，但是止損次數多了，自己的賬號回撤較大。也就說我止損了，還是虧錢，而且虧的不小，受到很大損失。這些都透露出了大家對止損的疑惑，其實止損是成功交易的必要條件，但不是充要條件。說到操作失敗的原因，我有自己的一點看法，希望能夠給仍然和曾經的我一樣屢戰屢敗的期友們一些啟迪。
我97年入市，在我入市一段時間後，我的資金開始縮水，屢戰屢敗的交易狀態，讓我嘗試到了期貨那種不可琢磨的性格。市場似乎總是在和我作對，我感到很迷茫。在一次閒談中，我問一位在公司成立時就開始工作的盤房工作人員：“你見過有人拿著贏利走出這個市場嗎？”她說：“早年做國債時有一個老頭曾經把資金翻過數倍後離開了公司，在之後就沒有人能拿著贏利走出公司，公司中每年都會走掉一批老客戶，又會補充進一批新人，而且週期通常是一年，多少年來不斷的重複這個定律。”
這些話讓我更加迷茫，回頭看看公司裡的這些客戶，有誰不是抱著“我是最優秀的”心態在重複屢戰屢敗這個現實，而我呢，也和他們一樣。難道我的命運註定是要被淘汰出局嗎？為什麼？難道自己以前途為代價追求的就是這樣一個結果嗎？難道自己選擇錯了嗎？難道市場並不存在一種解決方案或者存在這樣一種方案卻不是自己的能力所及的嗎？
不，我堅信市場存在一種解決方案，那麼我們這些自以為很聰明，很優秀，是“人中之人”的“可憐蟲”究竟錯在那裡呢？每個人看起來都是那樣聰明，可為什麼在市場面前如此的不堪一擊，為什麼每個人都認為自己在期市中必勝，而結果都是被踢出市場呢，我無法找到答案，但我相信終有一天我會找到的。