歐菲光/歐菲科技的雷

歐菲光 會計師 喬令 2019-05-10

作者:喬令

先解釋一下,為啥我標題要寫歐菲光/歐菲科技的雷,這兩家公司實際是一家公司,只不過名字改的太頻繁了,從歐菲光改名歐菲科技,又從歐非科技改名歐菲光,不知道哪天又要改,所以都寫上。

最近很多股民要找歐菲光打官司,原因是什麼呢?

2018年10月20日,歐菲光發佈了2018年年度業績預告,內容是:預計年報業績18億至20.5億,增長幅度1.2-1.5倍。

對應的公司市值是338億,PE不超過20倍,按照這個業績來算呢,公司瞬間就變成科技白馬了。

由於公司業績大幅增長,年初的這一波拉昇大資金關注度也比較高,公司單日成交最高也達到了30多億,這是藍籌白馬股才有的關注度呀,但是好景不長,公司這兩天發佈了年報,修正了之前的業績預告。

一下子從預賺18億變成了虧損5.19億。

我看了一下報表,虧損的原因主要是兩塊,一塊是存貨減值,另一塊是應收賬款計提了壞賬。

就這樣一家看似以為是大白馬的公司,一下子變成了黑騾子,資金當然要先跑為上了,公司股價目前已經跌停,只是反應慢的散戶們這下應該要重套了,這麼看還不算太坑,因為每年到交卷的時候上市公司修正業績的坑很多,但是,像歐菲光這麼坑的也是很少見的。

不知道是不是出於對股價維護的目的,在3月份有投資者曾對歐菲光的業績提出了質疑,但是,當時董祕立馬給了一個定心丸,董祕的回覆如下:您好,公司不會對業績預告區間進行修正,感謝您對公司發展的關注和支持!


歐菲光/歐菲科技的雷



這其實不是歐菲光第一次下修業績了,2017年三季度的時候,歐菲光預計公司2017年度歸屬上市公司股東淨利潤為12.9億至15.8億,預計增長80%-120%。

結果年報發佈的實際情況是8.88億。

這難道不是涉嫌欺詐投資者麼?


歐菲光/歐菲科技的雷



交易所當然也看不下去了,已經對公司業績修正下發了問詢函,內容如下:

1、請分別說明你公司 2018 年存貨減值及成本結算差異的原因和 具體時點以及 2019 年一季度存貨出現減值的原因和具體時點。

2、公司在前期業績預告及業績快報中中未能發現上述的問題的 原因及主要責任人。

3、本次業績調整是否存在利用一次性計提存貨跌價準備、大規模存貨結轉成本進行財務大洗澡的情形,該會計處理是否足夠審慎。請年審會計師發表專業意見。

4、你公司及年審會計師確定大幅向下修正業績的具體時間,你 公司是否存在未及時披露業績修正公告的情形。

5、請詳細列示你公司 2019 年第一季度淨利潤較上年同期大幅下 降的原因。

交易所的這幾個問題很尖銳,答的不好就涉嫌信披違規,那後果可就嚴重了,在研究這幾個問題之前我們先介紹一下歐菲光的業務。

歐菲光的主要收入來源是攝像頭模組+觸摸類產品(包含觸摸方案)其中攝像頭模組營收佔大頭,主要的下游客戶是手機廠商。

大夥都知道消費電子行業的更新換代是最快的,幾乎每一年都有技術更新,拿手機來說,兩年前觸摸屏還是按鍵觸摸,現在已經換代到屏下觸摸,攝像頭也從以前的單個變成現在的多個。

產品更新換代很快,上游廠商積壓的舊款庫存就會越來越難賣,最終的結果就是計提損失。

歐菲光2017年存貨76.7億,2018年存貨89.4億,這裡還有多少需要減值?這個沒法計算,但是這個數據歐菲光肯定是清楚的。

那麼針對交易所問詢的第一個問題和第二個問題,存貨減值的時間以及公司沒有在中報中發現的原因,其實這個問題在2018年第一季度公司就應該發現,2017年的存年老貨到了2018年還能賣多少錢,有多少已經賣不出去,難道公司心裡就沒點...數?

針對交易所的第三個問題,公司是否涉嫌一次性集體財務大洗澡?

這一點好答,歐菲光肯定不涉嫌財務大洗澡,因為這個澡太大了一次洗完的話說不定公司市值要縮水到百億內。

2017年歐菲光應收賬款75億,2018年營收賬款79.2億,2019年第一季度營收賬款87.7億。

應收賬款逐年增長,電子行業都是有賬期的,不同公司約定的賬期不同,一般3個月、6個月回款,但是如果有2017年的賬款到了2019年還未收回,那就要準備計提壞賬了,如果2018年第一季度的到了2019年第一季度還不回款,那大概率也有壞賬的風險了,壞賬率有多少,公司當然比較清楚。

存貨減值,應收賬減值是未來潛在最大的雷,這些潛在的問題公司應該是有數的,目前公司第一大股東質押了76.36%的股份,第二大股東質押了83.75%的股份。

你們見過這麼高比例質押的白馬麼?

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