'美國股市大跌,誰的責任?'

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《中國經濟週刊》首席評論員 鈕文新

世界各國經濟的強弱是比較出來的,所以美國一些政客為了強化美國優勢地位,不是自己強身健體,而是窮凶極惡地打壓別國。從戰術上說,這可能是最為簡單易行的方法,但在戰略上,它可能是“會被寫入歷史教科書的”一招兒臭棋。打壓別人、抬高自己必然走上“悖逆歷史潮流”的道路。

美國股市不僅自己大跌,還拖累了歐洲股市。最近一段時間它們的集體表現,似乎都在正告哪些政客:一旦戰略選擇出現重大失誤,所有戰術手段都將變成“自己搬起卻砸向自己腳面的石頭”。

北京時間2019年8月14日晚,美股市況終於撐不住了,道瓊斯工業平均指數低開近250點,一路走低,期間毫無抵抗,一口氣跌去整整800點,收出光頭光腳大陰線(見下圖)。

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《中國經濟週刊》首席評論員 鈕文新

世界各國經濟的強弱是比較出來的,所以美國一些政客為了強化美國優勢地位,不是自己強身健體,而是窮凶極惡地打壓別國。從戰術上說,這可能是最為簡單易行的方法,但在戰略上,它可能是“會被寫入歷史教科書的”一招兒臭棋。打壓別人、抬高自己必然走上“悖逆歷史潮流”的道路。

美國股市不僅自己大跌,還拖累了歐洲股市。最近一段時間它們的集體表現,似乎都在正告哪些政客:一旦戰略選擇出現重大失誤,所有戰術手段都將變成“自己搬起卻砸向自己腳面的石頭”。

北京時間2019年8月14日晚,美股市況終於撐不住了,道瓊斯工業平均指數低開近250點,一路走低,期間毫無抵抗,一口氣跌去整整800點,收出光頭光腳大陰線(見下圖)。

美國股市大跌,誰的責任?

表面上看,美股暴跌的一個重要契機是:8月14日,2年期美國國債收益率1.634%,而10年期收益率突然跌至1.623%,長期品種收益率低於短期,這就是所謂“倒掛”。其實,美國國債收益率出現“倒掛”並不是新鮮事,一個月以前,美國10年期國債收益率已經低於3月期國債收益率,那時股市雖然有些恐慌,但還沒這麼嚴重。之所以還不嚴重,因為關鍵組合:2年期和10年期尚無“倒掛”,但這一關鍵組合“倒掛”,8月14日出現。於是,股市暴跌。

同時出現國債關鍵期限收益率組合“倒掛”的還有英國、德國,同樣引發歐洲股市大跌。國際金融市場依據歷史經驗認為,國債關鍵期限收益率組合出現倒掛之後的12到18個月,經濟出現衰退的概率超過80%。

如此的衰退跡象,如的此股市狀況,是美國人民願意看到的?到底是誰的責任?

特朗普三次“發推”,把一盆髒水潑到美聯儲主席鮑威爾身上。紐約時間上午8:39,特朗普表示:美聯儲必須做點什麼!它該是美國的央行,而非世界的央行。“過去它們行動得過快,現在越來越慢”。上午10:14,特朗普迴應Fox新聞主持人時說,鮑威爾犯了兩個巨大的錯誤:其一,順週期調整;其二,太依賴數據。“他沒做正確的事,我同意”。中午12:21,特朗普再次發推:我們的問題在於美聯儲及其愚蠢無能的主席鮑威爾。它們加息太多、太快,而降息太慢。

但真是鮑威爾的責任?全世界人民都知道,美聯儲利率考量的一個重要因素就是物價,維繫物價或幣值穩定是全世界任何一箇中央銀行都必須肩負的使命。為什麼鮑威爾不敢依從特朗普大幅降息?因為,美國的物價水平不支持。從下圖我們可以看出,特朗普挑起中美貿易戰以來,對美聯儲決策影響最大的指標——美國核心CPI數據一路走高,而最近再度呈現新一輪上行趨勢。

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《中國經濟週刊》首席評論員 鈕文新

世界各國經濟的強弱是比較出來的,所以美國一些政客為了強化美國優勢地位,不是自己強身健體,而是窮凶極惡地打壓別國。從戰術上說,這可能是最為簡單易行的方法,但在戰略上,它可能是“會被寫入歷史教科書的”一招兒臭棋。打壓別人、抬高自己必然走上“悖逆歷史潮流”的道路。

美國股市不僅自己大跌,還拖累了歐洲股市。最近一段時間它們的集體表現,似乎都在正告哪些政客:一旦戰略選擇出現重大失誤,所有戰術手段都將變成“自己搬起卻砸向自己腳面的石頭”。

北京時間2019年8月14日晚,美股市況終於撐不住了,道瓊斯工業平均指數低開近250點,一路走低,期間毫無抵抗,一口氣跌去整整800點,收出光頭光腳大陰線(見下圖)。

美國股市大跌,誰的責任?

表面上看,美股暴跌的一個重要契機是:8月14日,2年期美國國債收益率1.634%,而10年期收益率突然跌至1.623%,長期品種收益率低於短期,這就是所謂“倒掛”。其實,美國國債收益率出現“倒掛”並不是新鮮事,一個月以前,美國10年期國債收益率已經低於3月期國債收益率,那時股市雖然有些恐慌,但還沒這麼嚴重。之所以還不嚴重,因為關鍵組合:2年期和10年期尚無“倒掛”,但這一關鍵組合“倒掛”,8月14日出現。於是,股市暴跌。

同時出現國債關鍵期限收益率組合“倒掛”的還有英國、德國,同樣引發歐洲股市大跌。國際金融市場依據歷史經驗認為,國債關鍵期限收益率組合出現倒掛之後的12到18個月,經濟出現衰退的概率超過80%。

如此的衰退跡象,如的此股市狀況,是美國人民願意看到的?到底是誰的責任?

特朗普三次“發推”,把一盆髒水潑到美聯儲主席鮑威爾身上。紐約時間上午8:39,特朗普表示:美聯儲必須做點什麼!它該是美國的央行,而非世界的央行。“過去它們行動得過快,現在越來越慢”。上午10:14,特朗普迴應Fox新聞主持人時說,鮑威爾犯了兩個巨大的錯誤:其一,順週期調整;其二,太依賴數據。“他沒做正確的事,我同意”。中午12:21,特朗普再次發推:我們的問題在於美聯儲及其愚蠢無能的主席鮑威爾。它們加息太多、太快,而降息太慢。

但真是鮑威爾的責任?全世界人民都知道,美聯儲利率考量的一個重要因素就是物價,維繫物價或幣值穩定是全世界任何一箇中央銀行都必須肩負的使命。為什麼鮑威爾不敢依從特朗普大幅降息?因為,美國的物價水平不支持。從下圖我們可以看出,特朗普挑起中美貿易戰以來,對美聯儲決策影響最大的指標——美國核心CPI數據一路走高,而最近再度呈現新一輪上行趨勢。

美國股市大跌,誰的責任?

為什麼美國核心CPI會如此上漲?特朗普挑起中美貿易戰之後,過去源自中國物美價廉的商品漲價。美國超市多次掀起搶購中國貨狂潮,就是典型案例。它不僅真實抬高了美國公眾日常消費品價格,而且嚴重激發了美國物價可能進一步上漲的預期。尤其是特朗普宣佈對華3000億美元輸美商品加徵10%關稅之後,美國公眾物價上漲預期更高。為了延緩物價上行趨勢,特朗普不得不暫停對部分商品加徵關稅。

所以,美國公眾應當明白,股市大跌和未來大概率出現的經濟衰退,根源在於美國政府的對外政策。要知道,如果對華3000億美元輸美商品加徵10%的關稅正式實施,那美國公眾將為此付出1600億美元的生活損失。這筆錢不是中國拿走了,而是特朗普拿走了,他用這筆錢去給美國政府財政救急了。

最新的消息是:從去年10月1日(美國政府財年的起始日)到今年7月底,美國政府赤字已達8668億美元,同比增長27%;估計這個財年,美國政府赤字將超過1萬億美元。美國政府太缺錢了,尤其在全球“去美元化”的熱潮當中,美國政府勢必需要通過盤剝獲取收益。盤剝誰?盤剝中國嗎?那只是表面,最終盤剝的還是美國人民。

最後說一句,8月15日,中國股市挺住了壓力,在低開近2%之後,一路走高,不僅尾盤以紅盤報收,而且收出光頭光腳中陽並站上年線。看到這一幕,不禁想起中國人無不熟悉的那句歌詞:五星紅旗迎風飄揚。

編輯:周琦

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