文丨趙騏
編輯丨妮可
美團終於盈利了。
兩個動向非常值得關注：一個是，新業務好轉成為盈利關鍵，美團的利潤才不是從給你少發的紅包裡“摳”出來的；另外一個是，小額貸款業務崛起，能看出美團營收多元化的雛形。
美團點評8月23日晚間公佈2019年第2季度業績報告。本季度，美團實現營收227億元，同比增長50.6%。淨利潤8.8億元，去年同期為-77.2億元，實現扭虧。這也是美團首次實現單季盈利。
文丨趙騏
編輯丨妮可
美團終於盈利了。
兩個動向非常值得關注：一個是，新業務好轉成為盈利關鍵，美團的利潤才不是從給你少發的紅包裡“摳”出來的；另外一個是，小額貸款業務崛起，能看出美團營收多元化的雛形。
美團點評8月23日晚間公佈2019年第2季度業績報告。本季度，美團實現營收227億元，同比增長50.6%。淨利潤8.8億元，去年同期為-77.2億元，實現扭虧。這也是美團首次實現單季盈利。
美團19Q2財報
資本市場會如何反應美團的首次盈利？貿易戰在上週末進一步升溫，這是否會影響美團股價在週一的表現？好在一切有驚無險。8月26日，雖然恆生指數重挫1.91%，但美團逆勢大漲8.86%，以76.2港元收盤，創上市以來新高。
成本優化了才扭虧為盈
有媒體認為美團的盈利源自外賣業務減少了對用戶的補貼。這一觀點很詭異，簡直莫名其妙。
文丨趙騏
編輯丨妮可
美團終於盈利了。
兩個動向非常值得關注：一個是，新業務好轉成為盈利關鍵，美團的利潤才不是從給你少發的紅包裡“摳”出來的；另外一個是，小額貸款業務崛起，能看出美團營收多元化的雛形。
美團點評8月23日晚間公佈2019年第2季度業績報告。本季度，美團實現營收227億元，同比增長50.6%。淨利潤8.8億元，去年同期為-77.2億元，實現扭虧。這也是美團首次實現單季盈利。
美團19Q2財報
資本市場會如何反應美團的首次盈利？貿易戰在上週末進一步升溫，這是否會影響美團股價在週一的表現？好在一切有驚無險。8月26日，雖然恆生指數重挫1.91%，但美團逆勢大漲8.86%，以76.2港元收盤，創上市以來新高。
成本優化了才扭虧為盈
有媒體認為美團的盈利源自外賣業務減少了對用戶的補貼。這一觀點很詭異，簡直莫名其妙。
虎嗅某作者
實際恰好相反。財報顯示，美團本季度的交易用戶激勵費用為17億元，去年同期為14億元，1季度為13億元。也就是說，無論是同比還是環比，美團的用戶補貼其實都在上漲。
文丨趙騏
編輯丨妮可
美團終於盈利了。
兩個動向非常值得關注：一個是，新業務好轉成為盈利關鍵，美團的利潤才不是從給你少發的紅包裡“摳”出來的；另外一個是，小額貸款業務崛起，能看出美團營收多元化的雛形。
美團點評8月23日晚間公佈2019年第2季度業績報告。本季度，美團實現營收227億元，同比增長50.6%。淨利潤8.8億元，去年同期為-77.2億元，實現扭虧。這也是美團首次實現單季盈利。
美團19Q2財報
資本市場會如何反應美團的首次盈利？貿易戰在上週末進一步升溫，這是否會影響美團股價在週一的表現？好在一切有驚無險。8月26日，雖然恆生指數重挫1.91%，但美團逆勢大漲8.86%，以76.2港元收盤，創上市以來新高。
成本優化了才扭虧為盈
有媒體認為美團的盈利源自外賣業務減少了對用戶的補貼。這一觀點很詭異，簡直莫名其妙。
虎嗅某作者
實際恰好相反。財報顯示，美團本季度的交易用戶激勵費用為17億元，去年同期為14億元，1季度為13億元。也就是說，無論是同比還是環比，美團的用戶補貼其實都在上漲。
美團19Q2財報
換一個角度，美團淨利潤從去年同期的-77.2億元上漲至8.8億元，增長了86億元。每個季度的補貼不過10多億元，就算把補貼全部扣除，也遠遠不夠支撐淨利潤實現如此大的增幅。
實際上，在「零售氪星球」看來，美團本季度實現盈利最核心的原因在於成本優化。
去年9月上市以來，美團的成長增速一直高於收入增長，毛利率一直在下降。這一局面直到本季度才得以好轉，成長增速下降至20.7%，首次低於收入增速（50.6%），推動毛利大漲179.5%，達到79.4億元（去年同期只有可憐的28.4億元）。
文丨趙騏
編輯丨妮可
美團終於盈利了。
兩個動向非常值得關注：一個是，新業務好轉成為盈利關鍵，美團的利潤才不是從給你少發的紅包裡“摳”出來的；另外一個是，小額貸款業務崛起，能看出美團營收多元化的雛形。
美團點評8月23日晚間公佈2019年第2季度業績報告。本季度，美團實現營收227億元，同比增長50.6%。淨利潤8.8億元，去年同期為-77.2億元，實現扭虧。這也是美團首次實現單季盈利。
美團19Q2財報
資本市場會如何反應美團的首次盈利？貿易戰在上週末進一步升溫，這是否會影響美團股價在週一的表現？好在一切有驚無險。8月26日，雖然恆生指數重挫1.91%，但美團逆勢大漲8.86%，以76.2港元收盤，創上市以來新高。
成本優化了才扭虧為盈
有媒體認為美團的盈利源自外賣業務減少了對用戶的補貼。這一觀點很詭異，簡直莫名其妙。
虎嗅某作者
實際恰好相反。財報顯示，美團本季度的交易用戶激勵費用為17億元，去年同期為14億元，1季度為13億元。也就是說，無論是同比還是環比，美團的用戶補貼其實都在上漲。
美團19Q2財報
換一個角度，美團淨利潤從去年同期的-77.2億元上漲至8.8億元，增長了86億元。每個季度的補貼不過10多億元，就算把補貼全部扣除，也遠遠不夠支撐淨利潤實現如此大的增幅。
實際上，在「零售氪星球」看來，美團本季度實現盈利最核心的原因在於成本優化。
去年9月上市以來，美團的成長增速一直高於收入增長，毛利率一直在下降。這一局面直到本季度才得以好轉，成長增速下降至20.7%，首次低於收入增速（50.6%），推動毛利大漲179.5%，達到79.4億元（去年同期只有可憐的28.4億元）。
「零售氪星球」整理美團財報
從成本結構中，可以瞭解到美團本季度總成本增速大幅放緩的原因。 本季度，外賣和到店成本同比增長分別為33.2%和73.0%，表現正常。變化最大的部分來自新業務，從去年同期的44億元下降至本季度的41.9億元，下降4.6%。新業務的成本不增反降是本季度美團總成本增速放緩最主要的原因。
文丨趙騏
編輯丨妮可
美團終於盈利了。
兩個動向非常值得關注：一個是，新業務好轉成為盈利關鍵，美團的利潤才不是從給你少發的紅包裡“摳”出來的；另外一個是，小額貸款業務崛起，能看出美團營收多元化的雛形。
美團點評8月23日晚間公佈2019年第2季度業績報告。本季度，美團實現營收227億元，同比增長50.6%。淨利潤8.8億元，去年同期為-77.2億元，實現扭虧。這也是美團首次實現單季盈利。
美團19Q2財報
資本市場會如何反應美團的首次盈利？貿易戰在上週末進一步升溫，這是否會影響美團股價在週一的表現？好在一切有驚無險。8月26日，雖然恆生指數重挫1.91%，但美團逆勢大漲8.86%，以76.2港元收盤，創上市以來新高。
成本優化了才扭虧為盈
有媒體認為美團的盈利源自外賣業務減少了對用戶的補貼。這一觀點很詭異，簡直莫名其妙。
虎嗅某作者
實際恰好相反。財報顯示，美團本季度的交易用戶激勵費用為17億元，去年同期為14億元，1季度為13億元。也就是說，無論是同比還是環比，美團的用戶補貼其實都在上漲。
美團19Q2財報
換一個角度，美團淨利潤從去年同期的-77.2億元上漲至8.8億元，增長了86億元。每個季度的補貼不過10多億元，就算把補貼全部扣除，也遠遠不夠支撐淨利潤實現如此大的增幅。
實際上，在「零售氪星球」看來，美團本季度實現盈利最核心的原因在於成本優化。
去年9月上市以來，美團的成長增速一直高於收入增長，毛利率一直在下降。這一局面直到本季度才得以好轉，成長增速下降至20.7%，首次低於收入增速（50.6%），推動毛利大漲179.5%，達到79.4億元（去年同期只有可憐的28.4億元）。
「零售氪星球」整理美團財報
從成本結構中，可以瞭解到美團本季度總成本增速大幅放緩的原因。 本季度，外賣和到店成本同比增長分別為33.2%和73.0%，表現正常。變化最大的部分來自新業務，從去年同期的44億元下降至本季度的41.9億元，下降4.6%。新業務的成本不增反降是本季度美團總成本增速放緩最主要的原因。
美團19Q2財報
財報披露，新業務成本下降的原因主要是網約車業務進一步削減了對司機的補貼，同時共享單車業務的折舊費下降（部分共享單車的使用期限到期，不再產生折舊費用，且沒有大量投放新車）。
美團在2018年初進軍網約車市場，並在4月收購摩拜。兩項新業務（尤其是摩拜）拖累了美團整體的盈利能力。經過1年的消化，隨著美團在上述領域的收縮，新業務毛利率在本季度首次為正，從去年同期的-76.4%大幅優化至9.1%。公司整體也迎來首次盈利。
密切關注下“小額貸款”這個新業務
在出行業務上的收縮是否意味著美團暫停了對新業務的探索？事實恰好相反。本季度，美團點評新業務實現營收46.1億元，同比增長85.1%。小額貸款、餐飲管理系統、美團閃購成為收入上漲的主要動力。
「零售氪星球」注意到，美團點評在這次的季度利潤表中首次披露了兩個全新的指標——“利息收入”和“金融資產減值虧損撥備淨額”。
“利息收入”和“金融資產減值虧損撥備淨額”在美團財報中首次登場。
這兩個指標都和美團的小額貸款業務有關。利息收入當然是指從商家收到的貸款利息，而金融資產減值虧損撥備淨額則是對承擔風險和損失的貸款計提的準備金。
文丨趙騏
編輯丨妮可
美團終於盈利了。
兩個動向非常值得關注：一個是，新業務好轉成為盈利關鍵，美團的利潤才不是從給你少發的紅包裡“摳”出來的；另外一個是，小額貸款業務崛起，能看出美團營收多元化的雛形。
美團點評8月23日晚間公佈2019年第2季度業績報告。本季度，美團實現營收227億元，同比增長50.6%。淨利潤8.8億元，去年同期為-77.2億元，實現扭虧。這也是美團首次實現單季盈利。
美團19Q2財報
資本市場會如何反應美團的首次盈利？貿易戰在上週末進一步升溫，這是否會影響美團股價在週一的表現？好在一切有驚無險。8月26日，雖然恆生指數重挫1.91%，但美團逆勢大漲8.86%，以76.2港元收盤，創上市以來新高。
成本優化了才扭虧為盈
有媒體認為美團的盈利源自外賣業務減少了對用戶的補貼。這一觀點很詭異，簡直莫名其妙。
虎嗅某作者
實際恰好相反。財報顯示，美團本季度的交易用戶激勵費用為17億元，去年同期為14億元，1季度為13億元。也就是說，無論是同比還是環比，美團的用戶補貼其實都在上漲。
美團19Q2財報
換一個角度，美團淨利潤從去年同期的-77.2億元上漲至8.8億元，增長了86億元。每個季度的補貼不過10多億元，就算把補貼全部扣除，也遠遠不夠支撐淨利潤實現如此大的增幅。
實際上，在「零售氪星球」看來，美團本季度實現盈利最核心的原因在於成本優化。
去年9月上市以來，美團的成長增速一直高於收入增長，毛利率一直在下降。這一局面直到本季度才得以好轉，成長增速下降至20.7%，首次低於收入增速（50.6%），推動毛利大漲179.5%，達到79.4億元（去年同期只有可憐的28.4億元）。
「零售氪星球」整理美團財報
從成本結構中，可以瞭解到美團本季度總成本增速大幅放緩的原因。 本季度，外賣和到店成本同比增長分別為33.2%和73.0%，表現正常。變化最大的部分來自新業務，從去年同期的44億元下降至本季度的41.9億元，下降4.6%。新業務的成本不增反降是本季度美團總成本增速放緩最主要的原因。
美團19Q2財報
財報披露，新業務成本下降的原因主要是網約車業務進一步削減了對司機的補貼，同時共享單車業務的折舊費下降（部分共享單車的使用期限到期，不再產生折舊費用，且沒有大量投放新車）。
美團在2018年初進軍網約車市場，並在4月收購摩拜。兩項新業務（尤其是摩拜）拖累了美團整體的盈利能力。經過1年的消化，隨著美團在上述領域的收縮，新業務毛利率在本季度首次為正，從去年同期的-76.4%大幅優化至9.1%。公司整體也迎來首次盈利。
密切關注下“小額貸款”這個新業務
在出行業務上的收縮是否意味著美團暫停了對新業務的探索？事實恰好相反。本季度，美團點評新業務實現營收46.1億元，同比增長85.1%。小額貸款、餐飲管理系統、美團閃購成為收入上漲的主要動力。
「零售氪星球」注意到，美團點評在這次的季度利潤表中首次披露了兩個全新的指標——“利息收入”和“金融資產減值虧損撥備淨額”。
“利息收入”和“金融資產減值虧損撥備淨額”在美團財報中首次登場。
這兩個指標都和美團的小額貸款業務有關。利息收入當然是指從商家收到的貸款利息，而金融資產減值虧損撥備淨額則是對承擔風險和損失的貸款計提的準備金。
美團19Q2財報
上圖顯示，本季度美團利息收入達到2億元，同比增長100.9%。金融資產減值虧損撥備淨額由2018年同期的-1720萬元擴大至今年2季度的-1.4億元，同樣是因為小額貸款業務的高速發展。
美團點評在2016年實現對金融業務的基本佈局。他們在當年9月通過收購第三方支付錢袋寶獲取支付牌照。同年12月，美團又相繼獲得小貸和銀行牌照。
吉林億聯銀行是美團金融板塊中的重要一環，這是東北首家民營銀行，發起人為中發金控投資和三快科技。其中，三快科技的實際控制人正是王興。此外，楊錦方、穆榮均兩位美團高管也擔任億聯銀行董事。
重慶美團三快小額貸款有限公司（“美團小貸”）同樣成立於2016年，其主要產品為向平臺上的商家提供“生意貸”產品。根據官網的產品介紹，生意貸為純信用借貸，金額一般為月流水1-3倍，最高100萬，日利率萬3.5起。
文丨趙騏
編輯丨妮可
美團終於盈利了。
兩個動向非常值得關注：一個是，新業務好轉成為盈利關鍵，美團的利潤才不是從給你少發的紅包裡“摳”出來的；另外一個是，小額貸款業務崛起，能看出美團營收多元化的雛形。
美團點評8月23日晚間公佈2019年第2季度業績報告。本季度，美團實現營收227億元，同比增長50.6%。淨利潤8.8億元，去年同期為-77.2億元，實現扭虧。這也是美團首次實現單季盈利。
美團19Q2財報
資本市場會如何反應美團的首次盈利？貿易戰在上週末進一步升溫，這是否會影響美團股價在週一的表現？好在一切有驚無險。8月26日，雖然恆生指數重挫1.91%，但美團逆勢大漲8.86%，以76.2港元收盤，創上市以來新高。
成本優化了才扭虧為盈
有媒體認為美團的盈利源自外賣業務減少了對用戶的補貼。這一觀點很詭異，簡直莫名其妙。
虎嗅某作者
實際恰好相反。財報顯示，美團本季度的交易用戶激勵費用為17億元，去年同期為14億元，1季度為13億元。也就是說，無論是同比還是環比，美團的用戶補貼其實都在上漲。
美團19Q2財報
換一個角度，美團淨利潤從去年同期的-77.2億元上漲至8.8億元，增長了86億元。每個季度的補貼不過10多億元，就算把補貼全部扣除，也遠遠不夠支撐淨利潤實現如此大的增幅。
實際上，在「零售氪星球」看來，美團本季度實現盈利最核心的原因在於成本優化。
去年9月上市以來，美團的成長增速一直高於收入增長，毛利率一直在下降。這一局面直到本季度才得以好轉，成長增速下降至20.7%，首次低於收入增速（50.6%），推動毛利大漲179.5%，達到79.4億元（去年同期只有可憐的28.4億元）。
「零售氪星球」整理美團財報
從成本結構中，可以瞭解到美團本季度總成本增速大幅放緩的原因。 本季度，外賣和到店成本同比增長分別為33.2%和73.0%，表現正常。變化最大的部分來自新業務，從去年同期的44億元下降至本季度的41.9億元，下降4.6%。新業務的成本不增反降是本季度美團總成本增速放緩最主要的原因。
美團19Q2財報
財報披露，新業務成本下降的原因主要是網約車業務進一步削減了對司機的補貼，同時共享單車業務的折舊費下降（部分共享單車的使用期限到期，不再產生折舊費用，且沒有大量投放新車）。
美團在2018年初進軍網約車市場，並在4月收購摩拜。兩項新業務（尤其是摩拜）拖累了美團整體的盈利能力。經過1年的消化，隨著美團在上述領域的收縮，新業務毛利率在本季度首次為正，從去年同期的-76.4%大幅優化至9.1%。公司整體也迎來首次盈利。
密切關注下“小額貸款”這個新業務
在出行業務上的收縮是否意味著美團暫停了對新業務的探索？事實恰好相反。本季度，美團點評新業務實現營收46.1億元，同比增長85.1%。小額貸款、餐飲管理系統、美團閃購成為收入上漲的主要動力。
「零售氪星球」注意到，美團點評在這次的季度利潤表中首次披露了兩個全新的指標——“利息收入”和“金融資產減值虧損撥備淨額”。
“利息收入”和“金融資產減值虧損撥備淨額”在美團財報中首次登場。
這兩個指標都和美團的小額貸款業務有關。利息收入當然是指從商家收到的貸款利息，而金融資產減值虧損撥備淨額則是對承擔風險和損失的貸款計提的準備金。
美團19Q2財報
上圖顯示，本季度美團利息收入達到2億元，同比增長100.9%。金融資產減值虧損撥備淨額由2018年同期的-1720萬元擴大至今年2季度的-1.4億元，同樣是因為小額貸款業務的高速發展。
美團點評在2016年實現對金融業務的基本佈局。他們在當年9月通過收購第三方支付錢袋寶獲取支付牌照。同年12月，美團又相繼獲得小貸和銀行牌照。
吉林億聯銀行是美團金融板塊中的重要一環，這是東北首家民營銀行，發起人為中發金控投資和三快科技。其中，三快科技的實際控制人正是王興。此外，楊錦方、穆榮均兩位美團高管也擔任億聯銀行董事。
重慶美團三快小額貸款有限公司（“美團小貸”）同樣成立於2016年，其主要產品為向平臺上的商家提供“生意貸”產品。根據官網的產品介紹，生意貸為純信用借貸，金額一般為月流水1-3倍，最高100萬，日利率萬3.5起。
美團小貸官網
穆榮均曾表示，“設立小貸公司和民營銀行，核心是配合下半場戰略，為線下小微商戶在原有的口碑經營、營銷推廣、外賣配送、IT 系統等服務之外，提供便捷、實惠的金融服務”。
2018年11月，美團獲批50億生意貸ABS額度，首期發行規模5億元。雖然互聯網公司發行ABS並非什麼新鮮事，但其他巨頭髮行的主要是基於C端的消費金融產品，而美團的目標主要是小微企業。
現在回過頭來看，去年年底的那次ABS發行或許早已預示美團小額貸款業務即將爆發。上市公司都喜歡在財報中披露他們希望投資人關注的數字，此次美團財報的變動或許暗示了公司對小貸業務的樂觀。
那麼，小貸業務崛起對美團意義何在？
一方面，這代表美團正從本地生活服務的需求側向供給側轉移。本季度，美團活躍商家數量達到590萬，去年同期為510萬。能否更好、更全面地服務這些商戶將對平臺吸引力產生愈加重要的影響。
另一方面，小額貸款的崛起將令美團收入多元化。佣金和線上營銷服務是美團目前主要的收入類型，兩者在本季度合計貢獻了84%的收入。這兩種收入和交易額高度關聯。本季度，外賣和到店交易額的同比增速分別只有36.5%和20.7%，隨著交易額增速的放緩，美團或許急需向投資人展示一種和交易額關聯度較低的收入類型，以表明自己的發展具有可持續性。
2016年，盒馬鮮生開出首家門店，如今盒馬已經成為推動阿里集團營收增長的主要動力。同樣於2016年登場的小貸業務會否成為美團新的營收增長點？