'白雲龍：棉花短期預計走勢偏弱，鎳激進者可輕倉試空'

PVC

【市場分析】:PVC期貨小幅上漲，華東SG-5型6700-6820元/噸。PVC市場行情為衝高回落可能性加大，部分檢修企業仍在檢修，供應上有一定利好；電石價格下降後企穩，PVC 成本面仍有一定支撐，期貨出現拉漲，對現貨形成一定支撐。下游接貨略有好轉，但仍維持剛需，企業多小單補庫維持剛需。此外，從期貨面來看，各指標週末三連陽走好，但謹防後市衝高回落可能性。

原油

【市場分析】:美方擬將一部分產品從剩餘3000億美元列表中剔除，並延期部分商品增加關稅時間，但國際原油技術性多頭獲利了結，WTI 原油盤中回落至56.23 美元/桶，SC主力合約431元/桶。沙特官員稱雖然全球原油市場需求表現整體強勁，但其依然將原油出口限制在700 萬桶/日下方，其他OPEC成員國例如科威特也在7月將減產執行率已經高達160%，OPEC強力控制產量表態刺激油價反彈。未來原油需求下滑依然是造成投資者擔憂的主要原因。

紅棗

【市場分析】:紅棗期貨延續下跌，中秋備貨剛需短期或促使期價止跌。滄州、鄭州市場貨源供應充足，下游採購商拿貨維持剛需，主流品種偏穩運行。產區庫存棗走貨一般。儲存商賣貨積極性增加，價格合適隨行出售。

蘋果

【市場分析】:蘋果期貨止跌小幅反彈，短期多空資金博弈加劇；陝西產區早熟嘎啦下樹，價格暫穩；山東產區庫存富士出庫緩慢，庫內交易不多，價格仍呈弱勢；山東產區目前進入颱風影響範圍，有個別地區降雨刮風較大，整體影響不大。

棉花棉紗

【市場分析】:消息面影響以及美棉產區持續乾旱，ICE棉價維持調整，市場關注週四將公佈的美棉出口數據。國內皮棉庫存處於近六年高位，新花9月將開始陸續上市，供應壓力預期將持續。棉紡織產業鏈各環節產品需求均較弱，用棉企業對皮棉採購積極性不高。棉價短期走勢預計仍將偏弱。

PTA乙二醇

【市場分析】:14日，華東PTA現貨5330，+150；華東MEG現貨4425，0；部分裝置投產令現貨市場供應預期偏寬鬆，終端需求弱勢，難以提振PTA 期價。乙二醇港口庫存逐步降低，但總體相對偏高，煤制及油制利潤不佳使得開工率下滑明顯，受制於終端需求影響，現貨端並不特別強勢，預期近期乙二醇上行空間有限。

國債

【市場分析】:週三國債期貨收盤漲跌不一，10年期主力合約漲0.03%。銀行間現券收益率寬幅波動，10年期國債活躍券190006最新收益率上行0.24BP至3.0005%，盤中一度跌破3%關口。隔夜美債收益率普跌，美債2年期和10年期收益率倒掛，引發對全球經濟衰退的擔憂，美股和原油大跌。數據方面，中國7月工業、消費、投資等數據均偏弱。統計局迴應稱，7月消費增速回落，主要是汽車銷售回落導致。總體，全球經濟放緩，債市避險功能凸顯。

貴金屬

【市場分析】:週三晚間COMEX期金收漲0.87%，報1527.3美元/盎司，創逾六年收盤新高。COMEX期銀漲1.21%，報17.19美元/盎司。美債十年期和兩年期收益率倒掛引發衰退擔憂，市場避險情緒再度升高。美股大幅收跌，道指跌逾800點。NYMEX原油期貨跌3.77%。韓國政府將日本移出白名單的《戰略貨品進出口告示修訂案》公開徵求意見。德國二季度未季調GDP初值環比降0.1%，前值為增長0.4%，德國經濟部稱，製造業處境艱難，貿易摩擦、英國脫歐及地緣政治危機正破壞全球貿易和經濟。總體，美債收益率倒掛，全球經濟不佳，債券和貴金屬成避風港。

有色金屬

【市場分析】 銅：精礦供給持續偏緊並伴隨南美事件多發，TC維持在低位；但從精銅庫存來看自2019年以來有較為明顯的累庫趨勢，說明國內冶煉產能的增加而不是消費才是導致的精礦供應緊張的原因。因此現階段來看，決定銅價的主力因素在消費端，供應使得銅價下行遇阻，消費使得銅價上行乏力，總體還處在震盪區間，主看消費改善情況。 鋁：山西環保限制氧化鋁生產影響氧化鋁供應，或對鋁價上漲有一定助力。庫存進入平穩期，消費好轉將會驅動鋁價向上，持偏多觀點。 鋅：原料端供應相對充足，冶煉加工費持續高位，增產動能較強，國內鋅產量在二季度開始同比有所增長，下游鋅消費增長緩慢，鋅庫存降幅趨緩，目前鋅市場價格將主要取決於宏觀面的影響，短期或有反彈動力，或等待累庫明顯後長單看空。 鎳：印尼禁止礦出口的消息大幅拉漲鎳價，但消息並未明確，需關注，短期滬鎳不適合參與。但消費和庫存均不支持鎳價高位維持，激進者可輕倉試空。

黑色金屬

【市場分析】:螺紋：受近期現貨價格下跌及需求預期疲軟影響，部分鋼企開始限產保價，供應量或開始縮減，但限產力度有待觀察；此外庫存連續增加以及原材料價格的走弱，為鋼市帶來更多不確定因素，預計短期鋼材價格震盪偏弱運行為主。鐵礦：近期進口鐵礦發貨量增加，供給較為緩解，且鋼廠近日檢修限產增多，需求進一步下降，部分鋼企按需採購，預計進口礦仍將震盪偏弱運行。

煤炭

【市場分析】:現貨：螺紋鋼均價3848元/噸（+14）,青島港：澳大利亞PB 61.5%粉礦720元/噸（+15），唐山準一級2110元/噸（+100）,日照港準一級2100元/噸（+0），長治焦煤1480元/噸（+10）；焦炭：現貨第二輪提漲唐山地區鋼廠接受，供應端，受二青會影響，太原、呂梁、晉中、長治等地焦企已有不同幅度限產措施，焦企訂單出貨情況良好，需求端，多家鋼廠主動減產，鋼材價格有所提振，但鋼廠利潤仍處低位，焦鋼繼續博弈，短期焦炭震盪為主；焦煤：現貨市場價格暫穩，受二青影響山西地區焦企近期限產增加，同時焦炭第二輪上漲逐步落地，多空因素均有，市場觀望情緒濃厚，預計短期焦煤現貨價格多持穩運行。

天膠

【市場分析】:現貨：上海全乳膠10350 +50；SMR20價格1310美元/噸 （+0），STR20價格1310美元/噸 （+0），STR20混合膠10700元/噸（+0）；原料：膠水39泰銖/公斤 （+1.97）；杯膠32泰銖/公斤 （+0.33）；滬膠2001收11525（+165），NR2002收9995（+140），新加坡STR20收129.3美分/公斤（+0）；滬膠與NR2002受消息面利好刺激衝高，泰國產區膠水、杯膠收購價格止跌上漲，但下游輪胎需求暫無明顯好轉，重卡、汽車數據不佳，輪胎開工或延續弱勢。

PP

【市場分析】:PP主力期貨換月至PP2001合約。華東拉絲報價8650-8700元/噸。化工品帶動整體上漲，兩油庫存小幅積累，貿易商報盤同步下調。需求面的弱勢格局影響成交進度，高端報盤逐漸承壓，成交仍維持謹慎接盤。近期國內檢修裝置增加，隨著後期中安聯合新增產能逐步釋放，供應面仍面臨著較大壓力。需求和宏觀面壓制價格，需求端仍是制約PP進一步上漲空間最大症結。年內難有大幅向上行情，區間震盪為主。

甲醇

【市場分析】:14日，華東現貨2100，+10；山東現貨2020，0；西北現貨1800，+150；港口庫存預期上升，短期高庫存一定程度上壓制市場走勢。內地市場部分裝置停車短期支撐當地價格走穩，但目前下游需求整體仍較弱，消息面不確定性依然較大，預期期價上行空間有限。

大豆

【市場分析】:美農八月供需報告下調美豆播種面積和出口預估，導致期末庫存小幅下降，而新作優良率延續54%，消息面短暫利好美豆；國產大豆整體需求未出現改善，貿易商仍有較多陳豆，且當前兩湖地區新季早熟豆陸續上市，短期豆一或偏弱震盪。

豆粕菜粕

【市場分析】:USDA 供需報告下調美豆新作播種面積，維持單產預估不變，減產預期使得價格底部抬升，美豆走勢震盪偏強。國內豆粕因受消息面影響，短期大豆供給充裕，而下游養殖需求總體不佳，豆粕價格承壓，預計後期依舊維持區間震盪。

油脂

【市場分析】:馬來西亞8月MPOB數據顯示7月末棕櫚油庫存環比略有下降，但產量環比大幅提升；馬來西亞船運機構ITS最新數據顯示8月前10日馬棕油出口環比增加34.7%，需求有好轉；消息面提振豆油，且隨著南美大豆的庫存逐漸下降，進口大豆貨源偏緊，而人民幣貶值也抬高進口大豆成本，豆油有支撐；隨著包裝油備貨工作的進行，油脂需求有所好轉，但隨著油脂大幅走強，建議謹慎追高。

澱粉玉米

【市場分析】:玉米現貨市場表現平穩，東北華北深加工企業收購價持平，但期貨市場情緒悲觀，期價持續走弱，反映出市場對天氣溢價的修正。玉米關鍵生長季天氣相對適宜，此前預期的減產概率大幅降低。南北港庫存持續下降，深加工企業整體處於虧損狀態，採購意願低，中下游渠道庫存偏低。短線玉米將延續弱勢，關注下游需求改善情況。

白糖

【市場分析】:巴西19/20榨季累計糖產量下降10%和印度天氣不佳，但泰國仍有大量過剩原糖等待處理，原糖延續區間震盪。國內正處銷售備貨旺季，疊加終端低庫存，現貨不斷上調報價，受現貨支撐鄭糖走勢偏強。關注現貨銷售和加工糖開工報價情況。

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